Guerres de devises et comment ils fonctionnent avec des exemples

Pourquoi les Guerres monétaires mondiales ne sont pas aussi dangereuses qu'elles en ont l'air

Une guerre des devises est quand la banque centrale d' une nation utilise la politique monétaire expansionniste pour baisser délibérément la valeur de son argent. La stratégie est également appelée dévaluation compétitive. Dans une guerre des devises, les pays rivalisent en dévaluant leur monnaie. Au lieu de mieux exporter , ils les rendent moins chers. Les entreprises peuvent exporter davantage et le pays bénéficie d'une croissance économique plus forte. Mais la dévaluation de la monnaie rend également les importations plus chères.

Cela fait mal aux consommateurs et ajoute à l'inflation.

Le terme de guerre des monnaies a été inventé par le ministre des Finances du Brésil, Guido Mantega. Il décrivait la compétition de 2010 entre les États-Unis et la Chine pour avoir la plus faible valeur monétaire.

Comment ça marche

Les taux de change déterminent la valeur de la devise d'un pays par rapport à celle d'un autre pays. Un pays dans une guerre des devises réduit délibérément cette valeur. Les pays à taux de change fixe font juste une annonce. La plupart des pays fixent leurs taux au dollar américain parce que c'est la monnaie de réserve mondiale .

La plupart des pays appliquent un taux de change flexible. Ils doivent augmenter la masse monétaire pour réduire la valeur de la monnaie. Une banque centrale dispose de nombreux outils pour augmenter la masse monétaire en élargissant le crédit. Il peut réduire les taux d'intérêt. Il peut également ajouter un crédit aux réserves bancaires d'une nation. C'est ce qu'on appelle les opérations d'open market ou l'assouplissement quantitatif .

Le gouvernement d'un pays peut également influencer la valeur de la monnaie avec une politique budgétaire expansionniste .

Il le fait en dépensant plus ou en réduisant les impôts. Habituellement, il le fait pour des raisons politiques, pas pour s'engager dans une guerre des devises.

Guerre des devises des États-Unis

Les États-Unis permettent à leur monnaie, le dollar, de dévaluer. Il utilise une politique budgétaire et monétaire expansionniste. Les dépenses fédérales déficitaires augmentent la dette.

Cela exerce une pression à la baisse sur le dollar en le rendant moins intéressant à détenir. La Réserve fédérale a maintenu le taux des fonds fédéraux près de zéro entre 2008 - 2015. Ce crédit accru et la masse monétaire . Lorsque l'offre l'emporte sur la demande, la valeur du dollar baisse.

Ce ne sont pas des temps normaux. Depuis la crise financière, le dollar a conservé sa valeur malgré des politiques expansionnistes. C'est parce que c'est la monnaie de réserve mondiale. Les investisseurs l'achètent en période d'incertitude économique en tant que valeur refuge. En conséquence, le dollar s'est renforcé de 25% entre 2014 et 2016 . Depuis lors, il a commencé à décliner à nouveau.

La guerre des devises en Chine

La Chine gère la valeur de sa monnaie, le yuan . La Banque populaire de Chine l'a lâchement liée au dollar , avec un panier d'autres devises. Il a maintenu le yuan dans une marge de 2 pour cent de négociation d'environ 6,25 yuans pour un dollar. Le taux de change vous dit $ 1 dollar achètera 6,25 yuans.

Le 11 août 2015, la Banque a surpris les marchés des changes en permettant au yuan de chuter à 6,3845 yuans pour un dollar. Le 6 janvier 2016, il a assoupli davantage son contrôle du yuan dans le cadre de la réforme économique de la Chine . L'incertitude sur l'avenir du yuan a contribué à faire chuter le Dow Jones de 400 points .

À la fin de la semaine, le yuan était tombé à 6,5853. Le Dow a perdu plus de 1000 points.

En 2017, le yuan était tombé à son plus bas niveau depuis neuf ans. Mais la Chine n'était pas en guerre contre les États-Unis. Au lieu de cela, il essayait de compenser la hausse du dollar. Le yuan, indexé sur le dollar, a progressé de 25% entre 2014 et 2016. Les exportations chinoises devenaient plus chères que celles des pays non liés au dollar. Il a dû baisser son taux de change pour rester compétitif. À la fin de l'année, à mesure que le dollar chutait, la Chine laissait augmenter le yuan.

