Le FOMC fixe une cible pour le taux des fonds fédéraux après avoir examiné les données économiques actuelles. Le taux des fonds fédéraux est le taux d'intérêt des banques se facturent les uns les autres pour les prêts au jour le jour. Ces prêts sont appelés fonds fédéraux . Les banques utilisent ces fonds pour satisfaire aux exigences de la réserve fédérale chaque nuit.
S'ils n'ont pas assez de réserves, ils emprunteront les fonds nécessaires.
Depuis que les banques fixent le taux, la Fed fixe en fait une cible pour cet important taux d'intérêt. Selon la loi, les banques peuvent fixer le taux qu'elles veulent. Mais c'est rarement un problème pour la Fed. Les banques atteignent la cible de la Fed parce que la Fed leur donne plusieurs incitations fortes à le faire.
Comment la Fed convainc les banques d'augmenter leurs taux
La plus grande incitation est les opérations d'open market . C'est alors que la Fed achète ou vend des titres, généralement des Treasuries américains, auprès de ses banques membres. En retour, il ajoute du crédit à, ou soustrait le crédit des réserves des banques.
Si la Fed veut baisser le taux des fonds fédéraux, elle prend des titres dans les réserves de la banque et les remplace par des crédits. C'est comme de l'argent à une banque. Maintenant, la banque a plus que suffisamment de réserves pour répondre à ses besoins. La banque baisse son taux des fonds fédéraux pour prêter les réserves supplémentaires à d'autres banques.
Il baissera le taux aussi bas que nécessaire pour se débarrasser des réserves excédentaires. Il préférerait faire quelques centimes de prêt plutôt que de s'asseoir sur son grand livre sans rien gagner.
La Fed fait le contraire quand elle veut augmenter les taux. Il ajoute des titres aux réserves de la banque et enlève des crédits. Maintenant, la banque doit emprunter des fonds pour s'assurer qu'elle a suffisamment de fonds pour répondre à l'exigence de réserve ce soir-là.
Si suffisamment de banques empruntent, celles qui peuvent prêter des fonds supplémentaires augmenteront le taux des fonds fédéraux.
La Federal Reserve Bank de New York a un bureau de négociation qui le fait tous les jours. Deux étages de traders et d'analystes surveillent les taux d'intérêt toute la journée. Pendant les 30 premières minutes chaque matin, ils ajustent le niveau des titres et du crédit dans les réserves des banques pour maintenir le taux des fonds fédéraux dans la fourchette visée.
La Fed fixe un plafond pour le taux des fonds fédéraux avec son taux d'actualisation . C'est ce que la Fed fait payer aux banques qui empruntent directement à partir de la fenêtre d'escompte . La Fed fixe le taux d'actualisation plus élevé que le taux des fonds fédéraux. Il préférerait que les banques empruntent les unes aux autres. Le taux d'actualisation fixe une limite supérieure au taux des fonds fédéraux. Aucune banque ne peut facturer un taux plus élevé. S'ils le font, d'autres banques vont simplement emprunter à la Fed.
Comment la crise financière a changé la façon dont la Fed augmente les taux
La Fed a dû recourir à des mesures extraordinaires pour rétablir la liquidité dans la crise bancaire de 2007 . À la fin de 2008, la Fed a abaissé le taux des fonds fédéraux à 0,25%. C'est effectivement zéro. Il l'a gardé là jusqu'à la fin de la récession. En décembre 2015, il a relevé le taux à 0,50%. Un an plus tard, il l'a augmenté à 0,50%.
En 2016, il l'a porté à 0,75%. Le Comité a relevé le taux à trois reprises en 2017. Le taux actuel des fonds fédéraux est de 1,5%. Le Comité a annoncé qu'il augmenterait les taux à 2,00% en 2018, 2,50% en 2019 et 3,00% en 2020.
La crise de 2008 était si grave que la Fed avait besoin d'étendre considérablement ses opérations d'open market pour ajouter plus de liquidité. Au cours des six années suivantes, l'assouplissement quantitatif a ajouté 2,6 billions de dollars de crédit aux réserves des banques. Les banques ne devaient plus s'emprunter pour satisfaire aux exigences de réserves. Tout le monde avait beaucoup de fonds. Cela a maintenu le taux autour de 0,13 pour cent, bien dans l'objectif de la Fed.
Étant donné que les banques ont beaucoup de fonds, elles ne sont pas très incitées à s'emprunter mutuellement pour satisfaire aux exigences en matière de réserves. Par conséquent, la Fed fera deux autres choses pour augmenter les taux.
Premièrement, il augmentera le taux d'intérêt qu'il paie sur les réserves obligatoires et excédentaires. Les banques ne vont pas se prêter de l'argent pour un taux d'intérêt inférieur à celui qu'elles reçoivent déjà pour leurs réserves. Cela établit un plancher pour le taux des fonds fédéraux.
Le Congrès a donné cette autorisation à la Fed dans la Loi de 2006 sur l'aide à la réglementation des services financiers . Les banques se sont plaintes d'avoir été pénalisées parce qu'elles n'avaient reçu aucun intérêt pour leurs réserves. Au départ, il est entré en vigueur le 1er octobre 2011. Mais la loi de 2008 sur la stabilisation économique d'urgence l'a déplacée jusqu'au 1er octobre 2008, en réponse à la crise financière.
Deuxièmement, la Fed augmentera le taux d'intérêt sur les pensions inversées . C'est un nouvel outil que la Fed a créé pour contrôler le taux des fonds fédéraux. La Fed «emprunte» de l'argent auprès de ses banques membres du jour au lendemain. Il utilise les Treasuries qu'il a en main en garantie. Ce n'est pas un vrai prêt car aucun argent ou trésor ne change de mains. Mais la Fed dépose les intérêts dans les comptes bancaires le lendemain. Cela contrôle le taux des fonds fédéraux parce que les banques ne se prêteront pas à un taux inférieur à celui qu'elles obtiennent sur les prises en pension.