Investir Leçon 3 - Analyser un bilan
Il y a beaucoup d'informations importantes dans la section sur l'avoir des actionnaires, donc vous allez vouloir y prêter une attention particulière car cela peut vous aider à comprendre la qualité du moteur économique d'une entreprise lorsqu'il est utilisé conjointement avec d'autres chiffres déclaration ainsi que des éclaircissements sur la forme et la nature de la structure de son capital .
Comment les capitaux propres apparaissent-ils dans le bilan
Quand on regarde un bilan, l'avoir des actionnaires provient généralement de deux sources.
- Trésorerie ou autres actifs versés par les investisseurs lors de la levée de capitaux par la société en échange de l'émission d'actions ordinaires ou privilégiées
- Bénéfices non répartis , qui sont les bénéfices accumulés qu'une entreprise a conservés et non distribués à ses actionnaires sous forme de dividendes ou utilisés pour le rachat d'actions , soit pour des actions qui étaient à la retraite ou détenues dans une section spéciale des capitaux propres appelée trésorerie actions , ce qui a pour effet de réduire les bénéfices non répartis.
Les capitaux propres sont ajustés pour un certain nombre d'éléments supplémentaires. Par exemple, il existe une section intitulée «Autres éléments du résultat étendu» qui comprend des éléments comme des provisions pour dépréciation de la valeur marchande de certains titres ou placements détenus selon certaines méthodes classées ainsi que des écarts de conversion cumulés sur les actifs et passifs.
En fonction de l'activité spécifique, si oui ou non, et comment, ces éléments sont importants, il n'y a pas de substitut à plonger dans le rapport annuel et formulaire 10-K pour lire les divulgations et les explications, reconstituer la compréhension de la façon la comptabilité reflète la réalité économique.
Pour vous donner une illustration, imaginez que vous regardiez la section des capitaux propres d'une compagnie d'assurance de dommages. Avec plusieurs bilans devant vous, il y a des années, vous devrez probablement prêter attention aux gains et aux pertes non réalisés sur les placements qui apparaissent ici et à la façon dont ils sont influencés par les règles de comptabilisation des intérêts minoritaires, en particulier la méthode du coût , méthode de mise en équivalence et méthode consolidée .
Les investisseurs ont changé leur perception de l'équité des actionnaires au fil du temps
Il y a un siècle, les investisseurs avaient l'habitude de croire que plus il y avait d'actionnaires dans le bilan, mieux c'était. En fait, les investisseurs ont prêté attention aux capitaux propres qu'ils recevaient par action, décriant les sociétés sans beaucoup d'actifs tangibles dans la figure comme étant «l'eau».
Aujourd'hui, nous savons beaucoup mieux. Si vous investissez dans des actions bancaires , il est certain que plus d'équité des actionnaires est idéale car même si cela peut réduire le rendement des capitaux propres , cela signifie une plus grande marge de sécurité dans le cas où les pertes se développeraient dans le portefeuille de prêts; plus d'équité pour absorber les mauvaises créances qui ne sont pas remboursées en raison d'une souscription insuffisante ou d'une récession économique générale ou d'une dépression.
Pour beaucoup d'entreprises, cependant, moins les capitaux propres sont bons, mieux c'est. Dans certains cas, l'équité des actionnaires n'a pas beaucoup de sens du tout, car il ne faut pas beaucoup d'argent pour produire chaque dollar de surplus de trésorerie disponible, de sorte que l'entreprise peut escalader et jeter la richesse pour les propriétaires beaucoup plus facilement. Imaginez le fabricant d'un jeu de téléphone ou tablette populaire; une équipe de jeunes développeurs qui créent une société à responsabilité limitée et travaillent chez eux.
Une fois le logiciel initial créé, dont peu exigeaient l'avoir des actionnaires, car il était principalement amorcé par les fondateurs et les promoteurs qui mettaient leur temps à la disposition, il ne fallait pas de valeur nette pour produire un revenu. Le jeu est sur les différentes plates-formes où les joueurs peuvent l'acheter ou traiter des transactions pour les achats dans le jeu et presque tout le revenu est un flux de trésorerie disponible sans restriction si l'entreprise est bien gérée et structurée correctement.
Si cela devient un coup, il serait possible de produire des millions de dollars de revenus sans pratiquement aucune équité des actionnaires. C'est une chose très différente de quelque chose comme un chemin de fer, qui nécessite d'énormes dépenses telles que la voie ferrée et les wagons.