Une définition, une explication et une vue d'ensemble des produits dérivés
Commençons par le début en répondant à la question la plus fondamentale: Qu'est-ce qu'un dérivé?
Qu'est-ce qu'un dérivé?
Le terme dérivé est souvent défini comme quelque chose - un titre, un contrat - qui tire sa valeur de sa relation avec un autre actif ou flux de flux de trésorerie. Il existe de nombreux types de produits dérivés et ils peuvent être bons ou mauvais, utilisés pour des produits productifs ou comme outils spéculatifs. Les produits dérivés peuvent aider à stabiliser l'économie ou à mettre le système économique à genoux dans une implosion catastrophique due à l'incapacité d'identifier les risques réels, de les protéger adéquatement et d'anticiper les événements dits de "chaîne" où des entreprises, institutions, et les organisations se retrouvent instantanément en faillite à la suite d'une position dérivée mal structurée ou mal écrite avec une autre entreprise qui a échoué; un effet domino.
Une raison majeure de ce danger est intégré dans les produits dérivés en raison de ce qu'on appelle le risque de contrepartie.
La plupart des produits dérivés sont fondés sur le fait que la personne ou l'institution de l'autre côté du commerce est en mesure de respecter l'entente conclue. Si la société permet aux gens d'utiliser de l'argent emprunté pour conclure toutes sortes d'arrangements dérivés complexes, nous pourrions nous retrouver dans un scénario où tout le monde porterait ces positions dérivées sur leurs livres à des valeurs élevées pour constater que, quand tout est démêlé, il y a très peu. l'argent là-bas parce qu'un seul ou deux échecs en cours de route essuient tout le monde avec.
Le problème devient exacerbé parce que de nombreux contrats dérivés privés comportent des appels de garantie qui obligent une contrepartie à mettre plus de liquidités ou de garanties au moment même où ils ont probablement besoin de tout l'argent qu'ils peuvent obtenir, ce qui accélère le risque de faillite. C'est pour cette raison que le milliardaire Charlie Munger, longtemps critique des produits dérivés, qualifie la plupart des contrats dérivés de "bons jusqu'au bout" au moment où il faut réellement récupérer l'argent, il pourrait très bien s'évaporer, peu importe ce que vous êtes. le portant sur votre bilan .
Munger et son partenaire d'affaires Warren Buffett ont réussi à contourner ce problème en permettant seulement à leur holding , Berkshire Hathaway , d'écrire des contrats dérivés dans lesquels ils détiennent l'argent et ils ne peuvent en aucun cas être contraints d'afficher plus de garanties.
Quels sont les types courants de produits dérivés?
Parmi les types de dérivés les plus populaires et les plus communs que vous pourriez rencontrer dans le monde réel sont:
Options boursières négociées en bourse: Les options d'achat et les options de vente , qui peuvent être utilisées de façon prudente ou comme des mécanismes de jeu extraordinairement risqués constituent un marché énorme. Pratiquement toutes les grandes sociétés cotées en bourse aux États-Unis ont coté des options d'achat et des options de vente.
Les règles spécifiques qui régissent celles aux États-Unis sont différentes de celles régissant ces contrats dérivés en Europe, mais elles sont un outil précieux en fonction de la façon dont vous souhaitez les utiliser. Par exemple, vous pouvez demander à d'autres personnes de vous payer pour acheter une action que vous vouliez acheter, de toute façon. Puisque nous avons déjà mentionné le milliardaire Warren Buffett, nous allons l'utiliser comme exemple, encore une fois. Il a utilisé cette stratégie il y a plusieurs décennies lors de l'accumulation de son énorme enjeu Coca-Cola. Du point de vue du système, les options négociées en bourse sont parmi les plus stables car le trader ne doit pas s'inquiéter du risque de contrepartie.
Bien qu'ils puissent être extrêmement risqués pour le trader individuel, du point de vue de la stabilité du système, les dérivés négociés en bourse sont parmi les moins inquiétants car l'acheteur et le vendeur de chaque contrat d'option concluent une transaction avec l'échange d'options. devient la contrepartie.
L'échange d'options garantit la performance de chaque contrat et impose des frais pour chaque transaction afin de constituer ce qui constitue un type de pool d'assurance pour couvrir les défaillances qui pourraient survenir. Si la personne de l'autre côté du métier a des ennuis en raison d'un appel de marge de wipeout, l'autre personne ne sera même pas au courant.
Options d' achat d' actions des employés: Dans le cadre de la rémunération pour le travail d'une entreprise, les options d'achat d'actions des employés sont un type de dérivé qui permet à l'employé d'acheter l'action à un prix déterminé avant un certain délai. L'espoir de l'employé est que l'action augmente sensiblement avant l'expiration du dérivé afin qu'il puisse exercer l'option et, généralement, vendre le stock sur le marché libre à un prix plus élevé, empochant la différence en prime. Plus rarement, l'employé peut choisir de payer lui-même tous les frais d'exercice et conserver sa propriété, accumulant ainsi une participation importante dans l'employeur.
