Un regard sur ce qui va se passer alors que les États-Unis et l'UE poursuivent différents objectifs
Dans cet article, nous examinerons les stratégies de politique monétaire , leurs effets sur les marchés mondiaux et certaines possibilités de politiques monétaires divergentes.
Politique monétaire 101
La politique monétaire est la stratégie d'une banque centrale pour gérer la masse monétaire et les taux d'intérêt au moyen d'une variété d'outils différents pour influer sur des résultats tels que l' inflation et l'emploi.
Les trois outils de politique monétaire les plus populaires comprennent:
- Opérations d'open market - Achat et vente d'obligations d'État pour contrôler le niveau des réserves dans le système bancaire et influencer les taux d'intérêt.
- Taux d'actualisation - Le taux d'intérêt que les banques paient sur les prêts à court terme d'une banque centrale, qui comprend des taux d'intérêt plus larges dans l'écosystème financier.
- Exigences de réserve - Le montant des fonds physiques que les banques sont tenues de détenir contre les dépôts dans les comptes bancaires, ce qui influence les volumes de prêts.
Effets sur les marchés mondiaux
Les décisions de politique monétaire des États-Unis et de l'UE affectent les marchés mondiaux de différentes manières en raison de la nature interconnectée de l'économie mondiale.
Les effets les plus courants comprennent:
- Effets de substitution - L'appréciation du dollar améliore la compétitivité des prix des autres économies et encourage les consommateurs étrangers à acheter sur le marché intérieur et les consommateurs américains à acheter des produits importés. Par conséquent, le resserrement américain peut être expansionniste pour d'autres pays ayant des liens commerciaux solides.
- Péché originel - L'appréciation du dollar rend la valeur en monnaie locale des passifs libellés en dollars américains beaucoup plus chère. En conséquence, de nombreux pays émergents et sociétés étrangères peuvent connaître des coûts de service de la dette plus élevés, ce qui peut avoir un effet de contraction sur les autres pays.
Corrélation - Les fluctuations de rendement des obligations du Trésor américain ont un impact important sur les obligations étrangères, en raison de la nature interconnectée de la finance mondiale. Par conséquent, une hausse des taux d'intérêt aux États-Unis qui accroît les rendements des titres du Trésor peut également entraîner une hausse des rendements de nombreuses autres obligations souveraines en raison du coût plus élevé de la sécurité.
Politiques divergentes
La divergence entre les politiques monétaires des États-Unis et de l'UE reflète des différences fondamentales dans les fondamentaux de chaque région. Aux États-Unis, la forte croissance de l'économie et des prix des actifs a entraîné une hausse des taux d'intérêt de la part de la Réserve fédérale, nécessaire pour éviter de futures bulles d'actifs. Dans l'UE, la croissance économique stagnante a conduit la Banque centrale européenne (BCE) à réduire les taux d'intérêt en territoire négatif et à prendre des mesures de relance supplémentaires.
Le problème est que ces politiques divergentes créent une dynamique unique sur les marchés financiers. Par exemple, le programme élargi d'achats d'actifs de la BCE a entraîné une baisse des rendements obligataires américains, malgré la spéculation d'une hausse imminente des taux d'intérêt intérieurs.
Les impacts spécifiques sont difficiles à prévoir autrement que de dire que les politiques monétaires nationales peuvent avoir plus de difficultés à remplir leur mandat lorsqu'elles sont en concurrence avec des forces externes.
Le résultat le plus probable de politiques monétaires divergentes sera la volatilité accrue de la spéculation sur les décisions de politique monétaire étrangère. Par exemple, les décisions de la BCE continueront d'avoir un impact sur le marché américain et les décisions américaines auront des impacts importants sur les marchés émergents. Les investisseurs doivent être conscients des stratégies poursuivies dans chacun de ces domaines et s'assurer que leur portefeuille est correctement positionné pour les gérer.
Principaux points à emporter
- Le monde s'est de plus en plus mondialisé au fil du temps, ce qui a eu un impact de plus en plus marqué sur les décisions de politique monétaire des grandes économies.
- Les décisions de politique monétaire peuvent influer sur les marchés mondiaux de différentes façons, y compris la substitution, le péché originel et les corrélations.
- Des politiques monétaires divergentes pourraient introduire plus de volatilité sur le marché, ce que les investisseurs devraient être conscients d'aller de l'avant.