Tout ce que vous devez savoir sur les obligations souveraines
Les gouvernements nationaux émettent des titres de créance, appelés obligations souveraines , qui peuvent être libellés en devises locales ou en devises de réserve mondiales, comme le dollar américain ou l'euro. En plus de financer les programmes de dépenses du gouvernement, ces obligations peuvent être utilisées pour rembourser des dettes plus anciennes qui peuvent arriver à échéance ou simplement couvrir les paiements d'intérêts venant à échéance.
Dans cet article, nous examinerons certains concepts importants à connaître en matière d' obligations souveraines (tels que les rendements, les notations et le risque de crédit), ainsi que la façon dont les investisseurs peuvent les acheter.
Rendement des obligations souveraines
Les rendements des obligations souveraines sont le taux d'intérêt que les gouvernements paient sur leur dette. Tout comme les obligations d'entreprises, ces rendements obligataires dépendent du risque encouru par les acheteurs. Contrairement aux obligations d'entreprises, ces risques comprennent principalement le taux de change (si les obligations sont libellées en monnaie locale), les risques économiques et les risques politiques pouvant entraîner un défaut de paiement des intérêts ou du principal.
Voici un bref résumé des trois principaux déterminants des rendements des obligations souveraines:
- La solvabilité - La solvabilité est la capacité perçue d'un pays à rembourser ses dettes compte tenu de sa situation actuelle. Souvent, les investisseurs comptent sur les agences de notation pour aider à déterminer la solvabilité d'un pays en fonction des taux de croissance et d'autres facteurs.
- Risque pays - Les risques souverains sont des facteurs externes susceptibles de compromettre la capacité d'un pays à rembourser ses dettes. Par exemple, une politique instable pourrait jouer un rôle dans l'augmentation du risque de défaut dans certains cas si un leader irresponsable prend ses fonctions.
- Taux de change - Les taux de change ont un effet important sur les obligations souveraines libellées en devises locales. En fait, certains pays ont gonflé leurs dettes en émettant simplement plus de devises, ce qui rend la dette moins précieuse.
Notations des obligations souveraines
Standard & Poor's, Moody's et Fitch sont les trois fournisseurs les plus populaires de notations d'obligations souveraines . Bien qu'il existe de nombreuses autres agences spécialisées, les «trois grandes» agences de notation ont le plus de poids parmi les investisseurs mondiaux. Les mises à niveau et les déclassements effectués par ces organismes peuvent entraîner des changements importants dans les rendements des obligations souveraines au fil du temps.
Les notations des obligations souveraines reposent sur plusieurs facteurs, notamment:
- Le revenu par habitant
- Croissance du produit intérieur brut
- Inflation
- Dettes externes
- Histoire de défaut
- Développement économique
Valeurs par défaut des obligations souveraines
Les défauts de la dette souveraine ne sont pas communs, mais ils se sont produits plusieurs fois dans le passé. L'un des défauts majeurs les plus récents était en 2002, lorsque l'Argentine n'était pas en mesure de rembourser sa dette après une récession à la fin des années 1990. Depuis que la monnaie du pays a été indexée sur le dollar américain, le gouvernement n'a pas pu se sortir de ses problèmes et a finalement fait défaut.
Deux autres exemples populaires étaient en Russie et en Corée du Nord. La Russie a manqué à ses obligations souveraines en 1998 et a choqué la communauté internationale, qui a supposé que les grandes puissances mondiales ne feraient pas défaut sur leur dette. Et en 1987, la Corée du Nord a failli à ses dettes après avoir mal géré son secteur industriel et dépensé trop d'argent pour son expansion militaire.
Acheter des obligations souveraines
Les investisseurs peuvent acheter des obligations souveraines par divers moyens. Les bons du Trésor américain peuvent être achetés directement auprès du Trésor américain, via TreasuryDirect.gov, ou dans la plupart des comptes de courtage américains. Cependant, l'achat d'obligations souveraines étrangères peut être nettement plus difficile pour les investisseurs basés aux États-Unis, en particulier s'ils veulent utiliser des bourses américaines.
Les obligations souveraines émises à l'étranger sont les plus faciles à acheter au moyen de fonds négociés en bourse (FNB). Les FNB d'obligations souveraines permettent aux investisseurs d'acheter des obligations souveraines sous une forme d'actions qui peuvent facilement être négociées sur les marchés boursiers américains. Ces FNB diversifiés détiennent généralement un certain nombre d'obligations à diverses échéances et offrent un placement plus stable que les obligations souveraines individuelles.
Principaux points à emporter
- Les obligations souveraines sont des titres de créance émis par les gouvernements nationaux dans une monnaie locale ou une monnaie internationale, comme le dollar américain ou l'euro.
- Les rendements des obligations souveraines sont principalement influencés par la solvabilité, le risque pays et les taux de change.
- Les notations des obligations souveraines sont généralement émises par Standard & Poor's, Moody's et Fitch, et donnent aux investisseurs une idée du risque lié aux obligations souveraines.
- Les investisseurs peuvent acheter des obligations souveraines plus facilement grâce à des fonds négociés en bourse négociés sur des bourses américaines.