Qu'est-ce qu'un courtier-concessionnaire?

Une introduction aux courtiers-courtiers inscrits pour les nouveaux investisseurs

Aux États-Unis, l'expression réglementaire «courtier-négociant» désigne une personne physique (un particulier) ou une firme (société en nom collectif, société en commandite , société à responsabilité limitée , société ou autre entité) dont l'activité consiste à acheter et vendre des titres. Un courtier effectue l'achat et la vente de titres en remplissant l'un des deux rôles suivants dans une opération:
  1. Dans la première situation, le courtier-marchand agit à titre de courtier à titre d'agence. Cela signifie que le courtier aide le client à acheter ou vendre un titre ou des titres en prenant les mesures nécessaires pour faciliter le commerce. Le courtier n'a aucun de ses risques ou de ses risques et tente simplement de jumeler un acheteur et un vendeur avec d'autres courtiers ou par d'autres moyens de la même manière qu'un courtier immobilier pourrait aider un client acheter ou vendre une maison. En échange de cette fonction, le courtier est payé une commission.
  1. Dans la deuxième situation, le courtier-négociant agit comme un courtier en étant l'un des principaux dans une transaction. Cela signifie que le courtier est de l'autre côté d'une transaction et achète ou vend un titre auprès d'un client. Lorsqu'il agit à titre de commettant, le courtier doit divulguer, par écrit, qu'il ou elle agit à titre de courtier et expliquer toutes les accusations et les indemnités. Par exemple, un courtier pourrait avoir un inventaire d'obligations municipales qu'il a acquises auprès de clients qui souhaitaient vendre à un moment donné dans le passé. Le courtier-négociant annulera l'obligation et obtiendra un écart entre ce qu'il ou elle a payé pour le cautionnement et ce qu'il ou elle impose au client qui vient finalement et décide d'acheter le cautionnement. Un autre exemple célèbre de courtiers-négociants agissant en qualité de négociants ou de dirigeants est un teneur de marché. Pour plus d'informations sur les teneurs de marché, lisez Qu'est-ce qu'un market maker et comment font-ils de l'argent? apprendre comment cette activité ajoute de la liquidité à un marché, ce qui profite à la fois aux acheteurs et aux vendeurs.

Les courtiers sont soumis à une réglementation étendue. En fait, vous pourriez entendre un courtier qualifié de «courtier inscrit» en raison de l'exigence qu'une telle personne ou entreprise soit inscrite auprès des autorités fédérales et / ou étatiques compétentes; une exigence découlant de l'article 15 de la Securities Exchange Act de 1934 à la suite des réformes qui ont suivi l'effondrement de 1929-1933 de l'économie et des marchés financiers.

Par exemple, il est interdit aux courtiers d'imputer des commissions et des majorations sur la même transaction. C'est-à-dire, pour un métier donné, ils peuvent agir soit en qualité de courtier (agence) ou de courtier (principal) mais pas les deux.

Comment devenir un courtier-concessionnaire

Les étapes réelles impliquées dans le démarrage d'un courtier sont beaucoup trop exhaustives pour couvrir ici, mais la version courte et sommaire suffisante pour un profane est la suivante. Tout d'abord, vous devez configurer l'entreprise elle-même car vous ne voudrez probablement pas opérer comme une entreprise individuelle en raison de la responsabilité illimitée à laquelle il vous exposerait. Cela signifie que l'entreprise est organisée, probablement en tant que société à responsabilité limitée, sauf si vous avez une raison impérieuse d'utiliser une autre structure juridique, d'obtenir une licence commerciale, d'ouvrir les comptes bancaires et de financer ces comptes avec le capital initial. l'accord d'exploitation , la mise en place de votre système comptable et les nombreuses tâches qui l'accompagnent, comme une entreprise.

Ensuite, vous devrez vous assurer que vous répondez aux exigences légales en matière de capital d'un courtier, lesquelles varient en fonction de la nature précise de votre entreprise. Si vous n'agissez que dans le cadre d'une agence, vous devrez trouver entre 50 000 $ et 100 000 $.

Si votre courtier doit également agir en qualité de principal, vous aurez besoin de 100 000 $ à 150 000 $. Avec ce carré au loin, vous aurez besoin d'avoir droit à la FINRA afin que vous puissiez obtenir votre entreprise dans les systèmes IARD et CRD. Grâce à ces systèmes, vous soumettez un formulaire BD aux organismes de réglementation applicables. S'il est approuvé, vous devrez devenir membre d'un OAR, ce qui est l'abréviation d'un organisme d'autoréglementation. Vous devrez faire en sorte que votre société devienne membre de la Securities Investor Protection Corporation, qui fournit une assurance SIPC aux clients qui détiennent leur compte de courtage avec votre nouvelle entreprise . Vous devrez devenir un courtier-représentant agréé (même si vous êtes le courtier, vous devez quand même devenir un courtier-représentant de la firme), ce qui nécessite de réussir un ou plusieurs examens réglementaires tels que: la série 7 qui est un test de six heures qui couvre un large éventail de questions sur le commerce des valeurs mobilières et d'autres sujets.

