Quels sont Geary-Khamis ou Dollars internationaux?

Comment les économistes utilisent les dollars internationaux

Les devises sont généralement cotées les unes par rapport aux autres sur le marché des changes ("forex"). Par exemple, un cours de 1,2500 pour la paire de devises EUR / USD signifie qu'un euro est échangeable contre 1,2500 USD. Le problème avec l'utilisation des taux de change est qu'ils ne sont pas ajustés pour refléter la parité de pouvoir d'achat («PPA») ou les prix moyens des produits de base dans chaque pays.

Roy C. Geary a créé le dollar Geary-Khamis, ou dollar international, en 1958 pour refléter le taux de change de l'année en cours avec les ajustements PPP actuels.

Depuis son introduction, le dollar international est devenu la mesure de choix pour les organisations internationales comme le Fonds monétaire international («FMI») ou la Banque mondiale pour comparer la richesse et les revenus entre les pays.

Qu'est-ce que la parité de pouvoir d'achat?

La parité du pouvoir d'achat a été développée au 16ème siècle pour déterminer la valeur relative des différentes monnaies et fixer les taux de change. En théorie, des biens identiques auraient le même prix sur des marchés différents lorsque les prix sont exprimés dans la même monnaie, sans coûts de transaction ni barrières commerciales. De même, les différences d'inflation sont égales aux variations des taux de change.

Bien sûr, les coûts de transaction et les barrières commerciales existent dans la vie réelle puisque les taux de change ne sont pas toujours égaux à un. Les économistes doivent donc recalculer les taux de change en tenant compte des différences de parité de pouvoir d'achat causées par ces coûts de transaction et les barrières commerciales.

Ces calculs sont finalement ce que l'on appelle les dollars Geary-Khamis ou «dollars internationaux».

Conversion en dollars internationaux

Les conversions de devises en dollars internationaux sont réalisées en divisant le montant de la monnaie nationale par le taux de change PPP pour arriver à la valeur en dollars internationaux.

Par exemple, 500 000 ISK (Couronne islandaise) divisé par un taux de change de 121,91 PPA donne 4 101,38 dollars. Les taux de change du PPP sont fournis par un certain nombre d'organisations internationales différentes, y compris le FMI et la Banque mondiale.

Le taux de change PPP, ou facteur de conversion PPP, est le nombre d'unités de monnaie d'un pays nécessaires pour acheter la même quantité de biens et de services sur le marché intérieur qu'un dollar américain achèterait aux États-Unis. Fondamentalement, ces chiffres aident les investisseurs à comparer le coût des biens qui composent le produit intérieur brut («PIB») dans de nombreux pays différents de ceux des États-Unis.

Importance des dollars internationaux

Les dollars internationaux sont devenus extrêmement importants dans un monde où les taux de change sont couramment manipulés. Par exemple, la Banque mondiale a estimé en 2005 qu'un dollar international équivalait à environ 1,8 yuan chinois, ce qui était considérablement inférieur à son taux de change nominal. L'absence de prise en compte de ces changements pourrait conduire à une perception radicalement différente de l'économie chinoise.

Les différences de parité de pouvoir d'achat peuvent également être assez extrêmes en ce qui concerne le PIB par habitant ou d'autres mesures. Par exemple, le PIB nominal par habitant de l'Inde était de 1 491 $ en 2012, tandis que son PIB par habitant en PPA était de 3 829 $.

Les pays en développement tendent à avoir des PPA plus élevés alors que les pays développés ont tendance à avoir des valeurs nominales plus élevées, mais les valeurs nominales et les PPA sont les mêmes aux États-Unis, puisque c'est le point de référence.

Les investisseurs internationaux peuvent utiliser les dollars internationaux pour quantifier les risques de change et déterminer comment une devise surévaluée ou sous-évaluée est comparée à une «valeur intrinsèque». Dans l'exemple ci-dessus, les investisseurs pourraient conclure que le yuan chinois est considérablement sous-évalué et souhaiter peut-être envisager de se prémunir contre une hausse de l'évaluation à long terme s'il risque de se normaliser.

Mesures similaires

Une mesure similaire de la valeur réelle d'une devise est l'indice Big Mac de l'Economist, qui est également basé sur la parité des prix d'achat. Mais au lieu de calculer arbitrairement la différence de prix, l'entreprise utilise le prix d'un Mac's McDonald's, qui sont vendus dans le monde entier.

L'omniprésence du hamburger rend la mesure particulièrement adaptée au calcul de la valeur relative d'une devise.

Par exemple, supposons qu'un Big Mac aux Etats-Unis coûte un dollar et que dans la zone euro il coûte deux euros. La valorisation de l'indice Big Mac pour l'EUR / USD serait de 2,0, soit deux euros divisés par un dollar, ce qui pourrait alors être comparé au taux de change officiel. Une valeur inférieure au taux officiel pourrait suggérer que la devise est sous-évaluée et vice versa pour une devise surévaluée.

D'autres groupes ont créé des comparaisons similaires en utilisant tout, des iPhones Apple aux cafés Starbucks, car ce sont des produits largement vendus dans le monde entier. Alors que certaines de ces mesures peuvent être d'une utilité limitée, et ne sont que des mesures de vanité, les investisseurs internationaux peuvent vouloir envisager d'utiliser les mesures les plus précises.