Les actions génératrices de trésorerie ont une longue histoire de rendements supérieurs
Lorsque les bénéfices sont envoyés aux propriétaires, ils sont appelés dividendes .
Il y a un grand nombre de recherches universitaires qui montrent une tendance historique à long terme des stocks de dividendes battant les stocks de non-dividende. Alors qu'un point de pourcentage supplémentaire ici ou là peut ne pas sembler beaucoup, considérez qu'un investisseur économisant 10 000 $ par année, qui gagne 7% sur son argent, se retrouverait avec 4 065 289 $ après 50 ans. Un investisseur similaire gagnant 9% par an se retrouverait avec 8 150 836 $. Ce supplément de 2% par an signifiait à peu près le double de la richesse!
Il y a trois principales raisons pour lesquelles les actions de dividendes, dans leur ensemble, ont tendance à faire mieux que leurs homologues. Regardons chacun, individuellement.
1. Les actions de dividendes ont souvent des gains de qualité plus élevés - Vous ne pouvez pas avoir d'argent comptant
Il y a beaucoup d'estimations et d'hypothèses en comptabilité. À quelle vitesse dépréciez- vous un bâtiment? Quelle est la taille d'une réserve que vous établissez pour les retours sur ventes? À court terme, il peut être facile pour la direction de faire des bénéfices sur le compte de résultat plus élevés ou plus bas qu'ils ne le sont en réalité.
Les deux peuvent être des problèmes, y compris la pratique du "cookie jar" consistant à réduire les bénéfices records d'une période en utilisant des méthodes comptables agressives, mais seulement pour inverser ces estimations prudentes pendant une période médiocre pour aboutir à des chiffres globalement plus lisses.
Bien qu'il puisse y avoir une longue discussion sur les causes de ce comportement - les investisseurs de Main Street implorent pratiquement les entreprises de le faire en exigeant une tendance haussière irréaliste de la ligne des bénéfices alors que ce n'est pas la façon dont le monde fonctionne la plupart du temps.
Voir à travers les ondulations aux pierres réelles sous l'eau peut être difficile si vous n'êtes pas au courant des techniques de comptabilité médico-légale nécessaires pour accomplir une telle tâche.
C'est là que les dividendes viennent à la rescousse. Une chose que vous ne pouvez pas simuler est l' argent liquide ; des billets verts que vous pouvez glisser dans votre poche ou déposer à la banque. Quand une entreprise vous envoie un chèque pour la réduction de vos profits, cet argent vous appartient. Vous pouvez le dépenser, le donner à la charité, le réinvestir ou l' ajouter à votre épargne . Comme la plupart des stocks ne sont pas pris en charge ces jours-ci, ils ne peuvent pas vous le reprendre.
Ainsi, on peut supposer avec précision que les sociétés qui ont une longue histoire d'augmentation constante des dividendes tout en bénéficiant de bilans financés de façon conservatrice font en réalité de l'argent.
2. Les rendements de dividendes peuvent soutenir un stock pendant un accident de marché
Au cours des effondrements importants du marché boursier, les actions à dividende élevé ont tendance à mieux résister que leurs homologues qui ne versent pas de dividendes. La raison est due à quelque chose appelé "soutien du rendement".
Imaginez que vous avez un portefeuille de 100 000 $. Vous ne l'avez pas bien géré et n'avez jamais prêté attention aux articles sur la diversification, vous n'avez donc que deux actions. Chaque action vaut 50 000 $.
Le premier stock, Berkshire Hathaway , est l'une des entreprises financièrement les plus solides de l'histoire. Elle possède près de 100 grandes entreprises qui s'occupent de tout, de la construction, du mobilier et de l'assurance aux services bancaires, aux boissons gazeuses et aux bijoux. Il a des journaux et des magasins de bonbons; fournisseurs d'équipement agricole et un chemin de fer. Pourtant, Berkshire Hathaway n'a pas payé de dividende depuis les années 1960.
