Analyse de fonds communs de placement: 10 choses à analyser (et 3 à ignorer)

Ce que vous devez savoir lors de la recherche et de l'analyse des fonds

L'analyse des fonds communs de placement n'a pas besoin d'être aussi complexe que la plupart des sources de médias financiers et certains conseillers en placement communiquent souvent. Il y a des centaines de points de données à rechercher et à analyser. Cependant, vous avez seulement besoin de connaître les meilleures choses à rechercher et à analyser et à ignorer les autres.

Voici ce qu'il faut analyser lors de la recherche de fonds communs de placement:

  1. Ratio de dépenses

    Les fonds communs de placement ne fonctionnent pas eux-mêmes. Ils doivent être gérés et cette gestion n'est pas gratuite! Les frais d'exploitation d'un fonds commun de placement peuvent être aussi importants qu'une société. Mais tout ce que vous devez savoir, c'est que des dépenses plus élevées ne se traduisent pas toujours par des rendements plus élevés. En fait, les dépenses moins élevées se traduisent généralement par des rendements plus élevés, en particulier sur de longues périodes.

    Mais quel taux de frais est élevé? Lequel est le meilleur? Lorsque vous faites votre recherche, gardez à l'esprit les ratios de frais moyens pour les fonds communs de placement. Voici quelques exemples:

    Fonds d'actions à grande capitalisation: 1,25%
    Fonds d'actions à moyenne capitalisation: 1,35%
    Fonds d'actions de petite capitalisation: 1,40%
    Fonds d'actions étrangères: 1,50%
    Fonds indiciels S & P 500: 0,15%
    Fonds obligataires: 0,90%

    Ne jamais acheter un fonds commun de placement avec des ratios de dépenses plus élevés que ceux-ci! Notez que les dépenses moyennes varient selon la catégorie de fonds. La raison fondamentale en est que les coûts de recherche pour la gestion de portefeuille sont plus élevés dans certains créneaux, tels que les actions à petite capitalisation et les actions étrangères, où l'information n'est pas aussi facilement disponible que les grandes entreprises nationales. Les fonds indiciels sont gérés de manière passive. Par conséquent, les coûts peuvent être maintenus extrêmement bas.

  1. Durée du mandat des gestionnaires (pour les fonds gérés activement)

    La durée du mandat d'un gestionnaire se rapporte à la quantité de temps, habituellement mesurée en années, qu'un gestionnaire de fonds communs de placement ou une équipe de gestion a géré un fonds commun de placement particulier.

    La tenure de gestionnaire est le plus important à savoir en investissant dans des fonds communs de placement activement gérés. Les gestionnaires de fonds gérés activement essaient activement de surperformer un indice de référence particulier, comme le S & P 500; alors que le gérant d'un fonds géré de manière passive investit uniquement dans les mêmes titres que l'indice de référence.

    Lorsque vous examinez le rendement historique d'un fonds commun de placement, assurez-vous de confirmer que le gestionnaire ou l'équipe de gestion gère le fonds pour la période que vous examinez. Par exemple, si vous êtes attiré par le rendement de 5 ans d'un fonds commun de placement, mais que le mandat du gérant n'est que d'un an, le rendement sur 5 ans n'est pas significatif pour prendre la décision d'acheter ce fonds.

  2. Nombre de Holdings

    Les avoirs d'un fonds commun de placement représentent les titres (actions ou obligations) détenus dans le fonds. Toutes les positions sous-jacentes se combinent pour former un seul portefeuille. Imaginez un seau rempli de roches. Le seau est le fonds commun de placement et chaque roche est une seule action ou une obligation. La somme de toutes les roches (stocks ou obligations) est égale au nombre total d'exploitations.

    En général, les fonds communs de placement ont une fourchette idéale pour le nombre total d'exploitations et cette fourchette dépend de la catégorie ou du type de fonds . Par exemple, les fonds indiciels et certains fonds obligataires devraient avoir un grand nombre de participations, souvent dans des centaines ou même des milliers d'actions ou d'obligations. Pour la plupart des autres fonds, il y a des inconvénients à avoir trop peu ou trop d'avoirs.

