Pourquoi il a fait Bernanke Angrier que rien d'autre dans la récession
L'ancien président de la Réserve fédérale, Ben Bernanke, a rapporté que le renflouement de l'American International Group l'avait rendu plus en colère que toute autre chose durant la récession. Bernanke a déclaré qu'AIG prenait des risques avec des produits non réglementés, comme un fonds de couverture , tout en utilisant l'argent des polices d'assurance des gens. Mais, il a dit que le gouvernement n'avait pas d'autre choix que de le renflouer. Il était nécessaire d'éviter le même effondrement économique que celui survenu lors de la faillite de Lehman Brothers en septembre 2008. (Source: "Bernanke dit que l'assureur AIG fonctionne comme un hedge fund", The New York Times, 3 mars 2009)
01 Qu'est-ce qui a provoqué le renflouement?
AIG était si grand que sa disparition aurait un impact sur l'ensemble de l'économie mondiale. Par exemple, l'industrie des fonds monétaires de 3,6 billions de dollars a investi dans la dette et les titres d' AIG. La plupart des fonds communs de placement détenaient des actions d' AIG. Les institutions financières du monde entier étaient également les principaux détenteurs de la dette d'AIG.
Les swaps d'AIG sur les prêts hypothécaires à risque ont poussé l'entreprise par ailleurs rentable au bord de la faillite. Alors que les hypothèques liées aux swaps étaient en souffrance, AIG a été forcée de lever des millions de capital . Comme les actionnaires ont eu vent de la situation, ils ont vendu leurs actions, rendant encore plus difficile pour AIG de couvrir les swaps.
Même si AIG disposait de suffisamment d'actifs pour couvrir les swaps, il ne pouvait pas les vendre avant l'échéance des swaps. Cela l'a laissé sans l'argent payer l'assurance swap. (Source: "Les États-Unis à prendre en charge AIG", The Wall Street Journal, 17 septembre 2008.)
02 2008: Détails du Renflouement
En retour, la Fed a pris possession de 79,9% des capitaux propres d'AIG. Cela lui a donné le droit de remplacer la direction, ce qu'elle a fait. Il avait également un droit de veto sur toutes les décisions importantes, y compris la vente d'actifs et le paiement de dividendes.
Le renflouement a eu lieu exactement un jour après que le secrétaire au Trésor américain, Henry Paulson, a déclaré qu'il n'y aurait pas d'autres plans de sauvetage de Wall Street. Ce mouvement a forcé la banque d'investissement Lehman Brothers à la faillite. C'est arrivé une semaine après que le gouvernement ait pris en main Fannie Mae et Freddie Mac . C'était six mois après que la Fed a renfloué Bear Stearns. Plus tard cette semaine, Paulson et Bernanke se sont rendus au Capitole pour demander un plan de sauvetage de 700 milliards de dollars pour sauver toutes les autres banques.
En octobre 2008, la Fed a embauché Edward Liddy en tant que PDG et président. Son travail consistait à démanteler AIG et à vendre les pièces pour rembourser le prêt. Mais le marché boursier a plongé en octobre, rendant cela impossible. Tous les acheteurs potentiels avaient besoin d'un excédent de trésorerie pour leurs propres bilans. Pendant ce temps, Liddy a dû dérouler en toute sécurité des milliards de swaps sur défaillance de crédit. (Source: «Le gouvernement fournit une trousse d'aide financière à AIG», Associated Press, 11 novembre 2008.)
Le 8 novembre 2008, le renflouement de 85 milliards de dollars de la Fed auprès du géant de l'assurance AIG a été révisé. Le département du Trésor a acheté pour 40 milliards de dollars d' actions privilégiées d' AIG en utilisant des fonds TARP . La Fed a acheté pour 52,5 milliards de dollars de titres adossés à des créances hypothécaires . Les fonds ont permis à AIG de rembourser ses swaps sur défaillance de façon rationnelle, d'éviter la faillite et de protéger l'investissement initial du gouvernement.
