Qu'est-ce qu'un conseiller en placement inscrit?

Un aperçu de ce qu'est une AIR et de ce qu'elle fait pour les nouveaux investisseurs

Un conseiller en placement inscrit, ou RIA, est une «personne ou firme qui, en compensation, fournit des conseils, émet des recommandations, publie des rapports ou fournit des analyses sur des titres, directement ou par le biais de publications» selon The Investment Advisers. Loi de 1940. En règle générale, une RIA est une société à responsabilité limitée , société en commandite , ou autre entité commerciale qui a été enregistrée par les voies appropriées, soumis les formulaires nécessaires, et approuvé par l'organisme de réglementation qui va le superviser; soit la Securities and Exchange Commission, soit l'un des nombreux États, selon les conditions et circonstances spécifiques de l'entreprise elle-même, y compris ses actifs sous gestion et le nombre de juridictions dans lesquelles elle opère.

Chaque conseiller en placement inscrit est représenté par des hommes et des femmes qui satisfont à toutes les exigences en matière de permis ou d'examen imposées par l'organisme de réglementation qui supervise l'entreprise, soit la série 65 ou la série 66 + la série 7. Parfois, ces exigences peuvent être levées lorsque la personne possède une certification professionnelle avancée, comme un analyste financier agréé, ou CFA. Dans le cas d'AIR indépendantes, le représentant est souvent le propriétaire ou le partenaire de l'entreprise elle-même. Pour les grandes institutions financières, l'AIR est très probablement une filiale de la société mère.

L'une des choses qui différencient les conseillers en placement inscrits des autres sociétés, c'est qu'ils sont liés par une obligation fiduciaire . C'est la norme de soins la plus élevée dans le système juridique américain et exige que la RIA place toujours l'intérêt du client au-dessus du sien.

C'est une règle beaucoup plus stricte que la norme de «convenance» à laquelle les courtiers en valeurs mobilières sont tenus sur des comptes imposables.

Comment un conseiller en placement inscrit fonctionne-t-il dans le monde réel?

Dans les temps anciens, un conseiller en placement enregistré aurait probablement un gestionnaire d'actifs hautement qualifié qui peut investir de l'argent du client dans des actions individuelles, des obligations , des FPI et d'autres titres sans avoir à sous-traiter le travail à un tiers; un homme ou une femme suffisamment expérimenté pour s'asseoir derrière un bureau toute la journée et analyser les bilans , les comptes de résultats , les rapports annuels et les formulaires 10-K , les déclarations de procuration et autres divulgations pour déterminer quelles opportunités représentent le meilleur risque à long terme les probabilités corrigées de fournir de bons rendements aux clients.

De nos jours, une enquête rapide sur l'industrie semble révéler que seul un faible pourcentage d'AIR a ce rôle. En fait, dans mon cas, je répartis les conseillers en placement inscrits en plusieurs catégories en fonction de la fonction principale qu'ils assument, soit les sociétés de gestion d'actifs et les conseillers en placements traditionnels ou les planificateurs financiers.

Sociétés de gestion d'actifs organisées en tant que conseiller en placement inscrit

Ce sont les investisseurs honnêtes à Dieu qui mettent de l'argent au travail dans les titres finaux tels que les actions individuelles et les obligations; les gens lisant les dépôts de 10-K et regardant les machines Bloomberg . Ils peuvent gérer des portefeuilles directement pour les clients dans des comptes privés en échange d'une sorte de frais ou de compensation, ils peuvent parrainer ou gérer des fonds communs de placement , des fonds indiciels et des fonds négociés en bourse , ils peuvent gérer des fonds spéculatifs . Généralement, ils ne participent pas à la planification financière ou à la gestion de patrimoine en soi. Leur travail consiste à prendre une pile d'argent et de le mettre au travail dans les titres finaux en fonction d'un mandat d'investissement .

Toutes les sociétés de gestion d'actifs ne sont pas organisées en tant que conseillers en placement inscrits, mais plusieurs des plus respectés le sont.

Kennon-Green & Co. est une société de gestion d'actifs qui conçoit, construit, surveille et tient à jour des portefeuilles sur mesure pour des particuliers, des familles et des institutions fortunés et fortunés dont les actifs investissables totalisent au moins 500 000 $. mettre leur richesse au travail à côté de la capitale de ma propre famille. Nous prévoyons que les clients détiendront ces portefeuilles personnalisés d'actions, d'obligations et d'autres titres dans leur propre compte de dépôt . Les autres sociétés de gestion d'actifs comprennent Franklin Templeton, Vanguard, PIMCO et BlackRock, pour n'en nommer que quelques-unes.

Pour en savoir plus, lisez mon article sur les sociétés de gestion d'actifs .

Conseillers en placement traditionnels et planificateurs financiers organisés en tant que conseillers en placement inscrits

Une grande partie de l'industrie RIA, ce sont des entreprises qui ont des hommes et des femmes qui s'assoient avec les individus et les familles, comprennent ce dont ils ont besoin, puis recommandent une allocation d'actifs .

