Définition et formulaires EMH
EMH aide à expliquer ce phénomène d'investissement.
Hypothèse de marché efficace: définition EMH
L'Hypothèse de marché efficace (EMH) dit essentiellement que toutes les informations connues sur les titres de placement, tels que les actions, sont déjà pris en compte dans les prix de ces titres.
Par conséquent, en supposant que cela soit vrai, aucun montant d'analyse ne peut donner à un investisseur un avantage sur les autres investisseurs. EMH n'exige pas que les investisseurs soient rationnels; il dit que les investisseurs individuels agissent au hasard mais, dans l'ensemble, le marché est toujours «juste». En termes simples, "efficace" implique "normal". Par exemple, une réaction inhabituelle à une information inhabituelle est normale.
Définir les formes d'EMH
Il existe trois formes d'EMH: Faible, Semi-fort et Fort. Voici ce que chacun dit sur le marché.
- Formulaire faible EMH: Suggère que toutes les informations passées sont évaluées en titres. L'analyse fondamentale des titres peut fournir à un investisseur l'information nécessaire pour produire des rendements supérieurs aux moyennes du marché à court terme, mais il n'y a pas de «modèles» qui existent. Par conséquent, l'analyse fondamentale ne fournit pas d'avantage à long terme et l'analyse technique ne fonctionnera pas.
- Forme semi-forte EMH: Indique que ni l'analyse fondamentale ni l'analyse technique ne peuvent constituer un avantage pour un investisseur et que les nouvelles informations sont immédiatement intégrées dans les titres.
- Forte forme EMH: Dit que toutes les informations, publiques et privées, sont cotées en actions et qu'aucun investisseur ne peut prendre avantage sur le marché dans son ensemble. Forte forme EMH ne dit pas que certains investisseurs ou gestionnaires de fonds sont incapables de capter des rendements anormalement élevés, mais qu'il y a toujours des valeurs aberrantes dans les moyennes.
Les partisans d'EMH, même sous sa forme la plus faible, investissent souvent dans des fonds indiciels ou certains ETF parce qu'ils sont gérés de manière passive (ces fonds tentent simplement de faire correspondre, et non de battre, les rendements globaux du marché). Les investisseurs indiciels pourraient dire qu'ils adhèrent au dicton commun: "Si vous ne pouvez pas les battre, rejoignez-les". Au lieu d'essayer de battre le marché, ils vont acheter un fonds indiciel qui investit dans les mêmes titres que l'indice de référence sous-jacent.
Cela dit, il y aura toujours des investisseurs qui vont battre les moyennes du marché. Cependant, ces investisseurs sont minoritaires et on peut soutenir qu'au moins une partie de leur succès peut être attribuable à la chance.
Pour plus d'informations sur EMH, y compris les arguments contre, consultez ce document d'hypothèse de marché efficace de l'économiste légendaire Burton G Malkiel.
Avertissement: Les informations sur ce site sont fournies à des fins de discussion uniquement, et ne doivent pas être interprétées comme des conseils d'investissement. Cette information ne constitue en aucun cas une recommandation d'achat ou de vente de titres.