La monnaie de la Chine, le Yuan ou Renmimbi

La Chine manipule-t-elle sa monnaie?

Le yuan est la monnaie nationale de la Chine. Il est connu localement comme le renminbi, ce qui signifie «l'argent du peuple». Le renminbi est aussi le nom officiel de la monnaie, tandis que le yuan est une unité de la monnaie. Il est prononcé comme « yoo-ahn» .

Le yuan joue un rôle essentiel dans la compétitivité de l' économie chinoise . La Chine a historiquement arrimé le yuan à un panier de devises remplies principalement de dollars américains .

Cela signifie qu'il a maintenu la valeur du yuan dans une fourchette de 2% autour d'un «taux de référence» qui suivrait la valeur du dollar. C'était autour de 6,25 yuans pour un dollar. En d'autres termes, un dollar pourrait être échangé contre 6,25 yuan chinois.

Le 11 août 2015, la Chine a modifié sa politique pour permettre au yuan une plus grande volatilité du marché. Il a annoncé que le «taux de référence» du yuan serait égal à la valeur de clôture de la veille sur les marchés des changes . La valeur du dollar au yuan a immédiatement diminué de 1,9%.

Le lendemain, le yuan a encore baissé, à 6.3845. À ce moment, la Chine est intervenue pour contrôler la descente rapide. Il a maintenu le yuan dans une structure d'environ 6.389 yuans pour un dollar. Au 24 août, le taux s'était affaibli à 6.4064 yuans pour un dollar.

Le yuan a continué à chuter en 2016. Le 11 janvier, il était de 6.58055. Les investisseurs ont paniqué et ont fait chuter le Dow Jones de plus de 1 000 points au cours de la première semaine de l'année .

Le gouvernement a fait baisser le yuan tout au long de l'année. Le 1er octobre 2016, il a atteint son plus bas niveau en six ans, soit 6.7008. Il a continué de baisser, atteignant 6.9582 le 18 décembre 2016.

Il s'est renforcé pour un court moment en 2017, atteignant 6.8432 le 18 janvier. Il a de nouveau chuté au printemps, puis s'est renforcé de 6.89 le 24 mai à 6.794 le 11 juin 2017.

Cela n'est arrivé que parce que la Chine est intervenue pour maintenir la valeur du yuan. Il a assuré aux marchés qu'il ne laisserait pas sa devise s'affaiblir davantage face au dollar.

Mais le yuan profite de l' affaiblissement du dollar américain par rapport à l'euro en 2017 . Cela signifie que le yuan s'est affaibli par rapport aux autres partenaires commerciaux de la Chine en Asie ainsi qu'à ses clients en Europe. Cela rend les exportations chinoises plus compétitives face à ses rivaux locaux.

Comment la Chine gère la valeur du yuan

Comment la Chine maintient-elle la valeur du yuan? La Banque populaire de Chine est la banque centrale du pays. Il promet de racheter des dollars pour le yuan au taux de change actuel. Pour ce faire, il doit conserver une bonne réserve de dollars dans sa réserve de change .

Au lieu de détenir des billets de banque, il détient des Treasuries américains , qui peuvent être vendus rapidement pour des dollars. À mesure que l'économie chinoise se développe, elle doit acheter de plus en plus de Treasuries pour répondre au nombre croissant de Yuan rachetés par ses exportateurs. En conséquence, la Chine est l'un des plus grands détenteurs étrangers de Treasuries américains .

Par exemple, la Banque populaire est intervenue en 2015. Pour empêcher le yuan de chuter davantage, il a acheté des quantités massives de yuans. Cela a fini par réduire la masse monétaire.

La politique monétaire contracycliste a ralenti la croissance économique en augmentant les taux d'intérêt. Pour contrer cela, la Banque a fait sa propre forme d' assouplissement quantitatif . Il a ajouté 150 milliards de yuans, l'équivalent de 23,44 milliards de dollars, aux bilans des banques.

La Chine n'est plus coupable de manipulation de la monnaie que d'autres pays

Pourquoi la Chine a-t-elle changé sa politique? Le 30 novembre 2015, le Fonds monétaire international a ajouté le yuan aux devises officielles de la réserve de change du monde. Cette liste comprend également le dollar américain, l' euro , le yen et la livre sterling. C'est la première étape pour que le yuan remplace le dollar en tant que monnaie mondiale .