La guerre des devises au Japon

Le Japon est entré sur le champ de bataille monétaire en septembre 2010. C'est à ce moment-là que le gouvernement japonais a vendu les avoirs de sa monnaie, le yen, pour la première fois en six ans. La valeur du taux de change du yen a atteint son plus haut niveau depuis 1995.

Cela menaçait l'économie japonaise, qui dépend fortement des exportations. Une valeur élevée du yen fait que ces exportations coûtent plus cher aux États-Unis et dans d'autres pays. Il réduit la demande et ralentit la croissance économique du Japon.

La valeur du yen au Japon avait augmenté parce que les gouvernements étrangers se concentraient sur la monnaie relativement sûre. Ils sont sortis de l' euro en prévision d'une nouvelle dépréciation de la crise de la dette grecque. Ils ont quitté le dollar en raison d'une dette américaine insoutenable.

La plupart des analystes ont convenu que le yen continuerait d'augmenter, malgré le programme du gouvernement. C'est à cause du commerce de forex , pas de l'offre et de la demande. Il a plus d'influence sur la valeur du yen, du dollar ou de l'euro. Le Japon peut inonder le marché avec tout ce qu'il veut, mais si les traders de forex peuvent tirer profit d'une hausse du yen, ils continueront à le faire.

Les traders de forex ont créé le problème inverse pour le Japon il y a 10 ans, créant ainsi le carry trade du yen . Ils ont emprunté le yen à un taux d'intérêt de 0%. Ils ont investi dans le dollar américain qui avait un taux d'intérêt plus élevé. Le commerce de yen a disparu lorsque la Réserve fédérale a abaissé le taux des fonds fédéraux à zéro.

Union européenne

L'Union européenne est entrée dans la guerre des monnaies en 2013. Elle voulait dynamiser ses exportations et lutter contre la déflation. La Banque centrale européenne a abaissé son taux à 0,25% le 7 novembre 2013. Cela a conduit l' euro au taux de conversion du dollar à 1,3366 $. En 2015, l'euro ne pouvait acheter que 1,05 dollar. Mais c'était aussi en partie le résultat de la crise de la dette grecque. De nombreux investisseurs se sont demandé si l'euro survivrait même en tant que monnaie. En 2016, l'euro s'est affaibli à la suite du Brexit. Mais lorsque le dollar s'est affaibli en 2017, l'euro s'est redressé.

Impact sur d'autres pays

Ces guerres conduisent les devises plus élevées du Brésil et d'autres pays émergents . Il augmente les prix des produits de base . Le pétrole, le cuivre et le fer sont les principales exportations de ces pays. Cela rend les pays émergents moins compétitifs et ralentit leurs économies.

En fait, l' ancien gouverneur de la banque centrale de l' Inde , Raghuram Rajan , a critiqué les Etats-Unis et d'autres impliqués dans des guerres de devises. Ils exportent leur inflation vers les économies de marché émergentes. Rajan a dû relever le taux préférentiel de l'Inde pour lutter contre son inflation, ce qui risque de ralentir la croissance économique.

Comment cela vous affecte

L'un des hommes les plus riches du monde est le titan des télécommunications mexicain Carlos Slim. Il a déclaré que les guerres de devises de 2010 entre les États-Unis et la Chine ont entraîné une hausse des prix des denrées alimentaires.

À mesure que la valeur du dollar baissera par rapport aux autres monnaies, les prix des importations augmenteront. Nous avons déjà vu une augmentation des prix des aliments et du pétrole . Il réduit également le prix des exportations américaines, ce qui favorise la croissance économique. Cela rend également le marché boursier américain très intéressant.

Les achats du Trésor chinois maintiennent les taux d'intérêt hypothécaires américains à un niveau abordable. Les bons du Trésor ont un impact direct sur les taux d'intérêt hypothécaires . Lorsque la demande pour les Treasuries est élevée, leur rendement est faible. Puisque les trésoreries et les produits hypothécaires sont en concurrence pour des investisseurs similaires, les banques doivent réduire les taux hypothécaires chaque fois que les rendements du Trésor diminuent.