La liste est exhaustive. Vous avez besoin d'un système de lutte contre le blanchiment d'argent. Vous avez besoin d'accords avec des agents de compensation. Si vous voulez obtenir le feu vert de la FINRA pour votre nouveau courtier, vous devez réussir la Série 63, obtenir des empreintes digitales et garder plusieurs personnes avec des rôles spécifiques et des niveaux d'expérience spécifiques. Il suffit de dire que l'ouverture de votre propre courtier n'est pas quelque chose que vous faites sur un coup de tête.

Les plus grands courtiers indépendants aux États-Unis

Selon Investment News, les vingt-cinq meilleurs courtiers indépendants aux États-Unis génèrent plus de 20 milliards de dollars de revenus combinés par an. La plus grande, LPL Financial, génère environ 4,3 milliards de dollars de revenus, la deuxième plus grande société de courtage indépendante, Ameriprise Financial, génère plus de 3,7 milliards de dollars et la troisième, Raymond James Financial, génère plus de 1,5 milliard de dollars.

D'autres courtiers incluent les géants; les noms de ménages qui font souvent partie d'un conglomérat financier, comme les divisions courtier-négociant de sociétés financières telles que Charles Schwab & Company, TD Ameritrade, Fidelity Investments, Scottrade et Interactive Brokers, pour n'en nommer que quelques-uns. Charles Schwab & Company, à titre d'exemple, détient environ 2,5 billions de dollars d'actifs détenus en garde à vue. Fidelity n'est pas loin derrière avec plus de 1,5 trillion de dollars d'actifs détenus en garde à vue. Des sociétés comme Charles Schwab possèdent également des banques et d'autres filiales pour leur permettre de fournir un service complet aux investisseurs autonomes.

Comprendre la différence entre un courtier-courtier et un conseiller en placement inscrit

En général, outre un courtier, l'autre grande classification d'inscription pour une personne physique (un particulier) ou une firme (une société en nom collectif, une société en commandite, une société à responsabilité limitée, une société ou une autre entité) opérant dans le secteur des valeurs mobilières est quelque chose appelé un conseiller en placement inscrit . Alors que les courtiers devaient être enregistrés à la suite de la Securities Exchange Act de 1934, les Registered Investment Advisors, ou RIA comme on les appelle parfois, sont apparus sous leur forme actuelle avec l'adoption de la Investment Advisers Act de 1940. Bien que le public Confonds courtiers et conseillers en placement enregistrés, ils sont des choses très différentes. (Il est important de reconnaître que le terme «inscrit» dans Conseiller en placement inscrit ne constitue pas un titre ni ne représente un niveau particulier de connaissances, de compétences ou d'expertise, mais simplement une désignation indiquant que l'entreprise a satisfait aux exigences minimales se livrer à l'entreprise.)

Premièrement, les courtiers sont tenus de respecter une norme de conduite moins stricte à l'égard de leurs clients et doivent justifier une recommandation fondée sur ce que l'on appelle l'adéquation. Autrement dit, le courtier doit seulement être en mesure de prouver qu'une garantie recommandée à un client était appropriée dans un sens général pour ce client; Par exemple, le représentant du courtier n'avait pas une veuve de 93 ans qui vendait toutes ses obligations pour tout investir dans des fonds négociés en bourse à effet de levier, ce qui serait manifestement inapproprié. La critique de cette norme est qu'elle permet aux courtiers d'offrir des produits et services financiers qui sont dans leur propre intérêt financier, et non l'intérêt du client, y compris le fait que le client achète moins cher que l'idéal pour le client. les fonds communs de placement , dont certains portent des charges de vente de 5,75%. Ces fonds communs de placement ont aussi tendance à avoir des ratios de dépenses plus élevés . Le ministère du Travail a décidé d'adopter cette norme, au moins en ce qui concerne les comptes de retraite, et a adopté une règle qui a été farouchement contestée. Cette nouvelle règle exige que les courtiers-négociants qui gèrent un compte de retraite, comme un Roth IRA , agissent en tant que fiduciaires liés par une norme fiduciaire .