    Habituellement, si un fonds ne compte que 20 ou 30 avoirs, la volatilité et le risque peuvent être très élevés, car il y a moins de titres ayant un impact plus important sur le rendement de l'OPC. Inversement, si un fonds compte 400 ou 500 titres, il est tellement important que sa performance est susceptible d'être similaire à celle d'un indice, comme le S & P 500. Dans ce cas, un investisseur peut tout aussi bien acheter l'un des meilleurs S & P 500 fonds indiciels plutôt que de détenir un fonds d'actions à grande capitalisation avec des centaines de positions.

    Le fonds avec très peu d'avoirs est comme le petit bateau en mer qui peut se déplacer rapidement mais qui est également vulnérable aux grandes vagues occasionnelles. Cependant, le fonds avec trop d'exploitations est si grand qu'il ne peut pas être autant endommagé par les eaux mouvantes, mais il ne peut pas s'éloigner d'un glacier qui peut déchirer sa coque et couler comme le Titanic.

    Recherchez un fonds avec au moins 50 participations mais moins de 200. Cela peut assurer la "juste" taille qui n'est pas trop petite ou trop grande. Rappelez-vous la règle des pommes à pommes et regardez les moyennes pour une catégorie donnée de fonds communs de placement . Si le fonds que vous analysez est beaucoup plus bas ou plus élevé que le nombre moyen de ses placements, vous voudrez peut-être creuser plus profondément pour voir si ce fonds vous convient.

    Aussi, vous voudrez voir si le fonds que vous analysez correspond aux autres fonds de votre portefeuille. Un fonds avec seulement 20 participations peut être risqué en soi, mais il peut fonctionner comme une partie d'un mélange diversifié de fonds communs de placement au sein de votre propre portefeuille.

  1. Performance à long terme

    Lors de la recherche et l'analyse des investissements, en particulier les fonds communs de placement, il est préférable d'examiner la performance à long terme, qui peut être considérée comme une période de 10 ans ou plus. Cependant, le terme «à long terme» est souvent utilisé de façon vague en référence à des périodes qui ne sont pas à court terme, comme une année ou moins. En effet, les périodes d'un an ne révèlent pas suffisamment d'informations sur la performance d'un OPC ni sur la capacité d'un gestionnaire à gérer un portefeuille d'investissement dans un cycle de marché complet incluant les périodes de récession et de croissance . . Un cycle de marché complet est généralement de 3 à 5 ans. C'est pourquoi il est important d'analyser la performance pour les rendements de 3 ans, 5 ans et 10 ans d'un fonds commun de placement. Vous voulez savoir comment le fonds a réagi à la fois par les hauts et les bas du marché.

    Souvent, un investisseur à long terme a recours à une stratégie d'achat et de détention , dans le cadre de laquelle les fonds communs de placement sont sélectionnés et achetés, mais ne changent pas de façon significative pendant plusieurs années ou plus. Cette stratégie a également été affectueusement étiqueté la stratégie du portefeuille paresseux .

    Un investisseur à long terme peut se permettre de prendre plus de risques de marché avec ses investissements. Par conséquent, si cela ne les dérange pas de prendre un risque relatif élevé, ils peuvent choisir de constituer un portefeuille dynamique de fonds communs de placement .

  1. Le taux de rotation

    Le ratio de rotation d'un fonds commun de placement est une mesure qui exprime le pourcentage des avoirs d'un fonds particulier qui ont été remplacés (remis) au cours de l'année précédente. Par exemple, si un fonds commun de placement investit dans 100 actions différentes et que 50 d'entre elles sont remplacées au cours d'une année, le taux de rotation serait de 50%.