Le deuxième stock, Johnson & Johnson, est de la même taille que Berkshire Hathaway mais se concentre sur trois grandes industries: les produits pharmaceutiques, les dispositifs médicaux et les produits de consommation liés à la santé tels que les bains de bouche, les poudres et les pansements. En date d'aujourd'hui, vous possédez 672 actions de Johnson & Johnson à 74,41 $ par action, soit 50 000 $ au total. Chacune de ces actions distribue un dividende en espèces de 2,44 $ par année. C'est un rendement de dividende de 3,3% sur le prix actuel du marché.
Cela signifie que chaque année, vous recevez 1 639,68 $ en espèces avant tout impôt que vous pourriez devoir. (Vous pouvez éviter les taxes entièrement si vous détenez les actions dans quelque chose comme un Roth IRA ).
Imaginez que le monde s'écroule. Les investisseurs paniquent. Il y a un chaos de masse. Du jour au lendemain, le marché boursier s'effondre de 50%. C'est arrivé avant, et ça arrivera certainement encore. C'est la nature du monde.
Maintenant, votre portefeuille entier vaut 50 000 $. Vous avez des pertes de 50 000 $. Vos actions Berkshire Hathaway valent 25 000 $ et vos actions Johnson & Johnson valent 25 000 $.
Cependant, votre action Johnson & Johnson vous envoie toujours 2,44 $ par la poste chaque année. Cela signifie que le rendement du dividende est maintenant de 6,6% sur le marché.
S'il y a des investisseurs avec des liquidités disponibles, il y a de fortes chances qu'ils soient attirés par ce rendement en dividendes et qu'ils achètent des actions de Johnson & Johnson, ce qui contribue à stabiliser le cours de l'action.
Combinez cela avec votre propre nature humaine. Si vous deviez vendre des actions pour trouver de l'argent, lequel allez-vous abandonner en premier: The Berkshire Hathaway ou Johnson & Johnson? Le premier ne vous envoie aucun chèque. La seconde vous envoie 1 639,68 $. Si vous vendez ces actions, ces chèques cessent également.
La plupart des gens gardent les choses qui leur envoient des dividendes. L'argent qui arrive dans la boîte aux lettres ou via le dépôt direct sur un compte est très attrayant, surtout quand le monde s'effondre autour de vous. Ceux qui ont réussi à survivre pourraient même utiliser ce revenu de dividendes pour financer d'autres achats d'actions bon marché, augmentant ainsi la propriété globale des entreprises dans leur portefeuille.
3. Pression sur la direction pour qu'elle soit plus sélective sur l'utilisation du capital des actionnaires
Quand une entreprise doit envoyer 30% à 50% de l'argent qu'elle génère aux propriétaires, elle impose une discipline. Soudainement, si deux acquisitions potentielles traversent le bureau du PDG, il doit choisir l'option la plus lucrative avec la meilleure promesse d'augmenter les profits. C'est cette restriction psychologique qui est responsable des rendements supérieurs générés par les stocks de dividendes sur de longues périodes.
Pour illustrer à quel point c'est puissant, revenez à notre portefeuille hypothétique dans le premier point. Charlie Munger a dit un jour que, suite à sa mort et à celle de Warren Buffett, le moyen le plus rapide de résoudre le risque de réinvestissement des capitaux de Berkshire Hathaway serait de distribuer la plus grande partie des bénéfices sous forme de dividende. La direction ne peut pas bousiller ce qu'elle ne contrôle pas. C'est une vérité brillamment simple. Les dividendes imposent une discipline.
Tout le monde est toujours à la recherche de la prochaine introduction en bourse de Starbucks, et ceux-ci peuvent être géniaux. Mais n'oubliez pas de garder un oeil sur les géants de la génération de trésorerie qui "battent l'argent" pour les gens qui ont leurs noms gravés sur les certificats d'actions . C'est une chose merveilleuse d'être assis à la maison et de voir l'argent entrer dans vos comptes. Si vous avez judicieusement choisi vos avoirs, ce chiffre devrait augmenter considérablement au fil des ans.