Les investisseurs américains devraient chercher à l'étranger des rendements à revenu fixe plus élevés
Dans cet article, nous examinerons les placements mondiaux à revenu fixe qui peuvent offrir une meilleure alternative que les titres américains et européens à risque élevé.
Les arguments en faveur des obligations de marchés émergents
Selon les analystes de T. Rowe Price, les obligations de sociétés des marchés émergents offrent des opportunités en raison de lacunes dans les informations, de problèmes de liquidité et d'une moindre couverture de la recherche par rapport aux autres secteurs. Les obligations offrent des rendements supérieurs de 100 points de base à ceux des obligations de sociétés américaines comparables, tandis que les écarts sont encore plus importants par rapport aux obligations européennes ou japonaises étant donné les rendements extrêmement faibles ou négatifs dans ces régions.
Les obligations souveraines des marchés émergents sont également devenues de plus en plus de qualité supérieure au cours de la dernière décennie. Selon les données de Bloomberg, plus de 60% des obligations des marchés émergents sont aujourd'hui de qualité investment grade contre seulement 30 à 40% il y a 10 ans. Il convient de noter que certains marchés émergents restent risqués - comme le Brésil - mais la plupart ont amélioré leurs économies de façon constante au cours de la dernière décennie grâce à des tendances démographiques favorables.
Le Fonds monétaire international note également que de nombreuses économies de marché émergentes ont connu une croissance économique solide, accumulé des réserves et constitué de solides bilans pour soutenir leur endettement. Dans son World Economic Outlook de juillet 2016, l'organisation a relevé ses prévisions de croissance pour ces marchés, affirmant que des améliorations ont été constatées dans des marchés émergents précédemment perturbés comme la Russie et le Brésil.
Accroissement de l'exposition aux obligations des marchés émergents
Les investisseurs internationaux ont beaucoup d'options différentes en ce qui concerne les obligations des marchés émergents, y compris les obligations d' entreprises ou souveraines dans des centaines de pays.
Les obligations souveraines émergentes sont adossées à des gouvernements étrangers plutôt qu'à des sociétés privées, ce qui en fait une option plus sûre en raison du faible risque de défaut. Les investisseurs cherchant à maximiser la diversification peuvent développer une exposition aux fluctuations des devises avec des fonds en devise locale. En revanche, ceux qui veulent couvrir les risques de change peuvent investir dans des fonds couverts en devises qui achètent des titres en dollars américains.
Certains fonds d'obligations souveraines des marchés émergents populaires comprennent:
- iShares JP Morgan USD FNB Emerging Markets Bond (EMB)
- FNB d'obligations en monnaie locale iShares Emerging Markets (LEMB)
Les obligations de sociétés émergentes sont émises par des sociétés privées ou publiques, ce qui signifie qu'elles sont plus risquées avec un rendement plus élevé. La plupart des investisseurs devraient considérer les fonds d'obligations de sociétés traditionnels qui offrent une exposition à un large éventail de sociétés. Alternativement, ceux qui cherchent à prendre plus de risques peuvent vouloir considérer les fonds obligataires à rendement élevé qui investissent dans des obligations de sociétés qui se négocient en dessous de la catégorie d'investissement, ce qui signifie qu'ils ont une plus grande probabilité de défaut.
Certains fonds d'obligations d'entreprises des marchés émergents populaires comprennent:
- FNB d'obligations de sociétés des marchés émergents iShares (CEMB)
- FNB d'obligations à rendement élevé des marchés émergents iShares (EMHY)
Risques à prendre en compte
Les obligations des marchés émergents comportent un certain nombre de facteurs de risque uniques que les investisseurs devraient examiner attentivement avant de prendre une décision.
Le risque de change est le risque de perte de valeur d'une devise locale par rapport au dollar américain, ce qui crée des pertes à la conversion en dollars américains. Dans le récent contexte de taux d'intérêt bas, les ETF couverts en devises ont surperformé les ETF en monnaie locale, mais de nombreux experts affirment que les ETF en monnaie locale offrent la meilleure diversification. Les FNB des marchés émergents ont aussi tendance à être beaucoup plus risqués que les FNB développés en raison de leur qualité de crédit globale inférieure.
Les investisseurs internationaux peuvent atténuer ces risques en s'assurant que leur portefeuille est diversifié dans divers pays émergents.
Cette diversification garantit que la monnaie ou le gouvernement d'un pays ne fait pas dérailler la performance d'un portefeuille entier. Par exemple, bon nombre des fonds obligataires susmentionnés ont enregistré des performances solides au cours de l'année écoulée malgré les difficultés économiques rencontrées dans des pays comme le Brésil.
La ligne de fond
Les marchés obligataires américains et européens sont devenus de plus en plus risqués en raison de leurs taux d'intérêt extrêmement bas. Avec la Réserve fédérale cherche à augmenter les taux, ces obligations pourraient être à risque de voir des prix importants dans un proche avenir. Les obligations souveraines et les obligations d'entreprises des marchés émergents peuvent offrir de meilleurs rendements avec moins de risques. En général, ces obligations ont connu une amélioration de la qualité du crédit grâce à une croissance robuste.