Le danger caché des marchés financiers ultra-sûrs
Comment fonctionnent les fonds du marché monétaire?
Ces fonds ont décollé dans les années 1970 et ont atteint près de 3 billions de dollars en actifs totaux.
La plupart des instruments du marché monétaire nécessitent des investissements d'environ 100 000 $ car ils sont destinés aux grandes entreprises, aux banques et au gouvernement. Les fonds du marché monétaire peuvent acheter ces investissements, puis vendre des actions au public.
Les principaux fonds du marché monétaire sont des fonds institutionnels de premier ordre. Ils représentent 2,6 billions de dollars du total des actifs. C'est là que les grandes entreprises garent leur argent.
Dans quoi investissent-ils?
Les marchés monétaires investissent dans trois types de titres à faible risque. Le premier est les bons du Trésor américain , qui sont garantis par le gouvernement fédéral.
Le second est les certificats de dépôt . Ce sont des prêts consentis à une banque pour une courte période. Ils sont très sûrs, et ils retournent un taux d'intérêt fixe pour la durée du prêt.
Le troisième est le papier commercial de sociétés très fiables. C'est une dette à court terme que les grandes entreprises peuvent émettre au lieu d'aller à la banque pour un prêt. Seules les entreprises bien considérées peuvent le faire, car la dette n'est rien de plus qu'une promesse de la part de l'entreprise qu'elle sera remboursée.
Il n'y a aucun actif soutenant le prêt. Cependant, l'entreprise a généralement suffisamment de factures impayées, appelées créances, pour soutenir le prêt. Il a juste besoin de l'argent maintenant pour payer les opérations quotidiennes jusqu'à ce que les paiements futurs pour les commandes entrent en jeu. C'est comme un prêt sur salaire pour les entreprises. La société promet qu'elle remboursera la dette dans l'année, sinon plus tôt.
Avantages
Les fonds du marché monétaire sont généralement très sûrs. Ils permettent un accès facile à l'argent investi, et ils ne nécessitent pas un minimum. Leurs taux sont légèrement inférieurs à ceux des CD qui imposent des pénalités si les fonds sont retirés avant leur échéance.
Désavantages
Lorsque les taux d'intérêt sont bas, ils peuvent payer moins que le taux d'inflation. Lorsque cela se produit, les investisseurs de fonds perdent en fait leur pouvoir d'achat. Cependant, beaucoup ne peuvent pas se permettre de prendre le risque nécessaire pour rester en tête de l'inflation, comme les actions, les obligations de sociétés ou les fonds communs de placement à rendement élevé.
Contrairement aux comptes du marché monétaire bancaire, ils ne sont pas assurés par la Federal Deposit Insurance Corporation .
En quoi sont-ils différents des autres fonds communs de placement?
Contrairement aux fonds communs de placement qui sont investis dans des actions , les fonds du marché monétaire essaient généralement de maintenir la valeur liquidative de chaque action à un dollar. Ils sont autorisés à le faire parce qu'ils sont investis dans une dette à court terme sûre. Cela permet à leurs investisseurs d'éviter de changer la valeur sur les livres tous les jours. Ils paient des intérêts à la place. Par conséquent, la valeur du fonds du marché monétaire dépend du rendement ou du taux d'intérêt, qui varie. Il est très rare que la VNI chute sous le seuil d'un dollar, ce qui est appelé à se défaire de la responsabilité, mais cela peut se produire si les investissements sont médiocres.
Quand les fonds des marchés des capitaux ont failli échouer
Le 16 septembre 2008, le fonds primaire de réserve, doté de 62 milliards de dollars, a fait déborder le vase. C'était le fonds de marché monétaire le plus ancien du pays. Le marché monétaire avait investi dans la dette à court terme de Lehman Brothers. Lorsque cette banque d'investissement a fait faillite, la valeur liquidative de Reserve a chuté à 97 cents.
Reserve Primary a été le premier fonds d'argent en 14 ans à se défaire de l'argent. Cela fait des investisseurs paniqués retirer 139 milliards de dollars sur les fonds du marché monétaire dans les deux prochains jours, selon IMoneyNet.
En conséquence, le 19 septembre 2008, le département du Trésor est intervenu pour garantir les fonds du marché monétaire. Cette course aux fonds du marché monétaire a fait prendre conscience au secrétaire au Trésor, Henry Paulson, que les marchés du crédit se fermaient et qu'il devait présenter au Congrès le projet de loi de sauvetage de 700 milliards de dollars . Le 21 octobre, la Réserve fédérale a accepté d'acheter des actifs auprès de fonds du marché monétaire qui avaient besoin d'argent pour payer les rachats.
(Source: "Fonds du marché monétaire", Commission des valeurs mobilières et des changes.)