    Un faible taux de rotation indique une stratégie d'achat et de détention pour les fonds communs de placement gérés activement, mais elle est naturellement inhérente aux fonds gérés de façon passive , comme les fonds indiciels et les fonds négociés en bourse (FNB) . En général, et toutes choses égales par ailleurs, un fonds dont le chiffre d'affaires relatif est plus élevé aura des coûts de négociation ( ratio de dépenses ) plus élevés et des coûts fiscaux plus élevés qu'un fonds dont le chiffre d'affaires est inférieur. En résumé, une baisse du chiffre d'affaires se traduit généralement par des rendements nets plus élevés .

    Certains types de fonds communs de placement , tels que les fonds obligataires et les fonds d'actions de sociétés à petite capitalisation, auront naturellement un chiffre d'affaires relatif élevé (jusqu'à 100% ou plus) tandis que d'autres types de fonds, tels que les fonds indiciels, 10%) par rapport aux autres catégories de fonds.

    Généralement, pour tous les types de fonds communs de placement, un faible taux de rotation est inférieur à 20% à 30% et un taux de rotation élevé est supérieur à 50%. La meilleure façon de déterminer le chiffre d'affaires idéal pour un type de fonds communs de placement donné est de faire une comparaison «des pommes aux pommes» avec d'autres fonds de la même catégorie. Par exemple, si le ratio de rotation du fonds d'actions moyennes à petite capitalisation est de 90%, vous pouvez choisir de rechercher des fonds à petite capitalisation dont le chiffre d'affaires est nettement inférieur à la moyenne.

  1. Efficacité fiscale (comptes imposables)

    Ce point de données de recherche est seulement pour les fonds de recherche qui seront placés dans un compte de courtage imposable (pas un compte à imposition différée, comme un IRA ou 401k). Les investisseurs dans des fonds communs de placement sont souvent confus et surpris lorsqu'ils reçoivent un formulaire 1099 qui indique qu'ils ont tiré un revenu de dividendes ou qu'ils ont reçu des distributions de gains en capital .

    L'erreur fondamentale ici est un simple oubli: les investisseurs de fonds communs de placement oublient souvent comment leurs fonds sont investis. Par exemple, les fonds communs de placement qui versent des dividendes (et génèrent donc des revenus de dividendes imposables pour l'investisseur) investissent dans des sociétés qui versent des dividendes. Si l'investisseur en fonds commun de placement ne connaît pas les titres sous-jacents d'un fonds commun de placement, il peut être surpris par les dividendes ou les gains en capital qui lui sont transférés par l'OPC. En d'autres termes, l'OPC peut générer des dividendes et des gains en capital qui sont imposables sans que l'investisseur ne soit au courant. C'est jusqu'à ce que le 1099-DIV arrive par la poste.

    La leçon de base ici est de placer les fonds qui génèrent des taxes dans un compte à impôt différé afin que vous puissiez garder une plus grande partie de votre argent en croissance. Si vous avez des comptes qui ne sont pas à imposition différée, comme un compte de courtage individuel régulier, vous devriez utiliser des fonds communs de placement fiscalement avantageux.

    Un fonds commun de placement serait fiscalement avantageux s'il était imposé à un taux inférieur à celui d'autres OPC. Les fonds fiscalement avantageux produiront des niveaux relatifs de dividendes et / ou de gains en capital inférieurs à ceux de l'OPCVM moyen. À l'inverse, un fonds qui n'est pas fiscalement avantageux génère des dividendes et / ou des gains en capital à un taux relatif plus élevé que les autres fonds communs de placement.

    Les fonds fiscalement avantageux génèrent peu ou pas de dividendes ou de gains en capital. Par conséquent, vous voudrez trouver des types de fonds communs de placement qui correspondent à ce style si vous voulez réduire les impôts dans un compte de courtage régulier (et si votre objectif de placement est la croissance - et non le revenu). Tout d'abord, vous pouvez éliminer les fonds qui sont généralement les moins efficaces.

