Un actif est une propriété ou quelque chose de valeur. Beaucoup de choses tangibles et intangibles sont des atouts, mais dans le monde de l'investissement et du trading, il existe des classes d'actifs. Pour ceux qui investissent ou échangent leur capital, la volatilité d'un actif est une préoccupation majeure. La volatilité est la variance du prix d'un actif au fil du temps. Plus le prix varie de bas en haut sur une base quotidienne, hebdomadaire, mensuelle ou à plus long terme, plus la volatilité est élevée et vice versa.
Certains actifs ont tendance à être plus volatils que d'autres et c'est souvent la variance d'un marché qui le rend attrayant ou peu attrayant pour les acteurs du marché qui ont des profils de risque différents. Lorsque l'on considère quel actif investir ou échanger, l'une des considérations les plus importantes est sa variance.
Volatilité: le paradis des traders mais le cauchemar d'un investisseur
Les actifs qui ont un degré de volatilité plus élevé tendent à attirer ceux qui sont des traders actifs plutôt que des investisseurs. Lorsque le prix d'un actif est très volatil, il attire une activité de négociation plus spéculative et à court terme. Par conséquent, les marchés à fort écart de prix tendent à être un paradis pour les traders offrant des opportunités dans l'avenir immédiat tout en étant le cauchemar d'un investisseur car les investisseurs ont tendance à rechercher des bénéfices stables soit par appréciation du capital soit par rendement.
Quand il s'agit des marchés les plus populaires qu'un large marché adressable des participants emploient pour faire pousser leurs oeufs de nidification, il existe différentes classes parmi lesquelles choisir.
Les actions, les obligations, les devises et les matières premières sont les quatre catégories les plus populaires qui offrent divers degrés de volatilité.
Volatilité de l'équité
La classe d'actions comprend des actions de sociétés ainsi que des indices reflétant la volatilité de l'ensemble du marché boursier ou de divers secteurs de la catégorie actions.
Investir ou négocier sur le marché des actions est de loin le choix le plus populaire auprès des investisseurs.
Bien que tous les titres n'aient pas la même volatilité, ceux des principaux indices comme le Dow Jones Industrial Average ou le S & P 500 ont tendance à connaître une variance similaire ou bêta avec le temps. Bien sûr, il y a des périodes où les prix des actions vont bouger de façon spectaculaire. Le krach boursier de 1929, 1987 et la crise financière mondiale de 2008 sont quelques exemples de périodes où les stocks ont considérablement baissé. Plus récemment, au début de 2016, l'indice S & P 500 a baissé de 11,5% sur une période de six semaines en raison de la contagion d'une vente massive sur le marché boursier chinois. Comme les États-Unis sont l'économie la plus stable au monde, les actions américaines ont tendance à être moins volatiles que d'autres dans le monde. En ce qui concerne la volatilité de l'indice S & P 500, la volatilité historique trimestrielle de l'indice E-Mini S & P 500 tend à être inférieure à 10%. Au cours des deux dernières décennies, il a varié de 5,35% à des plus bas de 27,23% suite à la crise financière de 2008.
Volatilité des obligations
Les obligations sont des titres de créance qui offrent un rendement ou un coupon. Chaque gouvernement dans le monde émet des obligations comme le font les entreprises. Les obligations sont une forme de financement ou d'emprunt pour les pays et les entreprises.
Les investisseurs et les traders actifs sur le marché obligataire se tournent vers différentes périodes de la courbe des taux. Les investisseurs en obligations à très long terme tendent à rechercher un flux de revenus alors que les instruments de dette à court terme peuvent être plus volatils.
Aux États-Unis, en ce qui concerne la dette publique, la banque centrale ou la Réserve fédérale contrôle la très courte fin de la courbe des taux. Le taux des fonds fédéraux est le taux d'intérêt que les banques et les coopératives de crédit prêtent les soldes de réserve au jour le jour. Le Comité de marché libre de la Réserve fédérale américaine contrôle et dicte le taux des fonds fédéraux. Le taux d'actualisation est le taux d'intérêt minimum fixé par la Réserve fédérale aux États-Unis pour les prêts accordés à d'autres banques. Alors que la banque centrale contrôle le taux des fonds fédéraux et des taux d'actualisation, les prix des obligations et des titres de créance assortis de nouvelles échéances sont fonction des forces du marché.