Contrats à terme: Bien que les contrats à terme existent sur toutes sortes de choses, y compris les indices boursiers tels que le S & P 500 ou le Dow Jones Industrial Average , les contrats à terme sont principalement utilisés sur les marchés des matières premières. Imaginez que vous possédez une ferme. Vous cultivez beaucoup de maïs. Vous devez être en mesure d'estimer la structure de vos coûts totaux, vos profits et vos risques. Vous pouvez vous rendre sur le marché à terme et vendre un contrat pour livrer votre maïs, à une certaine date et à un prix convenu d'avance. L'autre partie peut acheter ce contrat à terme et, dans de nombreux cas, vous obliger à livrer physiquement le maïs. Par exemple, Kellogg's ou General Mills, deux des plus grands producteurs de céréales au monde, pourraient acheter des contrats à terme sur le maïs pour garantir qu'ils auront suffisamment de maïs brut pour les céréales du fabricant tout en budgétisant leurs dépenses pour pouvoir planifier les bénéfices.
Les compagnies aériennes utilisent souvent des contrats à terme pour couvrir leurs coûts de carburéacteur. Les sociétés minières peuvent vendre des contrats à terme pour assurer une plus grande stabilité des flux de trésorerie en sachant à l'avance ce qu'elles obtiendront pour leur or, leur argent et leur cuivre. Les éleveurs peuvent vendre des contrats à terme pour leur bétail. Tous ces contrats dérivés maintiennent l'économie réelle en vigueur lorsqu'ils sont utilisés prudemment, car ils permettent le transfert du risque entre les parties consentantes afin d'accroître l'efficience et les résultats souhaitables par rapport à ce qu'une personne ou une institution souhaite et peut exposer à une perte ou la volatilité .
Swaps: Les entreprises, les banques, les institutions financières et d'autres organisations concluent couramment des contrats dérivés appelés swaps de taux d'intérêt ou swaps de devises. Ceux-ci sont destinés à réduire les risques. Ils peuvent effectivement transformer la dette à taux fixe en dette à taux variable ou vice versa. Ils peuvent réduire le risque d'un mouvement majeur de la monnaie, ce qui rend beaucoup plus difficile de rembourser une dette dans la devise d'un autre pays. L'effet des swaps peut être considérable sur le bilan et les résultats sur une période donnée, car ils servent à compenser et à stabiliser les flux de trésorerie, les actifs et les passifs (à condition qu'ils soient correctement structurés).
Une règle générale dans la vie pour les investisseurs individuels: évitez les dérivés spéculatifs, à la fois directement dans votre propre portefeuille et sur les bilans des sociétés dans lesquelles vous investissez
Alors que les particuliers et les familles qui ont une valeur nette importante pourraient déployer intelligemment certaines stratégies dérivées lorsqu'ils travaillent avec un conseiller en placement agréé hautement qualifié - p. Ex., Il pourrait être possible de réduire les impôts et de se protéger contre les fluctuations du marché. une longue vie ou un service pour une entreprise spécifique ou pour générer un revenu supplémentaire en écrivant des options d'achat couvertes ou en vendant des options de vente entièrement sécurisées , qui dépassent largement la portée de ce que nous discutons ici - une bonne règle est d'éviter les dérivés à tout prix dans la mesure où vous parlez de votre portefeuille d'actions. Je ne peux pas vous dire combien de personnes que j'ai observées font faillite ou essuient des décennies d'économies après avoir acheté des options d'achat afin de s'enrichir rapidement.
La même chose vaut pour investir dans des institutions financières ou des entreprises complexes. Si vous ne pouvez pas comprendre l'exposition aux dérivés d'une entreprise après avoir creusé dans ses documents d'information, vous feriez probablement mieux de l'éviter. C'est-à-dire que j'irais jusqu'à dire que vous ne devriez probablement pas investir dans ses actions ni acheter ses obligations mais, comme pour l'utilisation de dérivés vous-même, c'est à vous et à votre conseiller en investissement de décider ensemble après avoir pris en compte vos besoins, vos circonstances et votre tolérance au risque uniques.
Le solde ne fournit pas de services fiscaux, d'investissement ou financiers ni de conseils. L'information est présentée sans tenir compte des objectifs d'investissement, de la tolérance au risque ou de la situation financière de tout investisseur spécifique et pourrait ne pas convenir à tous les investisseurs. Les performances passées ne représentent pas les résultats futurs. L'investissement comporte un risque, y compris la perte éventuelle du capital.