Quand vous devriez préférer des actions privilégiées à des actions communes
Les actions privilégiées versent un dividende comme les actions ordinaires.
La différence est que les actions privilégiées paient un dividende convenu à intervalles réguliers. Cette qualité est similaire à celle des obligations. Les actions ordinaires peuvent payer des dividendes selon la rentabilité de l'entreprise. Les dividendes en actions privilégiés sont souvent plus élevés que les dividendes en actions ordinaires. Le dividende peut être ajustable et varier avec le Libor ou il peut s'agir d'un montant fixe qui ne varie jamais.
Les actions privilégiées sont aussi des obligations, en ce sens que vous récupérerez vos placements initiaux si vous les détenez jusqu'à l'échéance. Cela va de 30 à 40 ans dans la plupart des cas. Les valeurs courantes des actions peuvent tomber à zéro. Si cela arrive, vous n'obtiendrez rien.
Les sociétés qui émettent des actions privilégiées peuvent les rappeler avant l'échéance en payant le prix d'émission. Comme les obligations et les actions différentes, les actions privilégiées ne confèrent aucun droit de vote.
Quand vous devriez acheter des actions privilégiées
Vous devriez considérer les actions privilégiées lorsque vous avez besoin d'un flux régulier de revenus.
Cela est particulièrement vrai lorsque les taux d'intérêt sont bas. C'est parce que les dividendes en actions privilégiées paient un revenu plus élevé que les obligations. Bien que plus faible, le revenu est plus stable que les dividendes en actions.
Vous devriez les vendre lorsque les taux d'intérêt augmentent. C'est parce que c'est quand ils commencent à perdre de la valeur. C'est vrai aussi pour les obligations.
Le flux de revenu fixe devient moins précieux que les taux d'intérêt augmentent les rendements sur d'autres investissements.
Les taux préférentiels pourraient également perdre de la valeur lorsque les cours des actions augmentent. C'est parce que l'entreprise peut les appeler. Cela signifie qu'ils achètent les actions privilégiées avant que les prix ne soient plus élevés.
Actions privilégiées par rapport aux actions ordinaires
Ce tableau illustre la différence entre les actions privilégiées, les actions ordinaires et les obligations.
| Fonctionnalité | Préféré | Commun | Liaison |
|---|---|---|---|
| Propriété de la société | Oui | Oui | Non |
| Droit de vote | Non | Oui | Non |
| Le prix de la sécurité est basé sur: | Gains | Gains | Cote S & P |
| Dividendes | Fixé | Varie | Fixé |
| Valeur si tenue à la maturité | Plein | Varie | Plein |
| Commande payée si la société par défaut | Seconde | Troisième | Premier |
Types de stocks préférés
Les actions privilégiées convertibles ont la possibilité d'être converties en actions ordinaires à un moment donné dans le futur. Qu'est-ce qui détermine quand cela arrive? Trois choses:
- Le conseil d'administration de la société peut voter pour une conversion.
- Vous pourriez décider de convertir. Vous n'exercerez cette option que si le prix de l'action ordinaire est supérieur à la valeur actuelle nette de vos préférences. La valeur actualisée nette comprend les paiements de dividendes prévus et le prix que vous recevriez lorsque la durée de vie du privilège serait terminée.
- Le stock peut avoir été converti automatiquement à une date prédéterminée .
Les actions privilégiées cumulatives permettent aux sociétés de suspendre les paiements de dividendes lorsque les temps sont mauvais. Mais ils doivent payer tous les paiements de dividendes manqués lorsque les temps sont bons à nouveau. En fait, ils doivent le faire avant de pouvoir verser des dividendes aux actionnaires ordinaires. Les actions privilégiées sans cet avantage sont appelées actions non cumulatives.
Les actions privilégiées rachetables donnent à la société le droit de racheter les actions à tout moment après une certaine date. L'option décrit généralement le prix que l'entreprise paiera pour le stock. La date de rachat n'est souvent pas pour quelques années. Ces actions paient un dividende plus élevé pour compenser le risque de rachat ajouté. Pourquoi? La société pourrait demander un remboursement si les taux d'intérêt baissent. Ils émettent de nouveaux taux préférentiels au taux le plus bas et versent un dividende moins élevé à la place.
Cela signifie moins de profits pour l'investisseur.
Pourquoi les sociétés émettent des actions privilégiées
Les entreprises utilisent les actions privilégiées pour lever des capitaux pour la croissance. La capacité de la société à suspendre les dividendes est son plus grand avantage par rapport aux obligations. Cela nécessite simplement un vote du conseil d'administration. Ils ne courent aucun risque d'être poursuivis pour défaut. Si la société ne paie pas les intérêts sur ses obligations, elle est en défaut.
Les entreprises utilisent également des actions privilégiées pour transférer la propriété d'une entreprise à une autre société. D'une part, les entreprises obtiennent une déduction d'impôt sur le revenu de dividendes des actions privilégiées. En fait, ils n'ont pas à payer d'impôt sur les premiers 80% des revenus provenant des dividendes. les investisseurs individuels ne bénéficient pas du même avantage fiscal. Deuxièmement, les sociétés peuvent vendre des actions privilégiées plus rapidement que des actions ordinaires . C'est parce que les propriétaires savent qu'ils seront remboursés avant que les propriétaires de stocks communs ne le fassent.
Cet avantage était la raison pour laquelle le Trésor américain a acheté des actions privilégiées dans les banques dans le cadre du programme Troubled Asset Relief . Il a capitalisé les banques pour qu'elles ne fassent pas faillite. En même temps, le Trésor voulait protéger le gouvernement. Les contribuables seraient remboursés avant les actionnaires ordinaires si les banques faisaient faillite.
Les actions privilégiées sont souvent émises en dernier recours. Les entreprises l'utilisent après avoir obtenu tout ce qu'ils peuvent d'émettre des actions ordinaires et des obligations. C'est parce que les actions privilégiées sont plus chères que les obligations. Les dividendes versés par les actions privilégiées proviennent des bénéfices après impôt de la société. Ces dépenses ne sont pas déductibles. Les intérêts payés sur les obligations sont déductibles d'impôt. Cela fonctionne moins cher pour l'entreprise. (Source: "La puissance des actions privilégiées", Motley Fool, 24 avril 2001.)