    Les fonds communs de placement qui investissent dans de grandes entreprises, comme les fonds d'actions à grande capitalisation, génèrent généralement des dividendes relatifs plus élevés parce que les grandes sociétés versent souvent une partie de leurs bénéfices aux investisseurs sous forme de dividendes. Les fonds obligataires produisent naturellement des revenus provenant des intérêts reçus des obligations sous-jacentes, de sorte qu'ils ne sont pas non plus fiscalement avantageux. Vous devez également être prudent avec les fonds communs de placement gérés activement car ils essaient de «battre le marché» en achetant et en vendant des actions ou des obligations. Ils peuvent donc générer des gains en capital excessifs par rapport aux fonds gérés de manière passive .

    Par conséquent, les fonds fiscalement avantageux sont généralement axés sur la croissance, comme les fonds d'actions à petite capitalisation et les fonds gérés de façon passive, comme les fonds indiciels et les fonds négociés en bourse (FNB) .

    Le moyen le plus fondamental de savoir si un fonds est fiscalement efficace ou non fiscalement est d'examiner l'objectif déclaré du fonds. Par exemple, un objectif de «croissance» implique que le fonds détiendra des actions de sociétés en croissance. Ces entreprises réinvestissent généralement leurs bénéfices dans l'entreprise pour les développer. Si une entreprise veut croître, elle ne paiera pas de dividendes aux investisseurs - ils réinvestiront leurs bénéfices dans l'entreprise. Par conséquent, un OPC ayant un objectif de croissance est plus fiscalement avantageux parce que les sociétés dans lesquelles le fonds investit ne versent que peu ou pas de dividendes.

    En outre, les fonds indiciels et les ETF sont fiscalement efficaces parce que la nature passive des fonds est telle qu'il y a peu ou pas de chiffre d'affaires (achat et vente d'actions) qui peut générer des impôts pour l'investisseur.

    Un moyen plus direct et plus fiable de savoir si un fonds est fiscalement avantageux consiste à utiliser un outil de recherche en ligne, comme Morningstar , qui fournit des cotes d'efficacité fiscale de base ou des «rendements ajustés» par rapport aux autres fonds. Vous voudrez comparer les rendements ajustés à l'impôt qui sont proches des «rendements avant impôt». Cela indique que le rendement net de l'investisseur n'a pas été érodé par les taxes.

    L'objectif ultime pour l'investisseur avisé est de maintenir les impôts à un minimum parce que les impôts pèsent sur les rendements globaux du portefeuille de fonds communs de placement. Cependant, il existe quelques exceptions alternatives à cette règle générale. Si l'investisseur n'a que des comptes à imposition différée, tels que IRA, 401 (k) s et / ou rentes, il n'y a pas d'inquiétude quant à l'efficacité fiscale parce qu'il n'y a pas d'impôt exigible en maintenant les fonds dans un ou plusieurs de ces comptes. les types. Toutefois, si l'investisseur n'a que des comptes de courtage imposables, il peut essayer de se concentrer uniquement sur les fonds indiciels et les FNB.

  1. Catégorie de fonds communs de placement

    Lorsque vous recherchez des fonds, il est important de savoir de quel type ou de quelle catégorie de fonds vous avez besoin pour commencer ou compléter votre portefeuille.

    Les fonds communs de placement sont organisés en catégories par catégorie d' actif (actions, obligations et liquidités), puis catégorisés par style, objectif ou stratégie. Apprendre comment les fonds communs de placement sont catégorisés aide l'investisseur à apprendre à choisir les meilleurs fonds pour l' allocation d'actifs et la diversification. Par exemple, il existe des fonds communs de placement, des fonds communs de placement obligataires et des fonds communs de placement du marché monétaire. Les fonds d'actions et d'obligations, en tant que types de fonds primaires, ont des dizaines de sous-catégories qui décrivent davantage le style d'investissement du fonds.

