Comment penser au prix des actions

C'est une erreur de se concentrer sur le prix des actions seul parce que la valeur est ce qui compte

Temps pour un quiz pop d'investissement. Si vous aviez 1 000 $ à investir et que vous aviez le choix entre l'achat de 100 actions de la société ABC au prix de 10 $ par action, ou 5 actions de la compagnie XYZ au prix de 125 $, lequel choisiriez-vous? Beaucoup d'investisseurs iraient pour les cent actions d'ABC parce que le prix de l'action est inférieur. "Les actions de 10 $ semblent bon marché", affirment-ils, "le prix de 125 $ par action pour l'autre action est trop risqué et trop riche à mon goût".

Si vous êtes d'accord avec ce raisonnement, vous aurez un choc. La vérité est, vous n'avez pas assez d'informations pour déterminer quel stock devrait être acheté en fonction du prix de l'action seul. Vous pouvez trouver, après une analyse minutieuse, le stock de 125 $ est moins cher que le stock de 10 $! Comment? Regardons de plus près.

Cours des actions et des parts - L'exemple de Coca-Cola

Chaque part de stock dans votre portefeuille représente une propriété fractionnée dans une entreprise. En 2001, Coca-Cola a réalisé un bénéfice de 3,696 milliards de dollars. Le géant des boissons gazeuses avait environ 2,5 milliards d'actions en circulation. Cela signifie que chacune de ces actions représente la propriété de 1 / 2.500.000.000 de l'entreprise (ou 0.0000000004%) et vous donne droit à 1,48 $ des bénéfices (3,696 $ de bénéfice divisé par 2,5 milliards d'actions = 1,48 $ par action).

Supposons que les actions de la société se négocient à 50 $ par action et le conseil d'administration de Coca-Cola pense que c'est un peu trop cher pour les investisseurs moyens.

En conséquence, ils annoncent un fractionnement d'actions . Si Coke annonçait un fractionnement d'actions de 2 à 1, la société doublerait le nombre d'actions en circulation (dans ce cas, le nombre d'actions passerait de 2,5 milliards à 5 milliards). Par exemple, si vous aviez 100 actions à 50 $ dans votre portefeuille lundi, après la division, vous auriez 200 actions à 25 $ chacune).

Chacune des actions ne vaut plus que 1/5 000 000 000 de la société, soit 0,0000000002%. Étant donné que chaque action représente maintenant la moitié de la propriété avant la scission, elle n'a droit qu'à la moitié des bénéfices, soit 0,74 dollar.

L'investisseur doit se demander ce qui est le mieux - payer 50 $ pour 1,48 $ de gains, ou payer 25 $ pour 0,74 $ de gains? Ni! En fin de compte, l'investisseur sort exactement la même chose. La transaction est semblable à un homme avec un billet de 100 dollars demandant deux dollars 50. Bien qu'il semble maintenant qu'il a plus d'argent, sa réalité économique n'a pas changé. Il devrait, incidemment, prouver qu'il est inutile d'attendre une division des actions avant d'acheter des actions d'une société.

Prix ​​de l'action par rapport à la valeur

Tout cela sert à faire un point très important: le prix de l'action par lui-même ne veut rien dire. C'est le prix des actions par rapport aux bénéfices et à l'actif net qui détermine si une action est sur ou sous-évaluée.

Pour en revenir à la question que j'ai posée au début de cet article, supposons ce qui suit:

L'action ABC se négocie à un ratio cours / bénéfice de 67 (10 $ par action divisé par 0,15 $ BPA = 66,67).

Le titre XYZ, en revanche, se négocie à 3,57 € (125 USD par action divisé par 35 USD par action = 3,57 € / e).

En d'autres termes, vous payez 66,67 $ pour chaque dollar de revenu de la compagnie ABC, alors que la compagnie XYZ vous offre le même revenu de 1 $ pour seulement 3,57 $. Toutes choses étant égales par ailleurs, le multiple supérieur n'est pas justifié à moins que la société ABC ne se développe rapidement.

Certaines entreprises ont pour politique de ne jamais scinder leurs actions, donnant au cours de l'action l'apparence d'une surévaluation brute pour les investisseurs moins avertis. Le Washington Post, par exemple, a récemment échangé entre 500 et 700 dollars par action avec un BPA de plus de 22 dollars. Berkshire Hathaway a échangé jusqu'à 70 000 $ par action avec un BPA de plus de 2 000 $. Par conséquent, Berkshire Hathaway , si elle est tombée à 45 000 $ par action, pourrait être un bien meilleur achat que Wal-Mart à 70 $ par action.

Le cours de l'action est entièrement relatif.