Comment TIPS fonctionne
Comme les bons du Trésor ordinaires, TIPS paie des intérêts deux fois par an sur la base d'un taux fixe. Les TIPS diffèrent des bons du Trésor ordinaires en ce sens que la valeur principale de TIPS s'ajuste à la hausse et à la baisse en fonction de l'inflation mesurée par l'indice des prix à la consommation (IPC).
Le taux de rendement que les investisseurs reçoivent reflète le capital ajusté .
Un exemple
La meilleure façon de comprendre le fonctionnement de TIPS est d'illustrer un exemple. TIPS paie des intérêts deux fois par an, mais à des fins de simplicité, voici comment la valeur de l'obligation change au cours de chaque année civile.
Supposons que le Trésor émette un titre protégé contre l'inflation d'une valeur nominale de 1 000 $ et d'un coupon de 3%. Au cours de la première année, l'investisseur reçoit 30 $ en deux versements semestriels. Cette année, l'IPC augmente de 4%. Par conséquent, la valeur nominale s'ajuste à la hausse à 1 040 $.
Au cours de l'année 2, l'investisseur reçoit le même coupon de 3%, mais cette fois, il est basé sur la nouvelle valeur nominale rajustée de 1 040 $. Résultat: au lieu de recevoir un paiement d'intérêts de 30 $, l'investisseur reçoit des intérêts de 31,20 $ (0,03 fois 1 040 $). Au cours de la troisième année, l'inflation chute à 2%. La valeur nominale passe de 1 040 $ à 1 060,80 $ et l'investisseur reçoit des intérêts de 31,82 $.
Ce processus continue jusqu'à ce que le lien arrive à maturité. De cette façon, le paiement de TIPS se compose de deux parties, l'augmentation de l'IPC et le «rendement réel», ou en d'autres termes, le rendement au-dessus de l' inflation .
Une fois que les obligations arrivent à échéance, les investisseurs reçoivent soit le capital rajusté, soit le capital le plus élevé, soit leur placement initial, selon le plus élevé des deux montants.
En conséquence, les investisseurs ne peuvent jamais recevoir moins que la valeur nominale de l'obligation, même dans les rares cas de déflation (baisse des prix).
Risques de fluctuation des prix
Investir dans TIPS peut sembler très convaincant à première vue, mais il existe trois problèmes que les investisseurs devraient considérer:
1) Pendant la durée de vie d'une obligation TIPS, ses baisses principales en période de déflation ou de baisse de l'IPC.
2) L'augmentation de la valeur nominale de l'obligation déclenche des taxes chaque année, ce qui non seulement pénètre dans l'élément de protection contre l'inflation, mais crée également un travail fiscal supplémentaire. Pour cette raison, les obligations TIPS individuelles ont plus de sens pour un compte non imposable.
3) Bien que les TIPS ne comportent pas de risque de crédit , ou le risque de défaillance de leur émetteur, en l'occurrence le gouvernement américain, leurs prix fluctuent entre leur date d'émission et leur date d' échéance .
Les TIPS sont également très sensibles aux variations des taux d'intérêt en vigueur. En conséquence, vous pourriez perdre de l'argent si vous vendez un TIPS avant son échéance. Dans ce cas, la perte de capital peut dépasser de loin le bénéfice de la protection contre l'inflation. Cependant, si vous avez l'intention de conserver la caution jusqu'à l'échéance, ce n'est pas un problème.
Les fluctuations principales sont beaucoup plus susceptibles de poser problème si vous détenez un fonds commun de placement ou un fonds négocié en bourse (FNB) qui investit dans TIPS.
Dans ce cas, la hausse des taux d'intérêt entraînera une baisse importante de la valeur du cours de l'action du fonds. Contrairement aux obligations individuelles, les fonds communs de placement n'ont pas de date d'échéance fixe, de sorte que vous n'avez aucune garantie que la valeur intégrale de votre capital vous sera remboursée.