La crise financière bouscule l'économie
La crise des subprimes de 2006 et la crise des liquidités bancaires de 2007 se sont finalement étendues à l'économie générale et au marché boursier.
Il y avait trois trimestres où l'économie s'est contractée. Au premier trimestre, couvrant Janvier à Mars, l'économie s'est contractée de 2,7 pour cent et le PIB réel était de 14,89 milliards de dollars .
Cela aurait signifié une récession, si nous l'avions su à l'époque. Au lieu de cela, le Bureau of Economic Analysis a initialement rapporté que l'économie avait augmenté de 0,6%. Nous n'avons pas reçu ce rapport avant la fin d'avril. (Voir le tableau ci-dessous.)
C'était juste après que la Réserve fédérale ait convoqué sa première réunion d'urgence en 30 ans pour renflouer Bear Stearns . En avril, tout le monde pensait que le pire était derrière nous.
Nous anticipions une meilleure croissance au deuxième trimestre, d' avril à juin. Lorsque le BEA a publié son rapport Advance à la fin du mois de juillet, les choses allaient bien. Il a déclaré que l'économie avait augmenté de 1,9 pour cent. Cela a été soutenu par la révision de 2013. Il a affiché un solide taux de croissance de 2% et un PIB réel de 14,96 billions de dollars.
Au troisième trimestre , de juillet à septembre, l' économie s'est contractée de 1,9% et le PIB réel était de 14,89 billions de dollars selon la révision finale. À ce moment-là, le gouvernement avait renfloué les garants hypothécaires Fannie et Freddie et la compagnie d'assurance AIG .
La banque d'investissement Lehman Brothers avait fait faillite en septembre, déclenchant une chute de 777 points dans le Dow . La version Advance a été publiée à la fin du mois d'octobre et n'a montré qu'une contraction de 0,3%.
L' économie s'est contractée de 8,2% au quatrième trimestre, d' octobre à décembre. Le PIB réel n'était que de 14,56 billions de dollars.
Personne n'a été surpris. En novembre, le Dow Jones est tombé à 7 552,29 de son plus haut niveau de 14 164,53 le 9 octobre 2007. La chronologie de la crise financière de 2008 relate les événements de manière plus détaillée.
Estimations et révisions du taux de croissance du PIB: comment cela fonctionne
Le tableau ci-dessous présente les estimations initiales et toutes les révisions pour chaque trimestre en 2008. Le BEA publie l'estimation anticipée le mois suivant la fin de chaque trimestre. La deuxième estimation est publiée le mois suivant et la finale le mois suivant.
Par exemple, le BEA a publié l'estimation anticipée pour le 1er trimestre (janvier - mai) à la fin avril. Il a rapporté la deuxième estimation à la fin du mois de mai et l'estimation finale est parvenue à la fin du mois de juin.
Le BEA a révisé ses estimations chaque année, sur la base de données supplémentaires. Ces révisions sont publiées en juin de chaque année. Ils accompagnent généralement une revue des autres années. Le BEA recalibre toutes les statistiques en fonction de données supplémentaires.
Bien sûr, ces révisions rendent les gens méfiants à l'égard du BEA et de tous les rapports gouvernementaux. On dirait qu'ils ne savent tout simplement pas ce qui se passe. Ils ne font pas du bon travail pour l'expliquer. Néanmoins, Wall Street a tellement faim de toutes les données qui se trouvent sur chaque rapport du BEA.
Jetez un oeil à Q3, et vous verrez que la récession était beaucoup, beaucoup pire que nous savions à l'époque.
L'estimation révisée par le BEA montre que l'économie s'est contractée de 8,3%, bien plus que la contraction de 5,4% de l'estimation initiale. Il est également pire que toute contraction trimestrielle dans toute récession depuis la Grande Dépression comme révélé par un regard attentif sur l' histoire des récessions .
| Période | Estimations initiales | Révisions | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Avance | Seconde | Final | 2009 | 2010 | 2011 | 2013 | Final | |
| 2008 | 1,3% | 1,1% | 1,1% | 0,4% | 0% | -0,3% | -0,3% | -0,3% |
| Remarques | ||||||||
| Q1 | 0,6% | 0,9% | 1,0% | 1,0% | -0,7% | -1,8% | -1,8% | -2,7% |
| Remarques | C'était comme une récession, même avec une légère croissance. | Les exportations ont fait croire que la croissance était meilleure. | Les révisions ont montré que la récession avait déjà commencé. | |||||
| Q2 | 1,9% | 3,3% | 2,8% | 1,5% | 0,6% | 1,3% | 1,3% | 2,0% |
| Remarques | On dirait que le pire était derrière nous. | Les nouvelles données ont montré plus d'exportations et moins d' importations que prévu. | Cette révision à la baisse a suivi le renflouement de Bear Stearns . | |||||
| Q3 | -0,3% | -0,5% | 0,5% | -2,7% | -4,0% | -3,7% | -2,0% | -1,9% |
| Remarques | La croissance était négative pour la deuxième fois en un an. Cette baisse est attribuable à une baisse de 3,1% des dépenses de consommation, la première depuis 1991 et la plus importante depuis 1980. Cette baisse est attribuable à une baisse de 6,4% des achats de vêtements et d'aliments, le plus important depuis 1950. | |||||||
| Q4 | -3,8% | -6,1% | -6,3% | -5,4% | -6,8% | -8,9% | -8,3% | -8,2% |
| Remarques | La pire baisse depuis la récession de 1982 . Le plan de sauvetage a empêché l'effondrement pire. | De nouvelles données ont révélé que la contraction était bien pire que ce que l'on pensait à l'origine. | La pire baisse depuis le premier trimestre de 1982, où le PIB a chuté de 6,4%. Un dollar fort réduit les exportations. | |||||
Plus de PIB par année
Pour les années antérieures, voir Historique du PIB américain