Les investisseurs à long terme et la stratégie d'appel couvert

Après avoir beaucoup lu sur la vente d'appels couverts, nous nous interrogeons sur l'utilisation de cette stratégie à long terme. Si nous investissons 20 000 $ dans SPY, par exemple, et prévoyons de le conserver pour les 20 à 30 prochaines années, est-il sensé de vendre un appel couvert qui est loin de l'argent afin d'essayer de garantir de ne pas vendre Stock? Je sais que la prime serait faible, mais est-ce que ce supplément de primes ferait une différence à long terme?

En outre, recevrions-nous des dividendes si nous continuions d'utiliser cette stratégie là où l'acheteur n'exerçait pas?

Pas de garanties

Il n'y a AUCUNE GARANTIE que le marché ne fera pas l'objet d'un grand rallye, et il est toujours possible que l'option d'achat soit exercée par son propriétaire. La stratégie que vous décrivez est la vente d'options à faible Delta , de sorte qu'il y a de fortes chances que l'option expire sans valeur. Mais rappelez-vous que "très haute probabilité" n'est jamais 100%.

Ensuite, il est important de considérer cette stratégie du point de vue de l'acheteur de l'option: Si une option est (presque) garantie d'expirer sans valeur, pourquoi quelqu'un paierait-il quoi que ce soit pour la posséder? Ainsi, vous allez devoir trouver un compromis approprié entre une très petite chance que l'option sera dans l'argent par rapport à la prime que vous pouvez percevoir. En supposant que vous préférez vendre des options à court terme (expirer dans 2 à 5 semaines) parce qu'elles offrent un rendement annualisé beaucoup plus élevé, vous devez accepter le fait que la prime sera faible.

Par conséquent, votre décision doit être prise en considérant ces faits:

La réponse à votre question principale est un "oui" qualifié. Vous pouvez vendre des appels raisonnablement loin hors de l'argent à des prix assez bas. Mais si vous envisagez de le faire encore et encore pendant des décennies, alors vous devez accepter le fait qu'il y aura au moins une occasion où vous (si vous voulez garder les actions SPY) sera obligé de couvrir (à savoir, racheter à un perte) ces options. Sur une période de 240 à 360 mois, l'examen des statistiques nous indique que cela va se produire plus d'une fois.

Si vous comprenez qu'une description de "Delta" est qu'elle représente la probabilité qu'une option sera dans l'argent à l'échéance, alors vous savez que lorsque vous vendez un appel dont le Delta est 1, vous pouvez anticiper qu'il sera dans l'argent à l'expiration environ une fois sur 100 métiers. Si vous choisissez de vendre des options dont le delta est 1, et qui expirent dans 4 semaines, alors soyez prêt à voir cette option dans l'argent (à l'expiration) au moins 2 à 3 fois. Et si vous vendez des options de deux semaines, vous rédigerez des appels entre 500 et 700 fois sur 20 à 30 ans, ce qui signifie que vos options devraient être payées (à l'échéance) environ une fois toutes les 100 expirations - ou une fois tous les deux ans .

Prenez à la banque que les options n'expireront pas toujours sans valeur.

Ainsi, la décision est simple: la prime de 90 $ est-elle suffisante pour en faire une bonne stratégie pour vous ? La vérité est que je n'en ai aucune idée. C'est VOTRE zone de confort qui compte, pas la mienne. Dans la grande majorité des cas, votre plan fonctionnera comme prévu. Si vous pouvez accepter ce scénario, je ne vois rien de mal à adopter cette stratégie. Mais, il sera nécessaire de maintenir la discipline au fil des ans. Si vous devenez plus gourmand (et croyez-moi quand je vous dis que ce sera très tentant) au fil du temps, sachez que la collecte d'une prime plus importante entraînera des affectations plus fréquentes.

Dividendes : Oui, vous recevriez des dividendes, à moins qu'un avis d'exercice ne vous soit attribué avant le jour ex-dividende. Soyez très conscient: SPY va ex-dividende à l'expiration vendredi, tous les 3 mois.

Par conséquent, si le propriétaire de l'option veut le dividende, il / elle fera de l'exercice jeudi soir, un jour avant la date d'expiration du vendredi. Quand cela arrive, vous n'obtenez pas le dividende. Ainsi, si votre option est dans l'argent ce jeudi, vous pouvez être affecté et perdre le dividende. Le propriétaire de l'appel n'exercera que lorsque l'option est assez loin dans l'argent pour minimiser son risque (c'est une histoire pour un autre jour).

Faire la différence

Oui, cela fait une différence, mais la différence ne devient significative que lorsque vous réinvestissez les gains supplémentaires. Lorsque (et non si) vous réinvestissez les dividendes ordinaires, assurez-vous d'ajouter la prime perçue lors de la rédaction des appels couverts à ce réinvestissement. Je ne sais pas à quelle fréquence vous choisirez de réinvestir les dividendes, mais une fois par an devrait être le minimum.

Rédaction d'appels couverts est une stratégie d'option pour l'investisseur qui veut gagner des bénéfices supplémentaires. Mais il y a un risque que les profits soient limités (en raison de la possibilité de vendre des actions au prix d'exercice par cession). Votre stratégie réduit mais n'élimine pas ce risque.

Notre conseil: allez-y.