L'achat et la conservation sont juste l'une des cinq façons de bénéficier d'opportunités attrayantes
Les 5 stratégies
Pour ces quelques investisseurs autonomes, le père de l'investissement de valeur, Benjamin Graham, a identifié cinq catégories d'investissement en actions ordinaires qui pourraient théoriquement se traduire par des rendements supérieurs à la moyenne.
Pour un gestionnaire de portefeuille engagé qui souhaitait composer des capitaux, il les a énoncés dans son édition de 1949 de The Intelligent Investor :
- Général Trading - Anticiper ou participer aux mouvements du marché dans son ensemble, comme reflété dans les «moyennes» familiers.
- Trading sélectif - Saisie d'actions qui, sur une période d'un an ou moins, feront mieux que le marché.
- Acheter cher et vendre cher - Entrée sur le marché lorsque les prix et le sentiment sont déprimés et la vente lorsque les deux sont exaltés.
- Choix à long terme - Choisir des sociétés qui prospéreront bien plus au fil des ans que l'entreprise moyenne. (On les appelle souvent «stocks de croissance».)
- Achats de bonnes affaires - Sélectionner les problèmes qui se vendent considérablement en deçà de leur véritable valeur, selon des techniques raisonnablement fiables.
Graham aborde le dilemme spécifique auquel tout investisseur actif devra faire face pour déterminer comment gérer son portefeuille en disant: «Si l'investisseur devrait essayer d'acheter bas et vendre haut, ou s'il devrait se contenter de détenir des titres solides à travers épaisse et L'examen minutieux de leurs mérites intrinsèques est l'un des nombreux choix de politique que l'individu doit faire pour lui-même.
Ici le tempérament et la situation personnelle peuvent bien être les facteurs déterminants. "
En bref, Graham soutient que quelqu'un qui est proche du monde des affaires peut être à l'aise avec une stratégie active, acheter bas, vendre haut. Mais pour le reste d'entre nous, simplement adopter une vision à long terme et investir dans des fonds qui suivent le marché est une stratégie d'investissement plus judicieuse.
Chaque approche nécessite une application rationnelle, disciplinée et systématique. La clé est la cohérence. Personnellement, je m'engage dans les 3ème, 4ème et 5ème techniques de gestion de mes propres portefeuilles, ainsi que dans les portefeuilles de mes activités. Ils correspondent bien à mes propres préférences et valeurs; J'aime penser à long terme à quelques grandes idées. Je ne veux pas être coincé à mon bureau en train de regarder ce que le marché boursier fait n'importe quel jour ou semaine. En fait, je n'ai pas d'opinion sur la question de savoir si les actions seront en hausse de 50% ou en baisse de 50% cette année l'année prochaine, et ce n'est pas important pour moi. J'ai une vie à vivre et l'argent n'est rien de plus qu'un outil pour m'aider à atteindre ou à accéder aux choses que je veux. D'autres investisseurs prospères ne se sentent pas comme ça; plusieurs s'engagent dans des paris à court terme avec des contrats à terme fortement endettés sur les indices boursiers, ce que je refuse de faire malgré la compréhension et l'appréciation.
J'ai aussi le coeur d'un fermier; J'aime regarder les choses grandir. Cela me fait énormément plaisir de voir des positions bien achetées acquises lors d'accidents, de récessions et de creux, qui figurent sur mon bilan . J'aime les voir grandir, payer des dividendes, et parfois même se lancer dans de nouvelles entreprises entières. Cela signifie que je me limite nécessairement à une fraction des 15 000 sociétés cotées en bourse aux États-Unis et à 30 000 entreprises dans le monde.
Je les apprécie, puis j'attends que l'économie, ou les circonstances, présentent un moment attrayant où je peux les acheter. Et j'ai tendance à garder mes investissements pendant longtemps.
Dans ce domaine particulier de la gestion de portefeuille, il n'y a pas de bonne ou de mauvaise réponse tant que vous vous comportez rationnellement, en utilisant des faits et des données pour étayer vos pratiques et en vous efforçant constamment de réduire les risques tout en maintenant la liquidité et la sécurité. Vous devez décider pour vous-même quel type d'investisseur vous allez être.