Dans un article précédent, j'ai expliqué le rôle du Futures Commission Merchant ( FCM ) ainsi que les raisons pour lesquelles la Commodity Futures Trading Commission (CTFC) doit être enregistrée auprès de la National Futures Association (NFA) pour de nombreuses personnes et organisations. Il existe d'autres rôles réglementés en ce qui concerne les marchés à terme des produits de base aux États-Unis. Ces postes facilitent la séparation des responsabilités et créent de l'efficacité au sein de l'industrie.
Dans cet article, nous examinerons les rôles du Courtier Introducteur (IB), de la Personne Associée (AP), du Conseiller en Marchandises Commodity (CTA) et du Commodity Pool Operator (CPO).
Dans le monde des marchés à terme , il existe de nombreux rôles importants pour les professionnels ayant une expertise dans le trading, l'exécution, la gestion de marge , le règlement, le courtage et même la gestion des fonds des clients qui investissent sur ces marchés. L'IB ou Introducing Broker est un professionnel qui est un courtier à terme. L'IB a souvent une relation directe avec un client, cependant; l'IB délègue les ordres à terme du client à un négociant de la commission des contrats à terme pour l'exécution, la compensation et le règlement. L'IB reçoit une commission pour les commandes dirigées vers la FCM. Un IB peut travailler pour un ou plusieurs FCM. Le rôle de l'IB accroît l'efficacité en ce sens qu'il permet à l'IB de se concentrer sur les besoins des clients tandis que le FCM se concentre sur l'exécution, la négociation et les opérations au sol.
Un FCM ou une société à terme liée emploie une personne associée (AP). Les AP participent à la sollicitation ou à la facilitation de la négociation de contrats à terme sur des clients, à la tenue de comptes discrétionnaires et à la participation aux marchés à terme. Les comptes discrétionnaires sont généralement ceux où un AP aura la discrétion d'acheter et de vendre pour un client.
Ces comptes doivent avoir une procuration écrite selon les règles du marché. Dans la plupart des cas, tous les employés des FCM doivent s'inscrire auprès de la NFA comme AP.
Un conseiller en commerce de matières premières ou un CTA peut être un particulier ou une entreprise. Les CTA fournissent des conseils individualisés concernant l'achat ou la vente de contrats à terme, d'options sur contrats à terme ou de certains contrats de change. La NFA exige que le CTA s'enregistre, car c'est l'agence d'autorégulation pour l'industrie à terme. Alors qu'un CTA agit comme un conseiller financier, le rôle est unique à la négociation de produits sur les marchés à terme. Un CTA a souvent un pouvoir discrétionnaire sur les fonds déposés par les clients. Les CTA ont des exigences de déclaration spécifiques désignées par l'autorité de réglementation ultime, la CFTC.
Un opérateur de pool de produits de base est une personne ou une entreprise qui sollicite et reçoit des fonds de clients pour des investissements dans des contrats à terme sur marchandises, des options sur contrats à terme et des véhicules négociés sur des marchés à terme. Un CPO regroupe les fonds des clients dans un pool, puis investit ces fonds dans un compte central et met ainsi ce capital en commun. Bien qu'il existe de nombreuses similitudes entre un CTA et un CPO, la CFTC dispose de règles et de règlements spécifiques qui établissent une distinction entre les deux.
Tous ces professionnels, qui font des affaires sur les marchés à terme, doivent passer un test de compétence que la NFA administre. Cet examen est l'examen de la série 3. Dans certaines circonstances, des exemptions sont possibles à condition que l'organisme de réglementation, la CFTC, approuve cette exemption.
L'environnement réglementaire du commerce à terme et du courtage de marchandises remonte aux années 1970, lorsque les investisseurs particuliers sont devenus actifs sur les marchés à terme. La CFTC a progressivement élargi les exigences réglementaires pour tous les professionnels impliqués dans ces marchés.
Les marchés à terme fonctionnent avec un haut degré de levier. Par conséquent, le potentiel de gains significatifs a attiré de nombreux investisseurs et négociants au cours des dernières décennies. Lorsque le potentiel de profit est élevé, il existe toujours un potentiel de pertes significatives.
Le cadre réglementaire protège non seulement les clients de ces professionnels, mais il uniformise les règles et les règlements dans le but d'uniformiser les règles du jeu pour tous les participants au marché.
Changements dans la réglementation
L'élection de Donald Trump en tant que président des États-Unis est susceptible de changer l'environnement réglementaire pour toutes les classes d'actifs, y compris dans le secteur des contrats à terme. Le président Trump nommera jusqu'à trois nouveaux commissaires à la CFTC qui adopteront probablement une approche plus passive de la réglementation à l'avenir.