Comprendre les différents types de chiffres sur un compte de résultat
Dans la plupart des cas, le succès durable exige de maîtriser les deux.
Les lignes du haut et du bas se réfèrent aux lignes d'un compte de résultat
Si vous lisez ma leçon étape par étape pour vous apprendre à analyser un compte de résultat , vous vous rappellerez que chaque état des résultats, ou Profit et Perte ou P & L comme ils sont parfois connus, est divisé en sections. Au sommet, vous commencez par les ventes ou le chiffre d'affaires , qui se réfère généralement à l'argent généré par une entreprise en fournissant des biens ou des services à ses clients. Au fur et à mesure que vous avancez dans le compte de résultat, différents montants sont soustraits ou, dans certains cas, ajoutés pour refléter différents types de dépenses ou de revenus. Vous arrivez finalement au bas, où vous trouvez un chiffre connu sous le nom de revenu net applicable aux actions ordinaires , qui est le bénéfice que les actionnaires ont le droit de jouir après des choses comme les coûts, intérêts, impôts, participations minoritaires, etc. ce chiffre est utilisé pour calculer ce que l'on appelle le bénéfice de base et dilué par action .
Lorsque vous entendez quelqu'un se référer à la "ligne supérieure", ils se réfèrent généralement à des ventes ou des ventes nettes (ce dernier est ajusté des ventes pour certains articles). Si vous possédez une franchise Cinnabon, par exemple, la première ligne va être combien d'argent vous avez apporté de la vente de brioches à la cannelle et de tasses de café. Si vous entendez quelqu'un se référer à la «ligne de fond», ils se réfèrent généralement au revenu net applicable aux actions ordinaires, qui est le bénéfice net après impôts (bien que certains propriétaires de petites entreprises utilisent «bottom line» pour se référer à la pré- revenus d'exploitation fiscale , vous devrez donc clarifier le contexte).
Au-delà de cela, il existe d'autres termes et concepts de rentabilité que vous devriez connaître. Lorsqu'un dirigeant, un analyste, un investisseur ou un propriétaire d'entreprise parle de bénéfices, il peut faire référence à l'un des trois types de profit suivants:
- Profit brut - Le bénéfice brut se rapporte au revenu total moins le coût des marchandises vendues . Vous pouvez en savoir plus sur le bénéfice brut ici .
- Bénéfice d'exploitation - Le bénéfice d'exploitation correspond au total du bénéfice avant impôts d'une entreprise provenant de l'activité d'exploitation dans laquelle il est engagé. Ceci est calculé en prenant la marge brute et en sauvegardant les choses qui entrent dans une catégorie connue sous le nom de frais de vente, généraux et administratifs . Vous pouvez en savoir plus sur les bénéfices d'exploitation ici .
- Bénéfice net - Il s'agit du bénéfice net après que toutes les dépenses, les taxes, les intérêts et autres coûts ont été payés, l'amortissement estimé et les livres fermés. Vous pouvez en savoir plus sur le bénéfice net ici .
En outre, quand une personne se réfère à la marge brute, le bénéfice d'exploitation, ou le bénéfice net, ils peuvent se référer au chiffre réel exprimé dans une devise donnée (par exemple, «Le résultat net de l'année? ou ils peuvent faire référence à un ratio financier relatif connu comme une marge bénéficiaire.
Plus précisément, ils peuvent se référer à la marge bénéficiaire brute, la marge bénéficiaire d'exploitation, ou la marge bénéficiaire nette (chacun vous dira comment les différents types de bénéfices par rapport au revenu global).
Utilisez les chiffres de marge bénéficiaire et de profit pour effectuer une analyse de valorisation de base
Une fois que vous avez déterminé les chiffres du haut et du bas, vous pouvez aller un peu plus loin et les utiliser pour effectuer des évaluations de base sur différentes sociétés. Plus tôt aujourd'hui, j'ai mis à jour un article plus ancien appelé Formule secrète de Peter Lynch pour évaluer la croissance d'un stock , qui a révélé trois différents ratios de valorisation qu'une personne peut utiliser pour comparer une entreprise "chère" à une autre, au moins base de passe.
Les trois paramètres inclus dans cet article sont le ratio p / e , qui vous indique combien coûte une entreprise par rapport à son revenu net, le ratio PEG , qui tente d'ajuster le ratio p / e pour la croissance des bénéfices sous-jacents, et le le ratio PEG ajusté sur les dividendes , qui va encore plus loin et tente de prendre en compte non seulement la croissance, mais le revenu des dividendes (compte tenu de son rôle dans la génération du rendement total ).
Méfiez-vous d'un certain type de «bénéfice» connu sous le nom d'EBITDA
L'EBITDA représente le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement . Essentiellement, c'est le montant d'argent qui aurait été versé si une compagnie ne payait pas de frais d'intérêt, de taxes, de dépréciation et d'amortissement. A présent, vous devriez vous demander: "Comment pouvez-vous ignorer ces coûts? Ils existent encore, même si vous prétendez qu'ils ne le font pas!"
Exactement. Cela revient à prétendre que les intérêts que vous payez sur vos cartes de crédit, vos impôts sur le revenu et la dépréciation de votre voiture ne sont pas des dépenses réelles pour vous. Selon les normes d'EBITDA, ils n'existent pas. Si vous ne pouvez pas le dire, bien que vous entendiez beaucoup de professionnels parler de ce nombre, c'est l'un des chiffres les plus inutiles, trompeuses et insignifiantes disponibles. La plupart des investisseurs sont mieux servis en n'y accordant absolument aucune attention.
Choses à garder à l'esprit au sujet des bénéfices de première ligne et de résultat
Que vous soyez un investisseur, un gestionnaire, un prêteur ou un propriétaire d'entreprise, vous devez garder à l'esprit quelques chiffres à retenir au sujet des chiffres du bénéfice net et du résultat net.
Premièrement, il est possible pour une entreprise d'augmenter le chiffre d'affaires (ventes) tout en diminuant le résultat net (bénéfice net). Toutes les ventes ne sont pas rentables. Il y a des entreprises qui ont fait faillite parce que leurs ventes ont augmenté trop rapidement.
Deuxièmement, il est possible pour une entreprise de diminuer le chiffre d'affaires (ventes) tout en augmentant le résultat net (bénéfice net). Grâce à des réductions de coûts, à l'automatisation et à des changements structurels dans l'entreprise, certaines entreprises ont réussi à créer de l'argent, même dans des secteurs et des industries en déclin, ce qui a enrichi leurs actionnaires.
Troisièmement, souvenez-vous qu'en général, la situation idéale est celle où la ligne du haut et la ligne du bas croissent en tandem. Cependant, la plupart des entreprises ont quelque chose de connu comme le levier d'exploitation intégré dans eux. J'en ai parlé un peu lorsque je vous ai parlé du ratio de couverture des intérêts , mais, en gros, il y a un certain niveau de dépenses fixes dans l'entreprise - le loyer, la paie des employés, l'éclairage et l'eau courir - qui mangent beaucoup de profit en dessous d'un certain chiffre de première ligne. Une fois que cela est franchi, un énorme pourcentage des ventes supplémentaires au-dessus de cette ligne magique tombent directement à la ligne de fond. En d'autres termes, ces ventes supplémentaires sont beaucoup plus rentables. Un investisseur intelligent peut gagner beaucoup d'argent en achetant une mauvaise affaire qui est sur le point de tourner , en exploitant le fait qu'une augmentation de [x]% dans la ligne supérieure peut entraîner une augmentation de [10x]% dans le bas ligne.