    Les fonds d'actions sont d'abord catégorisés par style en termes de capitalisation boursière moyenne (taille d'une entreprise ou d'une société égale au prix de l'action multipliée par le nombre d'actions en circulation):

    Les types de fonds obligataires et la façon dont ils sont catégorisés peuvent être mieux compris en revisitant les bases des obligations . Les obligations sont essentiellement des reconnaissances de dette émises par des entités, telles que le gouvernement américain ou des sociétés, et les fonds communs de placement obligataires sont principalement classés par les entités qui veulent emprunter de l'argent en émettant des obligations:

  2. Dérive de style

    La dérive de style est un problème potentiel moins connu pour les fonds communs de placement, en particulier les fonds gérés activement, où le gestionnaire vend un type de titre et achète plus d'un autre type qui n'a pas fait partie de l'objectif initial du fonds. Par exemple, un fonds commun de placement à grande capitalisation peut «dériver» vers le style de moyenne capitalisation si le gestionnaire voit plus de possibilités dans des secteurs à petite capitalisation.

    Lorsque vous faites votre recherche, assurez-vous de regarder l'histoire du style du fonds. Morningstar fait un bon travail de fournir cette information.

  3. R-Squared

    R-carré (R2) est une mesure statistique avancée que les investisseurs peuvent utiliser pour déterminer la corrélation d'un investissement particulier avec (similitude à) un indice de référence donné. Les débutants n'ont pas besoin de le savoir au début mais c'est bon à savoir. R2 reflète le pourcentage des mouvements d'un fonds qui peut s'expliquer par les mouvements de son indice de référence. Par exemple, un R-carré de 100 indique que tous les mouvements d'un fonds peuvent s'expliquer par des mouvements dans l'indice.

    En d'autres termes, l'indice de référence est un indice, tel que le S & P 500 , qui reçoit une valeur de 100. Le R-carré d'un fonds donné peut être considéré comme une comparaison qui révèle la similitude entre le fonds et l'indice. Si, par exemple, le R-carré du fonds est de 97, cela signifie que 97% des mouvements du fonds (les hauts et les bas de la performance) s'expliquent par les mouvements de l'indice.

    R-squared peut aider les investisseurs à choisir les meilleurs fonds en planifiant la diversification de leur portefeuille de fonds. Par exemple, un investisseur qui détient déjà un fonds indice S & P 500 ou un autre fonds avec un R élevé au S & P 500 , voudra trouver un fonds avec une corrélation plus faible (R-carré inférieur) pour être sûr qu'ils construisent un portefeuille de fonds communs de placement diversifiés .

    R-squared peut également être utile pour examiner les fonds existants dans un portefeuille afin de s'assurer que leur style n'a pas «dérivé» vers celui de l'indice de référence. Par exemple, un fonds d'actions à moyenne capitalisation peut croître en taille et le gestionnaire de fonds peut de plus en plus acheter des actions à grande capitalisation au fil du temps. Finalement, ce qui était à l'origine un fonds d'actions à capitalisation moyenne lorsque vous l'avez acheté est maintenant un fonds qui ressemble à votre fonds indice S & P 500.

  4. Chevauchement de fonds

    Lorsque vous ajoutez de nouveaux fonds, assurez-vous que vous n'investissez pas dans un domaine que vous avez déjà dans votre portefeuille. Il y a chevauchement lorsqu'un investisseur possède deux ou plusieurs fonds communs de placement qui détiennent des titres semblables. Pour un exemple simple, si un investisseur possède deux fonds communs de placement et qu'ils investissent tous deux dans les mêmes actions, les similitudes ont pour effet de réduire les avantages de la diversification en augmentant l'exposition à ces mêmes actions - une augmentation non désirée du risque de marché .

    Imaginez un diagramme de Venn avec deux cercles, chacun représentant un fonds commun, se chevauchant au centre. En tant qu'investisseur, vous ne voulez pas trop d'une intersection entre les cercles - vous voulez le moins de chevauchement possible. Par exemple, essayez de ne pas avoir plus d'un fonds d'actions à grande capitalisation ou d'un fonds indiciel, un fonds d'actions étrangères, un fonds d'actions à petite capitalisation, un fonds d'obligations, et ainsi de suite.

    Si vous préférez avoir plusieurs fonds, ou vous avez un plan 401 (k) avec des choix limités, vous pouvez détecter le chevauchement de fonds en regardant sur l'un des meilleurs sites de recherche pour analyser les fonds communs de placement et regarder R-carré (R2).