Une norme fiduciaire est une affaire beaucoup plus importante car elle représente l'obligation la plus élevée qu'une personne peut devoir à une autre personne en vertu de la loi américaine. Quelqu'un qui agit en tant que fiduciaire doit agir dans le meilleur intérêt de la personne qu'il représente ou qu'il sert. Les conflits d'intérêts doivent être divulgués. Les normes de conduite doivent être irréprochables. Les conseils d'investissement donnés doivent être plus que appropriés; Par exemple, vous auriez du mal à vous expliquer si vous aviez un client qui investissait dans un fonds offrant exactement les mêmes titres sous-jacents, mais qui était plusieurs fois plus cher si vous étiez un fiduciaire. La norme fiduciaire est si importante qu'il y a eu des cas où un parent donne de l'argent à un enfant via un compte UTMA - un type de titre qui est régi par la Loi sur les transferts uniformes à une loi mineure dans laquelle un dépositaire, souvent le donateur détient des biens, tels que des actions dans un compte de courtage, pour un enfant mineur en vertu d'une obligation fiduciaire jusqu'à ce que l'enfant mineur atteigne l'âge de la maturité, souvent 21 mais avec certains états fixant la limite facultative jusqu'à 25 - puis utilisé l'argent pour payer l'urgence médicale d'un enfant seulement pour avoir l'ordre du tribunal que le parent doit rembourser tout l'argent avec intérêt .

Au cours des dernières années, certains conseillers en placement agréés ont encore accru leur obligation de fiduciaire en se déclarant «seulement pour les frais». Un conseiller en placement inscrit rémunéré uniquement contrevient à toutes les autres formes importantes de rémunération et tire sa seule source de revenus des frais, souvent en pourcentage des actifs sous gestion pour quelque chose comme un compte géré individuellement et payé directement à l'entreprise par le client. L'argument est que cela réduit considérablement les conflits d'intérêts entre l'entreprise et le client parce que l'entreprise ne devrait pas avoir d'autre incitation financière que d'aider le client à accroître sa richesse, car plus l'argent est sous gestion, plus l'entreprise est payé. Comme je l'ai expliqué dans un article intitulé Les sociétés de gestion d'actifs pour les débutants , cela tend à être plus fréquente parmi les entreprises axées sur la richesse et la richesse nette car il peut être difficile de desservir les petits comptes d'une manière économiquement raisonnable.

Qu'est-ce qu'un courtier-courtier inscrit régulièrement?

Un courtier en nom collectif enregistré est une personne physique (un particulier) ou une firme (une société en nom collectif, une société en commandite, une société à responsabilité limitée, une société ou une autre entité) qui est inscrite à la fois comme courtier et Conseiller. Malgré sa popularité croissante, la double inscription peut être difficile car il peut être difficile pour un client ou un client de séparer dans son esprit la capacité avec laquelle il a affaire à un représentant à un moment donné. Les entreprises qui entrent dans cette catégorie sont parfois appelées conseillers «hybrides». En effet, le représentant avec lequel le client travaille doit passer de l'un à l'autre, en décidant s'il est tenu d'agir à titre de fiduciaire, en se comportant de la manière la plus avantageuse pour le client ou en tant que courtier, ce qui lui permet de générer des revenus en vendant aux clients des produits financiers répondant à la norme d'aptitude. Les régulateurs semblent avoir examiné de plus près le nombre de courtiers en valeurs mobilières enregistrés deux fois au cours des dernières années, bien qu'ils représentent encore un pourcentage objectivement faible de l'ensemble de l'industrie financière. Pour le préciser , le Wall Street Journal a publié le 26 mars 2015 un article intitulé Maturas Rieker , dénommé Dual Registered Investment Advisers , intitulé « Flur the Broker-Fiduciary Line », qui stipule que «le nombre de conseillers doubles reste faible mais a augmenté de 50% entre 2008 et 2013, à plus de 24 000 sur un effectif total de plus de 285 000 conseillers selon la société d'études de données Cerulli. "

Que devrait rechercher un investisseur chez un courtier?

Si vous envisagez de travailler avec un courtier, vous devez tenir compte de quelques facteurs évidents, tels que la solidité financière et les pouvoirs réglementaires et autres.

  1. Le courtier ou le courtier a-t-il des antécédents criminels, des antécédents d'allégations d'inconduite ou d'autres faits importants dont vous devriez être au courant? Pour trouver la réponse, utilisez le système FINRA BrokerCheck pour enquêter sur les plaintes déposées contre le courtier que vous envisagez de confier avec votre argent.
  2. Es-tu installé confortablement? Écoutez votre instinct et, pour emprunter un concept à un investisseur célèbre, travaillez uniquement avec quelqu'un que vous aimez, admirez et faites confiance. Si cela encore, une petite voix à l'arrière de votre tête ou de votre cœur vous dit de partir, ne l'ignorez pas. Vous pouvez toujours trouver un courtier. Vous n'avez pas à travailler avec quelqu'un en particulier ou même avec une entreprise spécifique. N'oublie jamais que c'est ton argent.
  3. Le représentant du courtier vous écoute-t-il? Comprend-il votre situation, vos besoins, vos conditions, vos désirs, vos préférences et vos valeurs?
  4. Les documents d'information sont-ils clairs? Comprenez-vous ce que vous allez recevoir et ce que vous allez payer pour cela?