La stratégie des barres d'haltères est ainsi nommée puisque le portefeuille est fortement pondéré de deux côtés, tout comme - vous l'avez deviné - une barre.
Une barre de liaison ne doit pas nécessairement avoir un poids égal des deux côtés - elle peut être inclinée dans un sens ou dans un autre en fonction des perspectives des investisseurs et des exigences de rendement.
Chiffre d'affaires des titres dans le Barbell
Il est important de garder à l'esprit qu'une barre d'obligations est une stratégie active qui nécessite une surveillance, car les titres à court terme devront être régulièrement transférés dans de nouvelles émissions. En outre, la plupart des investisseurs abordent le côté à plus long terme de la barre en achetant de nouveaux titres pour remplacer les émissions existantes à mesure que leurs échéances se raccourcissent. Naturellement, le rendement actuel des nouveaux titres, ainsi que l'importance du gain ou de la perte que l'investisseur a dans les obligations existantes, joueront un rôle dans la décision.
Avantages du Barbell
Les avantages potentiels d'une stratégie d'haltères sont:
- Une plus grande diversification qu'une stratégie de balle
- Le potentiel d'atteindre des rendements plus élevés que ce qui serait possible grâce à une approche à puces
- Moins de risques que la baisse des taux forcera l'investisseur à réinvestir ses fonds à des taux inférieurs lorsque ses obligations arriveront à échéance
- Si les taux augmentent , l'investisseur aura la possibilité de réinvestir le produit des titres à plus court terme au taux le plus élevé
- Un moyen potentiel d'atteindre des rendements plus élevés que ce qui serait possible grâce à une approche à puces
- Le fait que les obligations à court terme viennent à échéance procure souvent à l'investisseur la liquidité et la souplesse nécessaires pour faire face aux situations d'urgence.
Quels sont les risques?
Le principal risque de cette approche réside dans l'extrémité à plus long terme de la barre. Les obligations à long terme ont tendance à être beaucoup plus volatiles que leurs contreparties à court terme, de sorte qu'il existe un risque de perte en capital si les taux augmentent (lorsque les prix baissent ) et que l'investisseur choisit de vendre les obligations avant leur échéance. Si l'investisseur a la capacité de détenir les obligations jusqu'à leur échéance, les fluctuations intermédiaires n'auront pas d'impact négatif.
Le scénario le plus défavorable pour la barre est une courbe de rendement plus abrupte . Cette phrase peut sembler très technique, mais elle signifie simplement que les rendements obligataires à long terme augmentent (et les prix chutent) beaucoup plus rapidement que les rendements des obligations à court terme. . Dans cette situation, la valeur de la partie longue de la barre inférieure diminue de valeur, mais l'investisseur peut encore être obligé de réinvestir le produit de la partie courte dans des obligations à faible rendement. Le contraire de la courbe de rendement accentuée est la courbe de rendement aplatie, où les rendements des obligations à court terme augmentent plus rapidement que ceux de leurs contreparties à plus long terme.
Cette situation est beaucoup plus favorable à la stratégie des haltères.