03 mars 2009: AIG rapporte la plus grande perte corporative de l'histoire
En plus de la perte d'AIG, les investisseurs ont été effrayés que le plan de relance économique du président Obama ne soit pas assez important. Citigroup a demandé une troisième tranche d'aide gouvernementale. Berkshire Hathaway de Warren Buffet a publié sa pire perte de livre dans son histoire. (Source: "Stocks Drop Worldwide", Bloomberg, 2 mars 2009)
04 Le scandale des bonus
Ce ne sont pas des primes au mérite pour récompenser la performance des cadres. Ils étaient des bonus de rétention. Les employés d'AIG ont été invités à rester et à dérouler en toute sécurité les swaps sur défaillance de crédit , dont les marchés avaient disparu. Ces dérivés étaient si compliqués que personne d'autre ne les a compris. Ils étaient également sensibles au temps.
Il a fallu le même niveau de sophistication pour sortir du pétrin en toute sécurité qu'il a fallu pour y entrer. Laisser tomber ces swaps pourrait coûter plus de 165 millions de dollars au gouvernement américain.
Edward Liddy n'avait pas besoin de motivation monétaire pour nettoyer le gâchis. La Fed l'a embauché pour un salaire de 1 $. Il a supervisé avec succès une stratégie difficile qui a permis de réduire en toute sécurité bon nombre des swaps sur défaillance de crédit en cours.
Cela protégeait votre propriété dans l'entreprise en tant que contribuable. Il protégeait également votre portefeuille de retraite, car de nombreux fonds communs de placement et même des fonds du marché monétaire avaient investi dans les swaps d'AIG.
05 2012: Le Trésor américain a vendu la dernière action d'AIG, réalisant un bénéfice
En décembre 2012, le département du Trésor a liquidé la dernière partie de ses actions restantes d'AIG. Au total, le gouvernement et les contribuables ont tiré un profit de 23 milliards de dollars du renflouement d'AIG. En effet, AIG valait beaucoup plus en 2012 qu'en 2008 (Source: «Le Trésor américain détient-il des gains en capital sur les bénéfices d'AIG?» CNBC, 11 décembre 2012).
06 2015: AIG va payer près de 1 milliard de dollars pour régler l'action de l'actionnaire
07 2017: Le gouvernement fédéral supprime sa surveillance d'AIG
L'une des raisons est qu'AIG s'est davantage engagé à travailler avec les régulateurs pour réduire les risques. Une autre raison est que l'entreprise a réduit de moitié sa taille au cours des 10 dernières années. Une troisième raison est qu'AIG est revenu à ses racines traditionnelles de l'assurance. C'est l'un des plus gros vendeurs d'assurance dommages. Il vend aussi de l'assurance-vie, des rentes et des assurances habitation et automobile.
La décision réduira les coûts d'exploitation d'AIG. Il n'aura pas à se conformer à autant de règlements. (Source: «US Rescinds Federal Supervision of AIG», The Wall Street Journal, 29 septembre 2017.)
08 Qu'est-ce que la compagnie d'assurance AIG?
AIG est l'un des plus grands assureurs au monde. La plupart de ses activités sont les assurances vie, automobile, habitation, affaires et voyage, ainsi que les produits de retraite tels que les rentes à taux fixe et variable.
Il a eu des ennuis quand il est allé au-delà de son activité d'assurance traditionnelle. La division des services financiers a également pris part à la location d'avions et de matériel, aux marchés de capitaux, au financement à la consommation et au financement des primes d'assurance. Les activités de gestion d'actifs ont fourni des services de gestion d'actifs institutionnels et de détail, des services de courtier-négociant et des activités de placement institutionnel à base de spreads.
En raison de la crise, le nombre d'employés d'AIG est passé de 116 000 en 2008 à 56 400 en 2016. Il réduit les coûts et vend des actifs pour simplifier et redevenir rentables. (Source: «Les effectifs d'AIG chutent de 10 000 en un an», Bloomberg, 24 février 2017.)