Causes de la crise financière asiatique, résolution et leçons
Dans cet article, nous examinerons les causes de la crise financière asiatique et les solutions qui ont finalement permis une reprise, ainsi que quelques leçons pour les temps modernes.
Causes de la crise financière asiatique
La crise financière asiatique, comme beaucoup d'autres crises financières avant et après celle-ci, a débuté par une série de bulles d'actifs . La croissance des économies exportatrices de la région a entraîné des niveaux élevés d' investissements directs étrangers , lesquels ont entraîné une envolée des valeurs immobilières, des dépenses d'entreprise plus audacieuses et même de grands projets d'infrastructure publique financés en grande partie par des emprunts massifs auprès des banques.
Bien sûr, les investisseurs prêts et les prêts faciles mènent souvent à une qualité d'investissement réduite et la capacité excédentaire commence bientôt à se manifester dans ces économies. La Réserve fédérale des États-Unis a également commencé à relever ses taux d'intérêt à cette époque pour contrer l'inflation, ce qui a entraîné des exportations moins attrayantes (pour les devises indexées sur le dollar) et moins d'investissements étrangers.
Le point de basculement a été la réalisation par les investisseurs thaïlandais que son marché immobilier était insoutenable, ce qui a été confirmé par le défaut de Somprasong Land et la faillite de Finance One au début de 1997.
Après cela, les traders de devises ont commencé à attaquer la parité du baht thaïlandais contre le dollar américain, ce qui a été un succès et la devise a finalement été flottée et dévaluée.
À la suite de cette dévaluation, les autres monnaies asiatiques, y compris le ringgit malaisien, la roupie indonésienne et le dollar de Singapour, ont tous fortement reculé.
Ces dévaluations ont conduit à une inflation élevée et à une foule de problèmes qui s'étendent aussi loin que la Corée du Sud et le Japon.
Solutions à la crise financière asiatique
La crise financière asiatique a finalement été résolue par le Fonds monétaire international (FMI), qui a fourni les prêts nécessaires pour stabiliser les économies asiatiques en difficulté. À la fin de 1997, l'organisation avait engagé des prêts à court terme de plus de 110 milliards de dollars en Thaïlande, en Indonésie et en Corée du Sud pour aider à stabiliser les économies, soit plus du double de son plus important prêt antérieur.
En échange de ce financement, le FMI exigeait que les pays respectent des conditions strictes, notamment des impôts plus élevés, une réduction des dépenses publiques, la privatisation des entreprises publiques et des taux d'intérêt plus élevés destinés à refroidir les économies surchauffées. Certaines autres restrictions obligeaient les pays à fermer des institutions financières illiquides sans se soucier de l'emploi.
En 1999, de nombreux pays touchés par la crise financière asiatique ont montré des signes de reprise avec la reprise de la croissance du produit intérieur brut (PIB). De nombreux pays ont vu leurs marchés boursiers et leurs valorisations en devises fortement réduites par rapport aux niveaux d'avant 1997, mais les solutions imposées ont ouvert la voie à la réémergence de l'Asie en tant que destination d'investissement importante.
Leçons de la crise financière asiatique
La crise financière asiatique comporte de nombreuses leçons importantes applicables aux événements qui se déroulent aujourd'hui et aux événements susceptibles de se produire dans le futur.
Voici quelques points importants:
- Surveiller les dépenses du gouvernement - Les dépenses dictées par le gouvernement sur les projets d'infrastructure publique et l'orientation des capitaux privés dans certaines industries ont contribué aux bulles d'actifs qui ont pu être responsables de la crise.
- Réévaluer les taux de change fixes - Les taux de change fixes ont largement disparu, à l'exception du cas où ils utilisent un panier de monnaies, car une flexibilité peut être nécessaire dans de nombreux cas pour éviter une telle crise.
- Préoccupations concernant le FMI - Le FMI a été très critiqué après la crise pour avoir été trop strict dans ses accords de prêt, en particulier avec des économies prospères comme la Corée du Sud. De plus, le risque moral créé par le FMI peut être une cause de la crise.
- Toujours se méfier des bulles d'actifs - Les investisseurs doivent surveiller attentivement les bulles d'actifs dans les économies les plus récentes / les plus chaudes du monde. Trop souvent, ces bulles finissent par éclater et les investisseurs sont pris au dépourvu.
La ligne de fond
La crise financière asiatique a commencé avec une série de bulles d'actifs financées par des investissements étrangers directs. Lorsque la Réserve fédérale a commencé à augmenter les taux d'intérêt, les investissements étrangers se sont taris et les valorisations élevées des actifs ont été difficiles à maintenir. Les marchés boursiers ont beaucoup baissé et le Fonds monétaire international est finalement intervenu avec des milliards de dollars de prêts pour stabiliser le marché. Les économies ont finalement récupéré, mais de nombreux experts ont critiqué le FMI pour ses politiques strictes qui ont pu exacerber les problèmes.