Le conseiller en placement cherche à jouer un rôle central dans les besoins de planification du patrimoine du client, en se concentrant sur des choses comme aider à gérer les exigences de distribution obligatoires sur les comptes de retraite ou trouver le bon plan d'épargne-études. Ils sont là pour tenir la main du client pendant les accidents boursiers. Certains conseillers en placement dans ce moule peuvent avoir des relations avec d'autres spécialistes, tels que les avocats fiscalistes et les comptables fiscaux, qui peuvent aider les clients à structurer les fiducies familiales ou réduire les charges fiscales successorales grâce à une planification minutieuse.

Ces types de conseillers en placement ont souvent le pouvoir discrétionnaire d'investir les actifs des clients mais, au lieu de gérer les actifs eux-mêmes, ils confient le travail aux sociétés de gestion en leur faisant acheter des fonds communs de placement, des fonds indiciels et des fonds négociés en bourse. l'ouverture de comptes gérés individuellement avec la société de gestion d'actifs via une plate-forme de gestion d'actifs tierce auprès d'un dépositaire mondial. Au cours des dernières années, un certain nombre de conseillers en placement engagés dans ce type d'entreprise ont commencé à considérer l'impartition de la gestion d'actifs comme une «meilleure pratique» afin de pouvoir se concentrer sur les besoins du client et non gérer l'argent. La question de savoir si le niveau supplémentaire de frais est justifiable dépend du client.

Le fait que certaines sociétés de gestion d'actifs ont également leurs propres entreprises de conseil dans ce moule, qui oriente ensuite les clients dans les produits et services de gestion d'actifs de l'entreprise, rend cette situation encore plus déroutante pour les nouveaux investisseurs; deux unités opérationnelles séparées et distinctes. Vanguard, JP Morgan et UBS en sont des exemples. Ajoutant encore plus de confusion est le fait que, parfois, il peut sembler que ce soit le cas quand ce n'est pas le cas. Prenez, par exemple, un célèbre conseiller en placement enregistré de la côte Est qui s'adresse aux super-riches. C'est vraiment une société de gestion d'actifs. Il exige habituellement un taux fixe de 1,50% sur les capitaux propres investis pour tous les soldes de clients sous gestion et exige un investissement minimal de 5 à 10 millions de dollars pour établir un compte. Il parraine également quelques fonds communs de placement ouverts au grand public ou achetés par d'autres conseillers en placement pour le compte de leurs clients. Ces fonds, qui se sont comportés de façon satisfaisante pendant de longues périodes, versent des frais de gestion de 1,25% à l'entreprise. Cette entreprise aura parfois ses propres clients privés acheter des actions du fonds commun de placement. La différence est ici, parce que le fonds commun de placement est géré par les mêmes personnes qui gèrent les comptes privés, c'est vraiment un moyen pour eux d'aider leurs clients à économiser de l'argent, réduisant ainsi les frais de 0,25% par an. la partie d'un compte privé investi dans les fonds exclusifs.

Les courtiers en valeurs mobilières ne sont pas des conseillers en placement inscrits

Un fait souvent confus que les nouveaux investisseurs ne parviennent parfois pas à saisir est que les maisons de courtage régionales telles qu'Edward Jones sont des courtiers-négociants et non des conseillers en placement inscrits. Cela signifie que même si vous faites référence à votre courtier en valeurs mobilières en tant que conseiller en placement, ce n'est pas la même chose. Ces courtiers ne sont pas tenus au même devoir fiduciaire que les RIA sur les comptes imposables. De plus, de nombreuses RIA fonctionnent selon un modèle de frais seulement, ce qui signifie que leurs revenus sont générés par des frais sur les actifs sous gestion, des frais fixes, des honoraires horaires ou d'autres frais (pour en savoir plus, consultez les honoraires des conseillers en placements ). En revanche, la plupart des courtiers gagnent de l'argent en réalisant des profits sur les commissions, en incitant les clients à acheter des fonds mutuels avec des charges de vente , en obtenant des ristournes sur les rentes qu'ils peuvent convaincre le client d'acheter, etc.

Ce que je rechercherais si j'embauchais une RIA pour gérer l'argent de ma famille

Si je n'étais pas directeur général de Kennon-Green & Co., que rechercherais-je si je cherchais un conseiller en placements inscrit pour gérer les placements de ma famille? J'ai abordé cela un peu dans Que chercher dans votre recherche d'un conseiller en placement inscrit , mais ma réponse personnelle comprend ce qui suit:

Je traiterais avec mes avocats, fiscalistes et autres besoins de planification séparément, en faisant travailler mon équipe.

N'oubliez pas de retirer le formulaire ADV sur tout conseiller en placement inscrit que vous envisagez

Vous allez également vouloir extraire le Formulaire ADV de la RIA , qui divulgue toutes sortes d'informations sur les pratiques commerciales de l'entreprise, l'expérience éducative et professionnelle des décideurs, que l'un ou l'autre des représentants ait été impliqué dans certains événements ( par exemple, la faillite ou des sanctions pour fraude), les arrangements de frais typiques, les points de rupture pour les réductions de frais, les modalités de facturation, et bien plus encore. Par exemple, certaines entreprises pourraient offrir une réduction significative des tarifs publiés pour les universités ou les institutions religieuses. Une RIA pourrait facturer les clients trimestriellement, à l'avance, en fonction d'un instantané de la valeur de liquidation nette de leur compte le premier jour du trimestre tandis qu'une autre pourrait facturer des arriérés pour les services déjà rendus à la fin de chaque trimestre en utilisant la moyenne quotidienne pondérée. méthode d'équilibre.