Investir dans des sociétés rentables et établies depuis longtemps peut être une décision lucrative
Mesurées sur de longues périodes, les actions de premier ordre ont monnayé de l'argent pour des propriétaires assez prudents pour les conserver avec ténacité à travers les époques, les bons et les mauvais moments, la guerre et la paix, l' inflation et la déflation. Et ce n'est pas comme s'ils sont inconnus. Ils sont omniprésents; pris pour acquis. Les actions de blue chips représentent souvent des sociétés résidant au cœur des affaires américaines et mondiales; les firmes qui se vantent d'un passé aussi coloré que n'importe quel roman et entremêlé de politique et d'histoire. Leurs produits et services imprègnent presque tous les aspects de nos vies.
Comment est-il possible, alors, que les actions de premier ordre ont longtemps dominé dans les portefeuilles d'investissement des retraités, des fondations sans but lucratif, ainsi que des membres du premier% et de la classe capitaliste , tout en étant presque entièrement ignorés les investisseurs? Cette énigme nous donne un aperçu du problème de la gestion des investissements tel qu'il est et nécessite même une discussion sur l'économie comportementale.
Les actions de premier ordre n'appartiennent pas exclusivement aux veuves et aux compagnies d'assurance, et voici pourquoi.
Qu'est-ce qu'un stock de puce bleue?
Bien qu'il n'y ait pas besoin de revoir complètement le terrain, nous avons déjà couvert étant donné que j'ai écrit un aperçu en profondeur dans un article intitulé, de façon appropriée, Qu'est-ce qu'un stock Blue Chip? À sa base, un titre de premier ordre est un surnom donné aux actions ordinaires d'une société qui possède plusieurs caractéristiques quantitatives et qualitatives.
Le terme «stock de blue chips» vient du jeu de cartes, Poker, où la couleur de la puce de jeu la plus haute et la plus précieuse est le bleu.
Il n'y a pas d'accord universel sur ce qui, précisément, constitue un titre de premier ordre, et il y a toujours des exceptions individuelles à une ou plusieurs règles, mais de manière générale, les actions / sociétés de premier ordre:
- Avoir un dossier établi de la capacité de gain stable sur plusieurs décennies;
- Bénéficier d'un nombre record de paiements de dividendes ininterrompus aux détenteurs d'actions ordinaires;
- Récompenser les actionnaires en augmentant le dividende à un taux égal ou sensiblement supérieur au taux d'inflation afin que le revenu du propriétaire augmente au moins tous les douze mois même s'il n'achète jamais une autre action;
- Bénéficiez d' un rendement élevé du capital , particulièrement mesuré par le rendement des capitaux propres ;
- Avoir un bilan et un compte de résultat solides et solides, en particulier lorsqu'ils sont mesurés par des éléments tels que le ratio de couverture des intérêts et la diversité géographique et des lignes de produits des flux de trésorerie;
- Racheter régulièrement des actions lorsque le cours de l'action est attrayant par rapport aux bénéfices du propriétaire;
- Sont considérablement plus grandes que la société type, se classant souvent parmi les plus grandes entreprises au monde, en termes de capitalisation boursière et de valeur d'entreprise ;
- Posséder une sorte d'avantage concurrentiel majeur qui rend extrêmement difficile le transfert de leur part de marché (ce qui peut prendre la forme d'un avantage de coût obtenu grâce à des économies d'échelle, une valeur de franchise dans l'esprit du consommateur ou une propriété stratégiquement importante). actifs tels que les champs de pétrole de choix);
- Émettre des obligations qui sont considérées comme étant de qualité «investment grade», les meilleures parmi les meilleures étant notées Triple A ; et
- Sont inclus, au moins au niveau national, dans la liste des composants de l'indice S & P 500. Beaucoup des plus bleus des blue chips sont inclus dans le Dow Jones Industrial Average plus sélectif.
Pourquoi les actions Blue Chip sont populaires auprès des investisseurs riches et expérimentés
Une des raisons pour lesquelles les investisseurs fortunés aiment tellement les actions de premier ordre est qu'elles ont tendance à se composer à des taux de rendement acceptables - typiquement entre 8% et 12%, dividendes réinvestis - décennie après décennie.
Le voyage n'est pas lisse, avec des baisses de 50% ou plus pendant plusieurs années, mais avec le temps, le moteur économique qui produit les bénéfices exerce son pouvoir extraordinaire. Il apparaît dans le rendement total de l'actionnaire, en supposant que l'actionnaire a payé un prix raisonnable. (Même alors, ce n'est pas toujours une nécessité.) Comme l'histoire l'a montré, même si vous avez payé des prix stupidement élevés pour le soi-disant Nifty Fifty, un groupe d'entreprises étonnantes qui a été élancé, 25 ans plus tard, vous effectivement battu les indices boursiers malgré plusieurs des entreprises sur la liste faisant faillite.)