Les taux à court terme peuvent influencer les taux à moyen et à long terme, mais des divergences se produisent souvent. Les traders obligataires prennent souvent des positions longues ou courtes en fonction de leur vision des taux d'intérêt. Une position d'obligation longue est un pari que les taux vont baisser tandis qu'une position courte considère que les taux vont augmenter. La plupart des traders obligataires se positionneront le long de la courbe des taux, une échéance courte et une autre longue sur l'écart pour profiter des anomalies de prix. Les investisseurs sur le marché obligataire recherchent un rendement sûr et constant pour leurs œufs de nid d'investissement. La volatilité historique trimestrielle du marché des obligations à 30 ans du gouvernement des États-Unis a oscillé entre 6,22% et 17,5% pendant plus de deux décennies. La volatilité a progressé à la suite de la crise financière de 2008.
Volatilité de la devise
Le dollar est la monnaie de réserve du monde parce que les États-Unis sont l'économie la plus riche et la plus stable de la planète. La volatilité des devises a tendance à être inférieure à celle de la plupart des autres classes d'actifs, car les gouvernements contrôlent l'impression de l'argent et sa diffusion dans le système monétaire mondial. Les gouvernements contrôlent l'offre d'argent dans une large mesure. La volatilité des devises dépend de la stabilité d'un gouvernement. Par conséquent, le dollar se négocie à une volatilité inférieure à celle du rouble russe, le real brésilien ou d'autres instruments de change qui sont moins liquides et moins susceptibles d'être des devises de réserve détenues par les trésors gouvernementaux à travers le monde.
La volatilité historique trimestrielle de l'indice du dollar remontant à 1988 se situait entre 4,37% et 15%, mais la norme est une lecture inférieure au niveau de 10%.
Marchandises
La volatilité des matières premières tend à être la plus élevée des classes d'actifs décrites dans cet article. La volatilité trimestrielle du pétrole brut a varié de 12,63% à plus de 90% depuis 1983. La fourchette du même gaz naturel a été de 22,56% à plus de 80%, à plus court terme, la variance du gaz naturel a dépassé 100% à plusieurs reprises.
Depuis 1970, la volatilité historique trimestrielle du soja a oscillé entre 10 et 75%, et la fourchette de maïs est passée d'un peu moins de 12% à environ 48% au cours de la même période. La volatilité trimestrielle du marché à terme du sucre a varié de 10,5% à 100% et celle des contrats à terme sur le café de 11% à plus de 90%. En argent, la gamme a été d'environ 10 pour cent à plus de 100 pour cent. Enfin, l'or est une marchandise hybride. Comme les banques centrales du monde entier détiennent le métal jaune comme un actif de réserve, il a un double rôle de métal ou de commodité et d'actif financier. Par conséquent, une fourchette de volatilité trimestrielle de 4% à plus de 40% depuis le milieu des années 1970 reflète la nature hybride des prix de l'or. Comme le montrent les exemples, la volatilité des matières premières au cours du temps est élevée et il existe une myriade de raisons pour lesquelles les matières premières sont plus volatiles que d'autres actifs.
5 raisons pour lesquelles les matières premières sont plus volatiles
En tant qu'actifs, les matières premières ont suscité l'intérêt des investisseurs au fil des ans, mais cette activité tend à se manifester pendant les périodes haussières. Au cours de la dernière décennie, l'introduction de nouveaux véhicules de marché qui se négocient sur les marchés boursiers traditionnels, les FNB et les FNB, a accru les choix offerts aux participants au marché. Avant leur introduction, la seule façon d'investir dans les produits de base pour ceux qui n'avaient pas de compte à terme était de détenir le produit physique ou de prendre des participations dans des sociétés productrices de matières premières. Pour la plupart, les matières premières ont été des investissements alternatifs, mais pour les traders du monde, le niveau élevé de volatilité fait souvent d'eux l'atout de choix lorsqu'il s'agit d'opportunités de trading à court terme. Les matières premières sont plus volatiles que les autres actifs pour cinq raisons principales:
1. Liquidité:
Les marchés des actions, des obligations et des devises attirent chaque jour une quantité considérable de volumes. L'achat et la vente dans ces classes d'actifs a augmenté au fil des ans à des nombres stupéfiants. Cependant, de nombreux produits négociés sur les marchés à terme offrent beaucoup moins de liquidité ou de volume de transactions que les autres actifs traditionnels. Alors que le pétrole et l'or sont les matières premières les plus liquides, ces marchés peuvent parfois devenir très volatils en raison du potentiel d'événements endogènes ou exogènes.
