Investir Leçon 3 - Analyser un bilan
D'abord, passons à la définition. En termes simples, la section des actifs à court terme d'un bilan indique qu'une société énumère non seulement sa trésorerie et ses équivalents de trésorerie, mais aussi toutes les choses qui peuvent être converties en espèces sur une courte période, habituellement un an ou moins.
Parce que ces actifs sont facilement transformés en espèces, ils sont parfois appelés actifs liquides. Certains des éléments spécifiques trouvés dans les actifs actuels sont suffisamment importants pour justifier leur propre explication, alors commençons.
Trésorerie et équivalents de trésorerie à titre d'actif à court terme dans le bilan
Trésorerie et équivalents de trésorerie dans la section des actifs courants d'un bilan représente le montant d'argent que la société a garé dans la banque, stockés dans des obligations d'épargne, investis dans des certificats de dépôt, et travaillant dans des fonds du marché monétaire . Il vous indique combien d'argent est disponible pour l'entreprise immédiatement.
Bien sûr, cela soulève la question de savoir combien d'argent une entreprise devrait garder sur son bilan. En règle générale, plus il y a de liquidités, mieux c'est, même si les montants excessifs rendent les investisseurs mécontents car ils préféreraient que l'argent soit versé sous forme de dividende à réinvestir, dépenser, épargner ou donner à un organisme de bienfaisance (personne n'aime voir quelqu'un d'autre accumuler la richesse qui leur appartient légitimement, surtout si elle ne fait rien pour obtenir un bon rendement).
Non seulement une trésorerie décente donne-t-elle à la direction la capacité de payer des dividendes et de racheter des actions , mais elle peut fournir une marge de manœuvre supplémentaire lorsque les temps deviennent difficiles. En règle générale, un investisseur en actions ordinaires sera plus heureux lorsque le marché boursier s'effondre s'il possède une grande entreprise rentable avec d'énormes réserves de trésorerie et peu ou pas de dette.
Souvent, ces entreprises fortement capitalisées peuvent se lancer et profiter du maelström, achetant des concurrents pour une fraction de leur valeur réelle, ou augmentant leur part de marché alors que d'autres dans l' industrie sont occupées à jouer à la défense.
On sait qu'une société qui a pour politique d'accumuler des liquidités et des équivalents de trésorerie considérables en tant qu'actifs à court terme adhère à une philosophie de «bilan forteresse». Deux exemples célèbres sont Berkshire Hathaway, une société holding aux États-Unis, et Nintendo, une société de jeux vidéo au Japon. Le premier a régulièrement entre 40 et 60 milliards de dollars en espèces. Ce dernier a tellement d'argent liquide dans ses actifs actuels que même s'il cessait de vendre des produits demain, il pourrait continuer à payer ses factures et ses employés pendant plus de 100 ans. La raison pour laquelle Nintendo possède un tel niveau d'actifs à court terme est due à la mémoire institutionnelle du crash de l'industrie du jeu vidéo dans les années 1980, lorsque presque tous les producteurs de jeux vidéo ont été anéantis, liquidés ou liquidés. La direction a promis de ne jamais laisser la terreur d'un tel événement de la Grande Dépression spécifique à l'industrie menacer sa solvabilité plus jamais.
Dans certains cas, les espèces inscrites au bilan ne sont pas nécessairement une bonne chose.
Si une entreprise n'est pas en mesure de générer suffisamment de profits à l'interne, elle peut se tourner vers une banque et emprunter de l'argent. L'argent placé sur le bilan en espèces peut effectivement être emprunté de l'argent. Pour le savoir, vous devrez examiner le montant de la dette d'une entreprise, dont nous parlerons plus loin dans cette leçon. La morale: Vous ne serez probablement pas en mesure de dire si une entreprise est faible sur la seule base de l'argent. Le montant de trésorerie par rapport aux paiements de la dette, les échéances et les besoins de trésorerie est beaucoup plus important.
Placements à court terme à titre d'actif à court terme dans le bilan
Ce sont des investissements qu'une société prévoit de vendre prochainement ou peuvent être vendus pour fournir de l'argent. Ces investissements à court terme ne sont pas aussi facilement disponibles que l'argent dans un compte courant, mais ils fournissent un coussin supplémentaire si un besoin immédiat devait se produire.
Ces titres et actifs deviennent importants lorsqu'une entreprise dispose d'autant de liquidités qu'elle n'hésite pas à les lier à des instruments de placement à plus long terme, comme les obligations dont l'échéance est inférieure à un an. Cela permet à l'entreprise de gagner un taux d' intérêt plus élevé que si elle bloquait l'argent dans un compte d'épargne d'entreprise.
Tous les actifs actuels ne sont pas égaux
En tant qu'investisseur, vous devez comprendre que tous les actifs à court terme du bilan ne sont pas égaux. Lorsque j'ai écrit cette leçon pour la première fois il y a de nombreuses années, j'ai averti que de nombreuses sociétés détenaient ce que l'on appelait des titres à enchères dont elles traitaient comme des alternatives sûres mais qui n'étaient rien de tel; qu'ils pourraient se tarir et cela pourrait prendre des semaines, des mois, ou même plus tard pour convertir en billets verts. La raison? Je n'aurais pas voulu être exposé à une firme dont un trop grand nombre avait été stationné dans la section des actifs actuels parce que cela indiquait un manque d'intelligence managériale. Bien sûr, l'expérience a démontré que c'était le cas et que l'utilisation de titres à enchères était un actif à court terme.
Cependant, il y a toujours quelque chose de nouveau. Je ne peux pas vous dire quelle sera la prochaine chose, mais quand cela se produira, vous devrez faire attention. Plus précisément, vous devez creuser dans le rapport 10K ou annuel et savoir à quel point les réserves de trésorerie sont stables.