En savoir plus sur les risques des TIPS et des fonds négociés en bourse (ETF)
Les obligations individuelles TIPS peuvent constituer un élément important du portefeuille pour les investisseurs qui souhaitent maintenir le pouvoir d'achat de leur épargne.
Mais les TIPS, bien qu'étant émis par le gouvernement américain, ne sont pas exempts de risques - en particulier si vous choisissez d'accéder à la classe d'actifs par le biais de fonds communs de placement ou de fonds négociés en bourse (ETF).
Les risques de l'investissement dans des conseils individuels
Puisque les TIPS sont soutenus par la confiance et le crédit du gouvernement des États-Unis, ils sont considérés comme étant exempts de risque de crédit - en d'autres termes, les investisseurs sont assurés de recevoir tous les intérêts et le capital qui leur parviennent.
Alors que le prix d'une obligation TIPS fluctue entre le moment où elle est émise et la date à laquelle elle arrive à échéance , une personne qui détient jusqu'à l'échéance n'est pas affectée par ces mouvements de prix. Cependant, ce niveau modéré de volatilité risque de devenir problématique si une personne vend une obligation avant sa date d'échéance. Dans ce cas, il n'est pas garanti de recevoir la valeur nominale de l'obligation puisque son prix de marché pourrait être plus ou moins que le pair au moment de la vente.
Un autre risque potentiel de TIPS est que l'IPC officiel ne parvient pas à suivre l'inflation réelle ou la hausse des prix des produits ou services dont l'investisseur a besoin. Dans ce cas, il y a la possibilité que l'élément de protection contre l'inflation dans les obligations soit insuffisant pour protéger le véritable pouvoir d'achat de cet investisseur.
Un troisième risque est le risque rare de déflation ou de chute des prix. Dans ce cas, les investisseurs vendraient probablement des TIPS - ce qui ferait baisser les prix - puisqu'il n'y aurait pas besoin de protection contre l'inflation. Cela s'est en effet produit dans les profondeurs de la crise financière de 2008, lorsque les craintes d'une crise financière mondiale ont soulevé la possibilité d'une déflation et entraîné une forte baisse des prix des TIPS à l'automne de cette année. Déflation une possibilité de long shot, mais qui mérite d'être prise en considération.
Les risques des fonds communs de placement TIPS et des FNB
Tandis que TIPS fonctionnera comme prévu pour les investisseurs qui achètent des obligations individuelles et les conservent jusqu'à l'échéance, ceux qui détiennent des TIPS via des fonds communs de placement ou des ETF font face à un ensemble de risques totalement différent.
Les fonds apportent un élément de protection contre l'inflation dans le sens où la valeur principale des obligations détenues par les fonds s'ajustera effectivement à la hausse avec l'inflation. Cependant, contrairement aux titres individuels, les fonds obligataires n'ont pas de date d'échéance . Cela signifie que les investisseurs ne sont pas assurés d'obtenir un remboursement intégral du capital. Et puisque les TIPS sont très sensibles aux fluctuations des taux d'intérêt, la valeur d'un fonds commun de placement TIPS ou d'un FNB peut fluctuer considérablement sur une très courte période.
Un excellent exemple de ce danger est survenu en novembre-décembre 2010.
Au cours de cette période de deux mois, les rendements obligataires ont grimpé, les prix chutant, faisant passer le rendement du billet du Trésor américain à 10 ans de 2,61% à 3,31%. Au cours de la même période, le plus important FNB TIPS, le Fonds d'obligations TIPS iShares Barclays (symbole boursier: TIP) a enregistré un rendement de -3,2%. Le fonds a également été martelé pour une perte de 7,8% en mai-juin 2013 en raison d'une hausse similaire des rendements du Trésor
Ces pertes sont significatives puisque l'inflation a généralement oscillé entre 1 et 3% au cours des dernières années. En conséquence, il ne faut pas beaucoup de perte pour compenser la fonction de protection dans les fonds TIPS des fonds.
Les fonds TIPS manquent de véritable protection contre l'inflation
Les fonds TIPS font face à un autre vent contraire: une inflation plus élevée entraîne généralement des taux plus élevés, ce qui équivaut à une baisse des cours des actions des fonds communs de placement TIPS et des FNB. Toute allusion à une hausse de l'inflation conduirait presque certainement à une baisse des prix du Trésor (gardez à l'esprit que les prix et les rendements évoluent dans des directions opposées ), ce qui pèserait lourd sur les prix des TIPS et des fonds qui y investissent.
En ce sens, les fonds TIPS offrent en fait le contraire de ce que beaucoup d'investisseurs peuvent attendre: plutôt que de se protéger contre l'inflation, ils en souffriront en fait. Pour les fonds TIPS à court terme, l'impact serait moins important.
Gardez à l'esprit, c'est seulement un problème si les taux augmentent. Mais avec des rendements déjà à des niveaux extrêmement bas , les investisseurs dans les fonds TIPS prennent une chance que leur investissement ne sera pas à la hauteur des attentes.