En 2013, la Chine a permis aux investisseurs britanniques d'investir 13,1 milliards de dollars ou 80 milliards de yuans sur ses marchés financiers. Cette décision a fait de Londres le premier centre commercial important pour le yuan en dehors de l'Asie.

La Chine a également autorisé le commerce de forex à Shanghai. Ces mesures ont fait que le yuan est devenu le onzième marché le plus échangé, le huitième plus utilisé pour les transactions étrangères et le septième parmi les monnaies des réserves officielles des pays.

Pour vraiment laisser flotter le yuan, la Chine doit permettre à tous ses résidents de détenir des devises étrangères et d'acheter des actifs étrangers. Cela permettrait au gouvernement chinois de détenir moins de dollars. Cela réduirait également le déséquilibre commercial avec les États-Unis.

En février 2015, la Chine détenait près de 1,2 billion de dollars de dette américaine . La Chine réclame souvent une nouvelle monnaie mondiale, y compris le yuan, pour remplacer le dollar. Il s'inquiète lorsque les États-Unis menacent de faire défaut sur sa dette comme ce fut le cas en 2011 et en 2013. La Chine s'inquiète également de la baisse de la valeur du dollar . Il secoue ses sabres comme ça chaque fois qu'il voit ses avoirs en dollars perdre de la valeur.

Entre 2011 et 2014, la Chine a permis au yuan de s'apprécier face au dollar. Il a répondu aux allégations américaines d'une guerre des devises . Il voulait également empêcher la surchauffe de son économie et créer de l' inflation . En conséquence, le 26 janvier 2014, le taux du dollar au yuans a atteint son plus haut niveau en 18 ans, soit 6,0487 yuans. Depuis lors, la Banque populaire de Chine a laissé le yuan s'affaiblir de nouveau afin de stimuler les exportations. Cela renforcera la croissance économique de la Chine . En raison des réformes économiques, le taux de croissance avait été trop lent.

La Chine est la plus grande économie du monde. En 2017, il a produit 23,1 billions de dollars de produit intérieur brut . C'est plus que l' Union européenne ou les États-Unis. Son niveau de vie, mesuré par le PIB par habitant , n'est que de 16 600 dollars. C'est pire que certains petits pays, comme l'Irak ou le Botswana. Les dirigeants chinois veulent que la prospérité augmente pour que les gens soient heureux. Il doit également renforcer son pouvoir sur le marché intérieur pour réduire sa dépendance à l'égard des exportations vers les États-Unis.

Si la Chine est coupable de manipulation de la monnaie, il en va de même pour beaucoup d'autres pays. Les États-Unis maintenaient le dollar bas en maintenant les taux d'intérêt à zéro et en accumulant la dette la plus importante du monde. Cela a changé en 2014 lorsque le dollar est entré dans une bulle d'actifs . Le Japon maintient sa monnaie basse en faisant la même chose que la Chine et en achetant des dollars sous forme de Treasuries américains. Même l'UE a commencé à baisser l'euro en adoptant sa propre forme d' assouplissement quantitatif . En d'autres termes, tous les pays exportateurs bénéficient d'une monnaie plus faible.

La politique de la Chine sur le yuan soutient la force du dollar

À l'heure actuelle, le dollar est utilisé comme devise de choix pour la plupart des contrats internationaux. Tous les contrats pétroliers doivent être négociés en dollars. Cela a été le cas depuis que l' administration Nixon a retiré le dollar de l' étalon-or en 1973.

Le dollar étant la devise mondiale mondiale est l'une des raisons pour lesquelles la dette américaine a tellement augmenté . Il maintient la demande en dollars, ce qui maintient les taux d'intérêt du Trésor américain à un niveau bas. Le désir de la Chine de maintenir le yuan à un niveau bas lui permet d'acheter des Treasuries américains. Cela maintient ensuite les rendements bas, ce qui aide le marché du logement américain en maintenant les taux hypothécaires fixes aussi bas. La relation entre les bons du Trésor et les taux d'intérêt hypothécaires est directe. Les faibles rendements des bons du Trésor se traduisent également par de faibles taux d'intérêt sur les hypothèques.

En théorie, la Chine pourrait menacer de vendre ses avoirs du Trésor américain et mettre la valeur du dollar américain en chute libre. Cependant, ce n'est pas dans le meilleur intérêt de la Chine de le faire. En menaçant de vendre des Treasuries américains, la Chine dévaluerait rapidement ses propres avoirs. Malgré tout, il n'a pas été sage que les États-Unis se soient endettés envers un autre pays.