Comment interpréter le rapport prix / bénéfices
Un stock avec un P / E bas peut déjà bien se porter, ou il peut simplement être sous-évalué.
Il est possible d'investir sur la base du P / E d'un titre individuel, mais la plupart des gens regardent un ratio P / E global pour le marché. Beaucoup de gens disent que le marché boursier est surévalué lorsque le ratio C / B du marché est supérieur à la moyenne. Quelle est exactement la moyenne? Voici quelques points hauts et bas historiques sur le marché qui vous donneront un aperçu des ratios P / E normal, anormal et moyen.
Ratios du ratio cours / bénéfice du S & P 500
À l'apogée de la bulle Internet / technologie des années 1990, le marché boursier tel que mesuré par l' indice S & P 500 se négociait à un ratio C / B proche de 40. À ce jour, il s'agit d'un sommet historique.
Au plus bas des pires marchés baissiers, le marché boursier (indice S & P 500) s'est négocié à un ratio C / B de près de 7.
Le ratio P / E moyen du marché est d'environ 14.
Investissement Common Sense en utilisant le ratio cours / bénéfice
Le rapport AP / E de 40 est vraiment élevé, un rapport P / E de 7 est vraiment bas, et un ratio de 14 représente la moyenne par rapport à l'histoire moderne.
Armé de cette information, vous pouvez rechercher le ratio actuel P / E du marché boursier et comprendre où les choses sont par rapport aux temps historiques.
La chose importante à retenir est qu'il n'y a pas de règle définie que vous pouvez appliquer. Vous devez faire preuve de bon sens et penser à ce qui se passe dans le monde.
Par exemple, si l'économie est en difficulté, les bénéfices des entreprises peuvent être moins bons que prévu. Cela réduit les attentes des investisseurs et les cours des actions vont baisser. Même si le marché semble assez valorisé à un ratio cours / bénéfice de 14, des périodes difficiles pourraient entraîner une poursuite de la baisse des rendements sur le marché, le ratio C / B devenant beaucoup plus faible.
D'autre part, pendant les économies en plein essor, les bénéfices des entreprises peuvent continuer à augmenter, et les prix des actions peuvent continuer à augmenter pendant de nombreuses années consécutives. Le ratio AP / E de 16 ou même 20 ne signifie pas automatiquement que le marché est surévalué. Au début des années 90, beaucoup pensaient que le marché était surévalué en fonction des ratios C / B, et ils ont donc raté des années de grands rendements de 1994 à 1999.
Leçons à apprendre des anciennes bulles P / E
Au début des années 70, il y avait un groupe de stocks appelé le Nifty Fifty. C'étaient cinquante des plus grandes compagnies cotées en bourse, et les institutions achetaient des positions géantes de leurs actions. Lorsque les cours des actions ont grimpé en flèche, les ratios C / B de ces sociétés ont atteint des sommets de l'ordre de 65-92. Le krach boursier de 73/74 est arrivé, et au début des années 80, ces mêmes sociétés avaient des ratios P / E de 9-18.
Il aurait dû faire preuve de bon sens qu'aucune entreprise d'envergure ne peut augmenter continuellement ses bénéfices assez rapidement pour justifier ce niveau d'investissement.
La leçon n'a pas été apprise, cependant, et la situation s'est répétée à la fin des années 90 avec des stocks de technologie. Les ratios P / E des favoris technologiques dépassaient régulièrement les 100. Certaines sociétés ne réalisaient aucun profit, mais elles affichaient des ratios plus élevés que les sociétés plus prudentes.
La leçon à retenir: des ratios C / B anormalement élevés, combinés à des titres exubérants, peuvent être le signe que le marché est surchauffé et que l'exposition aux actions devrait être réduite. Des ratios P / E anormalement bas, combinés à des titres pessimistes, peuvent indiquer que les prix des actions pourraient être «en vente».