Avertissement: Les informations sur ce site sont fournies à des fins de discussion uniquement, et ne doivent pas être interprétées comme des conseils d'investissement. Cette information ne constitue en aucun cas une recommandation d'achat ou de vente de titres.

  1. Valeur nette d'inventaire (NAV)

    Les erreurs courantes commises par les investisseurs consistent à confondre le prix avec la valeur et à confondre le prix avec la valeur liquidative. La valeur liquidative d'un OPC n'est pas son prix, mais plutôt la valeur totale des titres du fonds moins le passif, divisé par le nombre d'actions en circulation. À des fins pratiques, toutefois, la valeur liquidative peut être considérée comme un «prix». Cependant, un prix plus élevé n'indique pas une valeur plus élevée et un prix inférieur n'indique pas une mauvaise valeur ou une aubaine. Bottom line: Ignorer NAV; cela n'a rien à voir avec la valeur ou le potentiel du fonds commun de placement lui-même.

  1. Performance à court terme

    La plupart des investisseurs en fonds communs de placement devraient ignorer le rendement à court terme lorsqu'ils effectuent leurs recherches, car la plupart des fonds communs de placement ne conviennent pas aux périodes d'investissement de courte durée. ils sont conçus pour des objectifs d'investissement de moyen à long terme (3 à 10 ans ou plus). À court terme, en ce qui concerne l'investissement, se réfère généralement à une période de moins de 3 ans. Cela est également généralement vrai pour catégoriser les investisseurs ainsi que les titres obligataires. En fait, de nombreux titres de placement, y compris des actions, des fonds communs de placement et certains fonds communs de placement obligataires et obligataires, ne conviennent pas pour des périodes d'investissement de moins de trois ans.

    Par exemple, si un conseiller en placement vous pose des questions pour évaluer votre tolérance au risque, il cherche à déterminer quels types de placement vous conviennent et quels sont vos objectifs de placement. Par conséquent, si vous dites au conseiller que votre objectif de placement consiste à épargner pour des vacances que vous prévoyez prendre dans deux ans, vous serez considéré comme un investisseur à court terme. Par conséquent, les types d'investissement à court terme seraient idéaux pour cet objectif d'épargne.

    Les obligations et les fonds obligataires sont classés comme étant à court terme si l'échéance respective (ou plus précisément la duration) est comprise entre 1 et 3,5 ans.

    Lors de la recherche et de l'analyse des investissements, en particulier des fonds communs de placement gérés activement , une période d'un an ne fournit pas de renseignements fiables sur les perspectives de performance d'un fonds particulier à l'avenir. En effet, les périodes d'un an ne révèlent pas suffisamment d'informations sur la capacité d'un gestionnaire de portefeuille à gérer un portefeuille d'investissement à travers un cycle de marché complet incluant les périodes de récession et de croissance.

    Un cycle de marché complet est généralement de 3 à 5 ans. C'est pourquoi il est important d'analyser la performance pour les rendements de 3 ans, 5 ans et 10 ans d'un fonds commun de placement. Vous voulez savoir comment le fonds a réagi à la fois par les hauts et les bas du marché. Par conséquent, le court terme (moins de 3 ans) n'est pas pris en compte lors de la recherche de fonds communs de placement pour l'investissement à long terme.

  1. Gestionnaire Tenure (pour les fonds indiciels)

    Oui, votre mémoire est correcte: il est sage d'analyser la permanence des gestionnaires lors de la recherche de fonds communs de placement gérés activement, ce qui est parfaitement logique. Cependant, cela n'a aucun sens d'analyser la durée du mandat des gestionnaires pour les fonds indiciels . Laisse-moi expliquer...

    Les fonds indiciels sont gérés de manière passive, ce qui signifie qu'ils ne sont pas conçus pour «battre le marché»; ils sont conçus pour correspondre à un indice de référence, comme le S & P 500. Par conséquent, le gestionnaire de fonds n'est pas vraiment un gestionnaire; ils achètent et vendent simplement des titres pour copier quelque chose qui existe déjà.

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