Pourquoi la Fed s'inquiète de l'inflation
La PPCI augmente l'alerte de l' inflation tandis que les baisses indiquent la déflation . On l'appelle aussi l'indice des prix PCE, le PPCI et le déflateur PCE.
Core PCE Inflation
L'indice des prix PCE mesure également l' inflation sous-jacente . Il exclut les prix volatils du pétrole, du gaz et des aliments . En février 2018, les prix de base ont augmenté de 1,6% d'une année sur l'autre .
Les marchés des matières premières déterminent les prix du pétrole, ce qui affecte ensuite les prix du gaz et ensuite les prix des produits alimentaires. Lorsque les négociants s'attendent à ce que l'offre ou la demande de pétrole change, ils spéculent sur les prix du pétrole. La force du dollar affecte également les prix du pétrole. L'indice des prix PCE de base supprime cette volatilité et donne une image précise de l'inflation réelle. Il rapporte sur tous les types d'inflation .
Comment c'est calculé
Le Bureau of Economic Analysis estime l'indice des prix PCE chaque mois. Il utilise les mêmes données que le rapport trimestriel sur le produit intérieur brut . Mais ce rapport mesure la production et l'indice des prix PCE mesure les achats des consommateurs. Comment le BEA convertit-il le rapport GDP en indice de prix PCE?
Premièrement, le BEA estime la quantité consommée sur la base des données du PIB fournies par les fournisseurs.
Cela inclut les livraisons des fabricants, les recettes pour les services publics, les reçus de service et les commissions pour le courtage en valeurs mobilières. Ensuite, il ajoute des importations . Il soustrait ensuite les exportations et les variations des stocks pour déterminer le montant disponible pour la consommation intérieure. Le BEA répartit le résultat entre les acheteurs nationaux.
Il se fonde sur les données sur les sources d'approvisionnement, les données du recensement et les enquêtes sur le revenu des ménages.
La dernière étape consiste à convertir les prix, qui sont toujours les prix des producteurs, en prix final payé par le consommateur. Le BEA base les prix sur l' indice des prix à la consommation . L'indice des prix PCE comprend des estimations provenant d'autres sources de prix. Il ajoute le coût des marges bénéficiaires, des taxes et des coûts de transport. Cela le rend un peu plus large. Le BEA comprend des données provenant des recensements économiques du Census Bureau, des comptes de transactions internationales et de divers organismes gouvernementaux. Par exemple, le prix des aliments cultivés et consommés à la ferme provient de l'USDA. La marge du concessionnaire pour les voitures et les camions d'occasion provient directement de la National Auto Dealers Association.
Comme le rapport sur le PIB est trimestriel et que l'indice des prix PCE est estimé mensuellement, le BEA doit encore estimer davantage pour combler l'écart. Il le fait en utilisant le rapport mensuel des ventes au détail . En outre, le BEA met à jour tous ses calculs en utilisant les données du recensement de la population des États-Unis tous les 10 ans. (Source: «Documents sur la méthodologie», Manuel NIPA: Concepts et méthodes des comptes nationaux des revenus et des produits des États-Unis, chapitre 5: Dépenses personnelles de consommation, Bureau of Economic Analysis.)
Indice des prix PCE par rapport à l'IPC
L'indice des prix PCE est la mesure d'inflation moins connue. Plus de gens connaissent l'indice des prix à la consommation. Quelle est la différence? L'indice PCE utilise les données du rapport sur le PIB et les entreprises. L'IPC est tiré des enquêtes auprès des ménages effectuées par le Bureau of Labor Statistics . Il interroge 14 500 familles et les 23 000 entreprises qu'ils fréquentent. Le BLS recueille des prix pour 80 000 articles de consommation. L'IPC comprend les taxes de vente, mais pas les impôts sur le revenu. Pour plus d'informations sur l'enquête IPC, rendez-vous sur le site Web du BLS.
L'indice des prix PCE recueille des données sur certains types de biens et de services différents de ceux de l'IPC. Par exemple, l'indice des prix PCE compte les services de soins de santé payés par l'assurance-maladie parrainée par l'employeur Medicare et Medicaid. L'IPC ne compte que les services médicaux payés directement par les consommateurs.
Deuxièmement, l'indice des prix PCE et l'IPC utilisent différents types de formules pour calculer les changements de prix. La formule de l'IPC est plus susceptible de signaler des fluctuations importantes des prix de l'essence. Les calculs PCE lissent ces fluctuations de prix. Cela rend le PCE moins volatile que le CPI. (Source: Jill Mislinski, «Deux mesures de l'inflation: une nouvelle mise à jour», Perspective du conseiller, 29 août 2016.)
La mesure d'inflation préférée de la Fed
En janvier 2012, la Réserve fédérale a déclaré lors de sa réunion mensuelle du FOMC qu'elle utiliserait l'indice de base des prix PCE comme principale mesure de l'inflation. Si le taux d'inflation de base est supérieur au taux d'inflation cible de 2% de la Fed pour une période prolongée, alors la Fed prendra des mesures pour prévenir l'inflation . Sa première ligne de défense consiste à augmenter le taux des fonds fédéraux , mais il a beaucoup d' autres outils . La Fed utilise le taux d'inflation sous-jacent parce que les prix de l'alimentation, du pétrole et du gaz évoluent si rapidement, surtout au printemps et en été, et les outils de la Fed mettent du temps à agir.
Pourquoi l'indice des prix Core PCE a été redéfini
En juillet 2009, le BEA a redéfini ce qui était inclus dans l'indice de base des prix PCE. Il comprend maintenant les prix des repas au restaurant et de la nourriture pour animaux de compagnie. Même si ce sont encore des produits alimentaires, le BEA a reclassé les repas au restaurant dans le cadre des services de restauration et de la nourriture pour animaux domestiques . Le BEA considère que les prix des repas au restaurant et des aliments pour animaux de compagnie sont moins volatils que les prix des aliments achetés dans les épiceries. Cela est particulièrement vrai pour les légumes frais qui doivent être transportés sur de grandes distances et varient donc en fonction du prix du pétrole et du gaz. L'évolution des prix des aliments pour animaux de compagnie et des repas au restaurant reflète toujours les tendances inflationnistes sous-jacentes réelles.
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