En détenant directement les actions et en autorisant d'énormes dettes d'impôts différés à se constituer, les riches peuvent mourir avec les actions individuelles encore dans leur domaine, les transmettant à leurs enfants en utilisant ce qu'on appelle la faille de base renforcée . Effectivement, tant que vous êtes assujetti aux limites de l'impôt sur les successions , tous les impôts sur les gains en capital reportés qui vous seraient dus vous seront pardonnés. C'est l'un des avantages traditionnels les plus incroyables, de longue date, disponibles pour récompenser les investisseurs. Par exemple, si vous et votre conjoint avez acquis des actions de premier ordre pour une valeur de 500 000 $ et que vous les avez conservées après avoir atteint 10 000 000 $, vous pourriez aménager votre succession de telle sorte que les gains en capital Gains non réalisés de 9 500 000 $ (valeur actuelle de 10 000 000 $ - prix d'achat de 500 000 $) sont immédiatement annulés. Vous ne les auriez jamais payés. Vos enfants n'auront jamais à les payer. C'est tellement important que vous êtes souvent mieux composé à un taux inférieur avec une participation que vous pouvez maintenir pendant des décennies que d'essayer d'entrer et de sortir d'une position à l'autre, en poursuivant toujours quelques points de pourcentage supplémentaires.
Une autre raison pour laquelle les actions de premier ordre sont populaires est qu'elles offrent un port relativement sûr pendant les catastrophes économiques (surtout si elles sont associées à des obligations et à des réserves de liquidités). Les investisseurs inexpérimentés et pauvres ne pensent pas trop à cela parce qu'ils essaient presque toujours de s'enrichir trop rapidement, tirant pour la lune, recherchant cette chose qui les rendra immédiatement riches. Il ne finit presque jamais bien (voir les exemples ici et ici). Les marchés s'effondreront. Vous verrez vos participations diminuer de façon substantielle, peu importe ce que vous possédez. Si quelqu'un vous dit le contraire, ils sont soit un imbécile ou d'essayer de vous tromper. Une partie de la raison pour laquelle les blue chips sont relativement sûrs est que les actions qui versent des dividendes tendent à diminuer moins dans les marchés baissiers en raison de ce que l'on appelle le « yield support» . En outre, les blue chips rentables profitent parfois à long terme de problèmes économiques car ils peuvent acheter ou chasser des concurrents affaiblis ou en faillite à des prix attrayants. Comme je l'ai expliqué dans un long essai sur la nature de l'investissement dans les majors du pétrole, une société comme Exxon Mobil prépare paradoxalement de meilleurs résultats des décennies après un important effondrement pétrolier.
Enfin, les investisseurs fortunés et prospères ont tendance à aimer les actions de premier ordre parce que la stabilité et la solidité des états financiers signifient que le revenu passif n'est presque jamais en danger, surtout s'il y a une large diversification dans le portefeuille. Si nous en arrivons à un point où les plus gros titres des États-Unis réduisent massivement les dividendes, les investisseurs ont probablement beaucoup plus à craindre que le marché boursier. En fait, nous examinons très probablement un ensemble de circonstances qui mettent fin à la civilisation à mesure que nous le savons.
Quels sont les noms de certaines actions Blue Chip?
Bien qu'il n'y ait pas d'accord universel sur ce qui constitue un stock de premier ordre, en général, certains noms que vous trouverez sur la liste de la plupart des gens, ainsi que les listes d'entreprises de gestion d'actifs en gant blanc, incluent des sociétés telles que:
- 3M
- American Express
- AT & T
- Berkshire Hathaway
- Boeing
- Chevron
- La société Clorox
- La compagnie Coca-Cola
- Colgate-Palmolive
- Diageo
- Exxon Mobil
- General Electric
- La société Hershey
- Johnson & Johnson
- Kraft Heinz
- McDonald's Corporation
- Nestlé SA
- PepsiCo
- Procter & Gamble
- United Technologies
- Visa
- Magasins Wal-Mart
- La compagnie Walt Disney
- Wells Fargo & Company
De temps en temps, vous trouverez une situation où un ancien stock de premier ordre fait faillite, comme la disparition d'Eastman Kodak. Cependant, aussi surprenant que cela puisse paraître, même dans des cas comme celui-là, les propriétaires à long terme peuvent finir par gagner de l'argent en raison d'une combinaison de dividendes, de retombées et de crédits d'impôt.
La réalité est que si vous êtes raisonnablement diversifié, détenez pendant une période assez longue, et achetez à un prix pour que le rendement normalisé des actions de premier ordre soit raisonnable par rapport au rendement des bons du Trésor américain, à moins d'une guerre catastrophique ou à l'extérieur Événement de contexte, il n'y a jamais eu un moment dans l'histoire américaine où vous auriez fait faillite en achetant des actions de premier ordre en tant que classe. Bien sûr, vous avez eu des périodes comme 1929-1933, 1973-1974 et 2007-2009; Les périodes pendant lesquelles vous avez regardé 1/3 ou 1/2 de votre richesse disparaissent sous vos yeux en termes de valeur marchande. Cela fait partie du compromis. Ces temps reviendront, encore et encore. Si vous détenez des actions, vous éprouverez cette douleur. Faites avec. Passer à autre chose. Si vous pensez que cela peut être évité, vous ne devriez pas posséder d'actions. Pour le véritable investisseur buy-and-hold, cela ne veut pas dire grand-chose; un point sur le tableau d'attente multi-générationnel qui sera éventuellement oublié. Après tout, qui se souvient que Coca-Cola a perdu environ 50% de sa valeur en raison de la crise du sucre peu de temps après son introduction en bourse? Pourtant, une seule action achetée pour 40 $, qui s'est effondrée à 19 $, vaut maintenant plus de 15 000 000 $ avec des dividendes réinvestis.