Ce que le Riyal, Lev et Krone ont en commun
Dans le passé, les monnaies étaient fixées à la valeur de l'or.
Dans l' Accord de Bretton Woods de 1944 , les pays ont convenu de rattacher toutes les devises au dollar. Les États-Unis ont accepté de racheter tous les dollars pour l'or. Le président Nixon a retiré le dollar de l' étalon-or en 1971 pour mettre fin à la récession. Néanmoins, de nombreux pays ont maintenu leurs monnaies indexées sur le dollar . C'est parce que le dollar est la monnaie de réserve mondiale . Il a mis fin à l' histoire de 200 ans de l'étalon-or .
Un taux de change fixe vous indique que vous pouvez toujours échanger votre argent contre le même montant de l'autre devise. Il vous permet de déterminer combien d'une devise vous pouvez échanger pour un autre. Par exemple, si vous allez en Arabie Saoudite, vous savez que le dollar vous achètera 3,75 rials saoudiens. C'est parce que le taux de change du dollar en riyals est fixe. L'Arabie saoudite l'a fait parce que son principal produit d'exportation, le pétrole, est libellé en dollars américains. Tous les contrats pétroliers et la plupart des contrats de matières premières dans le monde sont libellés et exécutés en dollars.
Avantages
Un taux de change fixe assure la stabilité de la monnaie. Les investisseurs savent toujours ce que vaut la monnaie. Cela rend les entreprises du pays attrayantes pour les investisseurs directs étrangers. Ils n'ont pas à se protéger contre les fluctuations sauvages dans la valeur de la monnaie. Ils couvrent leur risque de change.
Un pays peut éviter l'inflation s'il fixe sa monnaie à une devise populaire comme le dollar américain ou l'euro. Il profite de la force de l'économie de ce pays. Au fur et à mesure que les États-Unis ou l'UE se développent, sa monnaie le fait aussi. Sans ce taux de change fixe, la monnaie du pays plus petit va glisser. En conséquence, les importations en provenance de la grande économie deviennent plus chères. Cela importe l'inflation.
Par exemple, la valeur du dollar est de 3,75 en riyals saoudiens. Disons qu'un baril de pétrole vaut 100 dollars, soit 375 riyals. Si le dollar se renforce de 20% par rapport à l'euro, la valeur du riyal, qui est fixée au dollar, a également augmenté de 20% par rapport à l'euro. Pour acheter des pâtisseries françaises, les Saoudiens paient moins qu'avant le renforcement du dollar . C'est la raison pour laquelle les Saoudiens n'ont pas eu besoin de limiter leurs approvisionnements puisque les prix du pétrole sont tombés à 50 dollars le baril en 2014. La valeur de l'argent est ce qu'elle achète pour vous. Si la plupart des importations de votre pays concernent un seul pays, un taux de change fixe dans cette devise stabilisera les prix.
Un pays qui desserre son taux de change fixe est la Chine . Il lie la valeur de sa monnaie, le yuan , à un panier de devises, y compris le dollar. En août, il a permis au taux fixe de varier en fonction du taux de clôture du jour précédent.
Il maintient le yuan dans une fourchette serrée de 2% autour de cette valeur.
La Chine doit ajuster manuellement le taux de change du yuan par rapport au dollar . Le gouvernement américain a fait pression sur le gouvernement chinois pour que le yuan gagne en valeur. Il voulait que les prix des exportations américaines soient compétitifs en Chine. Cela rend également les exportations chinoises vers les États-Unis plus chères. C'est une tentative de réduire le déficit commercial américain avec la Chine .
Désavantages
Un taux de change fixe peut être coûteux à maintenir. Un pays doit avoir suffisamment de réserves de change pour gérer la valeur de sa monnaie.
La monnaie du pays peut devenir une cible pour les spéculateurs. Ils peuvent «court-circuiter» la devise, ce qui réduit artificiellement sa valeur. La banque centrale doit convertir ses devises pour soutenir la valeur de sa monnaie. S'il n'en a pas assez, il devra augmenter les taux d'intérêt.
Cela provoquera une récession.
C'est ce qui est arrivé à la livre sterling en 1992. George Soros a continué à court-circuiter la livre jusqu'à ce que la banque centrale du Royaume-Uni cède et ait permis à la livre de flotter. En 2014, cela s'est produit lorsque la Suisse a dû libérer le franc suisse de son point fixe à l'euro, qui avait chuté en valeur.
Exemples
Les pays maintiennent un taux de change fixe de plusieurs façons. La forme la plus pure est quand sa monnaie est rattachée à une valeur fixe à une monnaie unique. De nombreux pays fixent une valeur fixe à un panier de devises. D'autres maintiennent leur monnaie dans une fourchette. Ils l'attachent à une monnaie unique ou à un panier de devises. Voici des exemples de chaque type.
Devise fixée à une valeur définie sur une devise unique
Ces pays s'engagent à toujours donner le même montant dans leur monnaie pour chaque unité de monnaie à laquelle il est fixé.
| Pays | Devise | Peg (le 15/01/18) | Fixé à: |
|---|---|---|---|
| Bahamas | Dollar des Bahamas | 1,00 | dollars américain |
| Brunei | Dollar de Brunei | 1,00 | Dollar de Singapour |
| Bulgarie | Lev | 1,90 | euro |
| Danemark | Couronne | 7.45 | euro |
| Hong Kong | dollar de Hong Kong | 7,75 | dollars américain |
| Arabie Saoudite | Riyal | 3,75 | dollars américain |
| Venezuela | Bolivar | 9,95 | dollars américain |
Devise librement fixée
| Pays | Devise | B: et | Fixé à |
|---|---|---|---|
| Chine | Yuan | 2% de marge autour du point médian d'hier | Panier pondéré en dollars américains |
| Singapour | Dollar de Singapour | Géré dans la bande de trading pour permettre une hausse lente | Panier |
| Vietnam | Dong | 2% trading band (dévalué 30/12/16) | dollars américain |