2. Mère Nature:
Mère nature détermine le temps ainsi que les catastrophes naturelles qui se produisent dans le monde de temps en temps. Un tremblement de terre au Chili, premier producteur mondial de cuivre, pourrait provoquer une flambée du prix du métal rouge. Une sécheresse aux États-Unis pourrait faire grimper en flèche les prix du maïs et du soja à mesure que les rendements diminueront. Nous l'avons vu en 2012. Une saison hivernale froide et glaciale augmentera la demande de gaz naturel, ce qui fera grimper les prix des contrats à terme pour les produits énergétiques. En 2005 et 2008, les ouragans qui ont frappé la côte de la Louisiane aux États-Unis et endommagé les infrastructures de gaz naturel ont fait grimper les prix des contrats à terme à des niveaux jamais atteints. Ce ne sont que quelques exemples de la façon dont les actes de la nature peuvent provoquer une volatilité massive des prix des matières premières.
3. Offre et demande:
Le principal déterminant du chemin de moindre résistance pour les prix des matières premières est l' offre et la demande . La production de produits de base se produit dans les régions du monde où le sol ou le climat soutient les cultures, où les réserves sont présentes dans la croûte terrestre et où l'extraction peut se produire à un coût inférieur au prix du marché. D'autre part, la demande est omniprésente. Presque chaque être humain sur la planète Terre est un consommateur de produits de base qui sont la base de la vie quotidienne. Par conséquent, l'équation de l' offre et de la demande pour les matières premières est ce qui en fait souvent l'un des actifs les plus volatils au monde en matière de prix.
4. Géopolitique
Parce que les réserves de produits existent dans des zones spécifiques de notre planète, les problèmes politiques dans une région affectent souvent les prix. À titre d'exemple, lorsque l'Iraq a envahi le Koweït en 1990, le prix du pétrole brut a doublé au cours des semaines qui ont suivi les contrats à terme sur le pétrole brut du NYMEX et du Brent. Lorsque le président des États-Unis a libéré du pétrole de la réserve stratégique de pétrole (SPR), le prix a atteint la moitié de la valeur. De plus, les guerres ou la violence dans une région du monde peuvent fermer des routes logistiques rendant difficile ou impossible le transport des zones de production vers les zones de consommation à travers le monde. Les tarifs, les subventions gouvernementales ou d'autres outils politiques modifient souvent la dynamique des prix pour un produit qui ajoute à la volatilité.
5. Levier:
La voie traditionnelle pour le commerce ou l'investissement dans les matières premières est via les marchés à terme . Les contrats à terme offrent un haut degré de levier. Un acheteur ou un vendeur d'un contrat à terme n'a besoin que d'un petit acompte ou d'un dépôt de bonne foi, marge , pour contrôler un intérêt financier beaucoup plus important dans une marchandise. Les taux de marge initiaux ont tendance à être compris entre 5 et 10% de la valeur totale du contrat pour un produit. Par conséquent, l'effet de levier sur les contrats à terme sur marchandises offert aux négociateurs et aux investisseurs par rapport aux autres actifs est beaucoup plus élevé.
Les matières premières ont tendance à être la catégorie d'actifs la plus volatile. Comprendre et surveiller la volatilité est un exercice important pour les investisseurs et les traders. Lors de la détermination du profil risque / rendement de tout actif, la volatilité est une mesure statistique qui aidera à définir les paramètres.