Comment protéger votre portefeuille contre les baisses potentielles
Pilotes potentiels derrière un ralentissement
De nombreux économistes pensent que l'économie chinoise commencera à ralentir à mesure que sa population vieillira et que les salaires augmenteront pour atteindre les normes mondiales. Par le passé, le pays a bénéficié d'une forte croissance de sa population en âge de travailler ainsi que de salaires relativement bas qui ont alimenté son secteur manufacturier. Le problème est que ces changements sont survenus au détriment de son secteur des services et que la fabrication a exigé de moins en moins de main-d'œuvre au fil du temps, car la technologie a remplacé les emplois.
En fin de compte, de nombreux économistes pensent que le pays devra migrer du secteur manufacturier vers les services en tant que principal moteur du PIB, tout comme d'autres pays développés comme les États-Unis et ceux d'Europe l'ont fait par le passé. Une croissance plus modérée et équilibrée de moins de huit pour cent pourrait accroître l'emploi, les salaires et la consommation privée plus rapidement que la croissance déséquilibrée de plus de huit pour cent. En 2015 et 2016, le gouvernement a explicitement adopté cette transition vers les services.
Implications sur l'économie mondiale
Le ralentissement économique de la Chine aurait des répercussions différentes selon les régions du monde en fonction de leur exposition. Dans les pays dépendant des exportations de matières premières, comme l' Australie , le Brésil , le Canada et l' Indonésie , le ralentissement pourrait avoir un impact négatif sur la croissance de leur PIB lorsque la demande ralentit.
La chute inévitable des prix des produits de base pourrait toutefois être bénéfique pour les autres pays qui consomment ces produits, comme les États-Unis et les pays d'Europe.
Quoi qu'il en soit, le ralentissement exigera un certain ajustement de la part de l'économie mondiale. Selon le FMI, le pays a été le principal contributeur à la croissance économique mondiale ces dernières années, contribuant pour 31% en moyenne entre 2010 et 2013. Ces chiffres sont nettement supérieurs à sa contribution de 8% dans les années 1980, mais certains économistes argumenter que les États-Unis et l'Europe pourraient prendre une grande partie de la relâche que l'économie mondiale rebondit de la crise financière de 2008.
Positionnement des portefeuilles pour un ralentissement
Les investisseurs internationaux peuvent s'attendre à certaines des conséquences d'un ralentissement de l'économie chinoise en prenant des mesures simples visant à rééquilibrer leur portefeuille pour tenir compte de ces changements.
Certaines mesures possibles à prendre comprennent:
- Réduire l'exposition aux produits . Les effets les plus profonds d'un ralentissement de l'économie chinoise seraient la réduction de la consommation de produits de base et, par conséquent, la baisse des prix des produits de base à long terme. Cependant, il convient de noter que les contrats à terme sur marchandises se fondent sur des attentes plutôt que sur la réalité, de sorte que le moment de ces baisses dépendra de la perception. Il est également possible que d'autres pays prennent le relais, en particulier ceux d'Asie du Sud-Est.
- Augmenter la diversification . Les investisseurs peuvent atténuer les effets d'une baisse dans n'importe quel pays en s'assurant que leur portefeuille est correctement diversifié dans les pays du monde, y compris les pays développés comme les États-Unis et les régions comme l'Europe, ainsi que d'autres marchés émergents activité manufacturière.
- Hedge with Puts sur les ETF chinois . Les investisseurs peuvent acheter des options de vente à long terme sur des ETF chinois ou des actions chinoises à découvert afin de couvrir leurs portefeuilles , de tirer profit de leurs baisses et de compenser toute position chinoise longue dans leur portefeuille. L'inconvénient est que ces stratégies actives nécessitent un certain niveau de market timing qui peut être difficile à retirer, ce qui en fait le dernier attrait de ces options.
Les investisseurs devraient également être conscients du potentiel d'une forte contraction en Chine.
Comme d'autres économies, la Chine pourrait connaître un cycle d'expansion-récession qui pourrait nuire à ses marchés boursiers et obligataires. Le marché immobilier est devenu une préoccupation majeure en 2016 et 2017, mais d'autres bulles d'actifs pourraient devenir également surdimensionnées si l'économie surchauffe et que les régulateurs ne sont pas en mesure de freiner la croissance. Ce sont des tendances importantes que les investisseurs devraient surveiller de près au fil du temps.