Comment la divergence affecte-t-elle les produits?
À titre d'exemple, une divergence entre le prix de l'essence et du mazout à la fin de 2015 et au début de 2016 alors que le prix du pétrole brut brut était en baisse indiquait que les stocks de mazout étaient abondants.
Dans le même temps, la demande d'essence a augmenté à un moment de l'année où le prix du pétrole est bas, une période de l'année où les stocks sont généralement faibles. Il y avait des raisons de la divergence entre les prix des deux produits pétroliers. Un début d'hiver doux a réduit la demande de mazout et le prix de l'essence le plus bas depuis des années a augmenté la demande des conducteurs. À la fin de 2015, le prix du pétrole brut NYMEX était en baisse de plus de 30%, le mazout de chauffage affichant une baisse de plus de 38% et l'essence de 14% seulement pour l'année. C'est un exemple de divergence avec les écarts de traitement pour une marchandise.
Nous avons vu une autre divergence en 2015, dans une marchandise qui a un profil légèrement plus bas que le pétrole. La propagation de la transformation du soja a considérablement diminué alors que deux produits de soja ont divergé en termes de prix. Le soja brut a diminué d'un peu moins de 15% en 2015 par rapport à l'année précédente. Pendant ce temps, le prix du tourteau de soja a chuté de plus de 27%.
Le repas est souvent un ingrédient clé dans l'alimentation animale et il a aussi d'autres applications. L'huile de soja a divergé du prix du soja cru et du tourteau, ne diminuant que de 4,4% en 2015. L'huile de soja est importante pour la cuisine et de nombreux produits alimentaires comme les vinaigrettes et la mayonnaise contiennent l'huile de soja brute.
Comme le mazout de chauffage et l'essence, qui sont des produits du pétrole brut, la farine de soja et l'huile de soja sont des produits de soja brut. Quand il s'agit de raffiner l'huile, le traitement du brut brut se produit dans une raffinerie dans un craqueur catalytique. Ainsi, le terme «crack» se propage pour le traitement de l'huile en produits. Dans le monde du soja, la transformation du produit agricole brut se fait dans une usine de trituration où la farine et l'huile sont les produits d'un processus de broyage des haricots crus.
La divergence des produits de soja
Au début de l'année 2015, l'écart de trituration pour transformer le soja en farine et huile atteignait environ 9 dollars le boisseau et, à la fin de l'année, le taux de trituration était de 6 dollars le boisseau. Cela nous en dit long sur la demande de soja et de produits de soja qui se négocient dans la division CBOT du CME . Tout d'abord, il nous indique qu'une récolte exceptionnelle en 2015 a augmenté les stocks de soja et de soja, entraînant ainsi une baisse des prix. Deuxièmement, cela nous indique que les facteurs économiques du traitement du soja dans les produits du soja se sont détériorés au cours de l'année. Le déclin de la propagation de la trituration a fait que les entreprises impliquées dans la transformation du soja ont fait moins d'argent qu'au début de 2015. Deux exemples sont Archer Daniels Midland (ADM) et Bunge Limited (BG).
La divergence entre les prix de la farine de soja et de l'huile de soja fournit un indice important de la demande. De toute évidence, la demande d'huile de soja était plus saine que celle de la farine tout au long de l'année. La Chine, un énorme consommateur d'huile de soja étant donné la population massive du pays, a soutenu le prix de l'huile de soja car ils ont consommé et construit des stocks de soja pour l'avenir. Même si le prix du tassement global a chuté, la transformation du soja brut en huile de soja était rentable en soi, alors que le traitement des tourteaux ne l'était pas. Le coût de l'intrant brut était inférieur au prix du marché du résultat traité. Comme le prix du pétrole n'a baissé que de 4,4% et que le prix des haricots crus a baissé de plus de 14% en 2015, l'huile de soja a permis de réduire encore davantage les marges du broyage des fèves.
De plus, à long terme, le prix du tourteau de soja et du pétrole est revenu à un niveau proche de la norme historique avec le mouvement de l'an dernier, ce qui signifie que la divergence d'une année à l'autre corrigeait une divergence à plus long terme entre les deux produits de soja. Depuis 2013, le prix du tourteau de soja a surperformé l'huile de soja. Une perspective historique est toujours importante quand il s'agit des relations de prix entre les marchandises .
Après la transformation des pâtes à tartiner et de ses composants, comme dans le cas de la dispersion de graines de soja, on obtient des données fondamentales importantes et en temps réel sur l'état actuel du produit . Cette information n'est pas disponible en examinant les prix nominaux des fèves de soja et des produits à base de soja.