Acquisition d'actions sous-évaluées pour votre portefeuille en achetant sur Bad News

Transformer les mauvaises nouvelles en une opportunité lucrative pour votre portefeuille

Même les meilleures entreprises, industries et secteurs tombent en disgrâce de temps en temps. Un investisseur averti, disposant d'une poche d'argent et d'une bonne compréhension de la situation, peut tranquillement pénétrer dans un marché turbulent et acquérir des actions de ces perdants à une fraction de leur valeur intrinsèque . Comment savez-vous quelles entreprises sont des perdants permanents et quelles sont les gemmes sous-évaluées? Répondre aux questions et aux tests de qualité suivants vous aidera à déterminer si vous devriez investir votre argent ou le garder en espèces.

1. Le problème est-il temporaire ou à long terme?

Vous devez faire attention de ne pas simplement investir dans une entreprise parce que tout le monde s'en fout; il y a parfois des raisons de courir! Même après que les prix des actions de compagnies telles que Lucent et United Airlines aient été réduits de soixante-quinze pour cent, ils ne constituaient toujours pas un bon investissement. Il y a beaucoup d'entreprises qui ne valent pas la peine d'être achetées à n'importe quel prix. La corbeille est une poubelle, peu importe combien vous payez pour cela.

Dans certains cas, des problèmes surgissent qui sont le résultat d'erreurs ponctuelles de la part de la direction. Pendant la crise de l'épargne et des prêts, par exemple, les actions des banques ont été réduites à des niveaux presque comiques. Un investisseur qui a mentionné qu'il achetait des actions de ces institutions a été immédiatement méprisé, moqué, et considéré comme fou par des amis proches. Dans le même temps, des entreprises solidement implantées telles que Wells Fargo (dotée d'un bilan solide, d'une réputation établie, d'une direction de premier plan et d'une clientèle stable) ont été durement touchées par des banques de moindre qualité.

Des années plus tard, ceux qui avaient fait preuve de courage et compté sur leur jugement analytique en achetant des actions dans de telles banques ont trouvé leurs portefeuilles beaucoup plus gros. Souviens-toi des paroles d'un homme très sage. vous n'avez ni raison ni tort, parce que la foule est d'accord avec vous, vous avez raison parce que votre analyse le dit.

2. L'entreprise est-elle une excellente entreprise avec une capitalisation boursière appropriée?

Comme toujours, vous devriez vous intéresser à des entreprises qui ne consomment pas beaucoup d'actifs et qui ont un rendement élevé des capitaux propres , qui ont peu ou pas de dette et qui opèrent dans des secteurs autres que ceux des matières premières sans structure de coûts fixes. Vous devriez également essayer de rechercher la sous-évaluation dans les grandes entreprises plutôt que dans les plus petites. Par exemple, dans le cas d'une reprise au détail, Wal-Mart est plus susceptible de se remettre sur pied qu'un petit détaillant spécialisé tel que Tuesday Morning. Le propriétaire de petites émissions peut attendre beaucoup plus longtemps pour que ses actions atteignent leur pleine valeur sur le marché.

3. La direction a-t-elle un excellent dossier?

Une bonne gestion a tendance à produire d'excellents résultats pour tous les intervenants, y compris les actionnaires, les employés, les administrateurs, les dirigeants et les clients. Si une entreprise a rencontré des problèmes importants pendant des années consécutives alors que l'industrie dans laquelle elle opère prospère, il est probable que la direction a été imprudemment retenue. Dans de tels cas, vous et votre portefeuille serait mieux d'ignorer les promesses vides de cadres qui ne sont intéressés qu'à conserver leur emploi.

La qualité de la question de gestion est peut-être l'un des plus importants qu'un investisseur doit se poser à lui-même.

Coca-Cola est un excellent exemple de la façon dont une bonne gestion peut rendre une entreprise encore meilleure. Un acteur de premier plan depuis des générations, Roberto Goizueta n'est devenu PDG que lorsque l'entreprise est devenue une véritable puissance mondiale, elle a gaspillé de l'argent à ses actionnaires plus rapidement qu'elle n'a pu l'avaler. Entre 1984 et 1993, Coca-Cola a acquis 570 millions de ses propres actions par le biais de son programme de rachat d'actions , ramenant les actions en circulation de 3,174 milliards à 2,604 milliards. Cette réduction de 21% a entraîné une augmentation significative du bénéfice par action pour chacune des actions ordinaires restantes, renforçant ainsi des résultats d'exploitation déjà alléchants.

Cela dit, il est important de garder à l'esprit que les résultats passés ne garantissent pas la performance future.

4. Êtes-vous financièrement capable d'attendre la tempête?

Une fois que vous avez déterminé que le problème de l'entreprise est temporaire, la direction a d'excellents antécédents, et l'entreprise possède d'excellentes économies, il reste encore une question à régler avant d'acheter un titre apparemment sous-évalué.

Êtes-vous financièrement capable d'attendre les ennuis de l'entreprise? Quelles sont les chances que vous soyez obligé de vendre votre stock pour répondre à une autre obligation?

S'il y a même la moindre chance d'une vente forcée en raison d'un besoin personnel d'argent, ne pensez même pas à acheter le stock. "Mais c'est une formidable opportunité d'investissement!" vous pouvez protester. Oui, il se peut que ce soit l'un des meilleurs investissements de votre vie. Cependant, si vous n'avez pas le luxe d'attendre que la valeur intrinsèque de l'entreprise soit reflétée dans le prix de l'action, vous jouez. En tant qu'investisseurs, nous savons qu'une bonne entreprise sera éventuellement reconnue par le marché; nous ne savons pas quand. Au moment où vous ne parvenez pas à faire cette distinction, vous devenez un spéculateur. À court terme, tout peut arriver. Rien n'empêche un titre sous-évalué de baisser considérablement davantage dans le prix. Vous devez avoir le temps d'attendre le résultat inévitable de l'investissement judicieux, peu importe si cela prend une semaine, un mois ou plusieurs années. En fin de compte, votre jugement analytique et votre patience inébranlable devraient être récompensés.