Cet arrangement gagnant-gagnant a été la base du succès du programme d'obligations d'épargne et explique pourquoi, encore aujourd'hui, ils demeurent des cadeaux et des investissements populaires.
Titres non négociables: ce qui rend les obligations d'épargne uniques
Les États-Unis ont toujours émis des dettes remontant à la guerre d'indépendance. Ces obligations, cependant, étaient négociables. Cela signifie que ceux qui ont initialement prêté l'argent au gouvernement en échange d'une obligation qui a payé des intérêts pourraient plus tard vendre cette obligation à un autre investisseur sans que le gouvernement soit impliqué dans la transaction. Si les taux d'intérêt étaient plus élevés, l'investisseur aurait à vendre l'obligation à un prix réduit pour compenser le fait qu'il gagnait moins d'argent que les obligations nouvellement disponibles. (C'est l'une des bases de l'investissement dans les obligations: lorsque les taux d'intérêt augmentent, la valeur des obligations diminue et vice versa.) Plus l'échéance des obligations est longue (c.-à-d. Plus la "durée" de la liaison est grande.
Plus la duration est longue, plus le prix des obligations réagit violemment aux variations des taux d'intérêt.
Pour les petits investisseurs, ce n'était pas une situation idéale. Un fermier ou un enseignant voudrait un endroit pour garer leur capital jusqu'à ce qu'ils aient besoin de lui pour payer des frais d'éducation, construisent une grange, ou fournissent un cadeau pour des enfants sur le mariage.
La fluctuation des prix des obligations a présenté un défi unique. Certes, la classe capitaliste pouvait se permettre de prendre un tel risque, mais ceux des moyens ordinaires n'aimaient pas voir la valeur de leurs obligations changer.
Lorsque le secrétaire Henry Morgenthau, Jr., développa le programme d'obligations d'épargne des États-Unis, il voulait que chaque obligation d'épargne ne soit pas négociable. Cela signifiait que les investisseurs ne pouvaient pas vendre d'obligations d'épargne à d'autres investisseurs. Au lieu de cela, les obligations d'épargne représentaient un contrat entre l'acheteur initial et le gouvernement des États-Unis. Ce contrat n'a pas pu être transféré. En échange, les obligations d'épargne ne fluctueraient jamais en valeur. Les investisseurs pourraient encaisser leurs obligations d'épargne et recevoir leur capital initial investi, plus tout intérêt dû. Combiné avec la promesse que les obligations d'épargne perdues pourraient être rééditées ou remplacées, le programme est devenu instantanément populaire.
"Baby Bonds" - Les premières obligations d'épargne de la nation
Les États-Unis ont émis leurs premières obligations d'épargne en quatre séries successives - obligations d'épargne de série A, obligations d'épargne de série B, obligations d'épargne de série C et obligations d'épargne de série D - créées et vendues de 1935 à 1941. Ces «obligations de bébé» ", comme les premières obligations d'épargne ont été appelés, ont été vendus aux investisseurs dans des coupures allant de 25 $ à 1000 $, pour environ 75% de la valeur nominale avec 100% de la valeur nominale reçue à l'échéance dix ans plus tard.
Cela s'est traduit par un taux de rendement annuel composé de 2,9% pour les détenteurs d'obligations d'épargne. Les obligations ont cessé de gagner des intérêts en avril 1951.
Ces obligations d'épargne de série A à D ont été vendues par l'intermédiaire de bureaux de poste, et non de banques comme les obligations d'épargne modernes, ainsi que par le publipostage et certaines publicités dans les magazines. Ces premières obligations d'épargne ont connu un tel succès qu'elles ont permis d'amasser 4 milliards de dollars. Ajusté en fonction de l' inflation , cela représente plus de 60 milliards de dollars aujourd'hui. Cela a prouvé une fois pour toutes que l'idée d'offrir des obligations d'épargne abordables, protégées par le marché pour les petits investisseurs, était un moyen viable de servir l'intérêt public, tout en finançant le gouvernement.
La fin des obligations familiales et la hausse des obligations d'épargne de série E
Au milieu de la Seconde Guerre mondiale, face à une énorme augmentation de la dette nationale, le département du Trésor a réalisé qu'il devait créer un mécanisme de financement beaucoup plus important et a décidé d'élargir la portée du programme d'obligations d'épargne.
Les obligations d'épargne de série A à D ont été levées et les obligations d'épargne de série E ont été introduites, avec des bénévoles allant des vedettes d'Hollywood, des journaux, des banquiers, des leaders communautaires et d'autres médias qui encouragent activement les citoyens américains à investir pour aider à payer pour la guerre. Les dirigeants des plus grandes entreprises américaines ont travaillé dur pour que les employés s'inscrivent au programme de paie des obligations d'épargne, ce qui leur permettrait d'économiser un pourcentage fixe de leur salaire et d'investir automatiquement dans les nouvelles obligations d'épargne de série E.
Selon le Trésor américain, les nouvelles obligations d'épargne de la série E étaient à l'origine appelées «obligations de défense» en 1941, «obligations de guerre» de 1942 à 1945 et, plus tard, simplement des obligations d'épargne ordinaires. Quelques années après son introduction, les nouvelles obligations d'épargne sont devenues l'investissement le plus répandu et le plus populaire dans l'histoire du monde. Des dizaines de millions de ménages américains ont utilisé leur argent pour investir dans les obligations d'épargne de série E.
Les obligations d'épargne de la première série E ont été émises avec des échéances de 10 ans, mais ont ensuite été étendues à 30 ou 40 ans selon la date d'émission. Les dernières obligations de série E devraient cesser de produire des intérêts en 2010. En 1980, les obligations d'épargne de série E ont été abandonnées et remplacées par des obligations d'épargne de série EE , qui sont toujours émises aujourd'hui.
Autres séries d'obligations d'épargne émises
Tout au long de l'histoire de la nation, des obligations d'épargne supplémentaires ont été émises. Les obligations d'épargne de série F et les obligations d'épargne de série G ont été émises entre 1941 et 1952. Les obligations d'épargne de série J et de série K ont été émises entre 1941 et 1957. Les obligations d'épargne ont été libérées de mai 1967 à octobre 190. Les obligations d'épargne de série H, qui permettaient aux détenteurs d'obligations d'épargne de série E de refinancer leurs obligations, ont été émises entre juin 1952 et décembre 1979. Les obligations d'épargne de série H ont été remplacées par des obligations d'épargne de série HH en janvier 1980 quand ils ont été arrêtés. Les obligations d'épargne de série I ont été introduites en 1998 et continuent d'être émises aujourd'hui.