Définir le ratio prix / valeur comptable
En termes simples, le ratio cours / valeur comptable, ou ratio P / B, est un ratio financier utilisé pour comparer le prix actuel d'une société à la valeur comptable. Il est également parfois connu comme un ratio de marché à livre. L'idée de «value investing» à long terme est de trouver les traverses de marché que d'autres investisseurs ont empruntées et de les garder pendant que les entreprises vont à leurs affaires sans attirer l'attention du marché. Puis, soudainement sans avertissement ni fanfare, le stock de dormeurs apparaît sur l'écran d'un analyste qui les «découvre» et annonce le stock. Pendant ce temps, en tant qu'investisseur de valeur, vous empochez un profit considérable, devenant même parfois très riche.
Deux façons de calculer le rapport P / B
Si vous choisissez de calculer le ratio en premier lieu, la capitalisation boursière de la société est divisée par la valeur comptable totale de la société à partir de son bilan. Mais, si vous choisissez de calculer le ratio de la deuxième façon (c.-à-d., En utilisant des valeurs par action), vous devez diviser le prix actuel de l'action de la société par le partage de la valeur comptable.
En d'autres termes, la valeur est divisée par le nombre d'actions en circulation.
Variations par industrie
Comme pour la plupart des ratios, il y a beaucoup de variation selon les industries. Les industries qui ont besoin de plus de capital d'infrastructure (pour chaque dollar de profit) s'échangent habituellement à des ratios P / B beaucoup plus bas que, par exemple, les firmes de consultants.
Les ratios cours / valeur comptable sont couramment utilisés pour comparer les banques, car la plupart des actifs et des passifs des banques sont constamment évalués aux valeurs du marché. Un rapport P / B plus élevé implique que les investisseurs s'attendent à ce que la direction crée plus de valeur à partir d'un ensemble d'actifs donné. Il est important de noter que les ratios P / B ne fournissent toutefois aucune information directe sur la capacité de l'entreprise à générer des bénéfices ou des liquidités pour les actionnaires.
Inconvénients de l'utilisation du rapport P / B
Lorsque les normes comptables appliquées par les entreprises varient, les ratios P / B peuvent ne pas être comparables, en particulier pour les entreprises de différents pays. De plus, les ratios P / B peuvent être moins utiles pour les sociétés de services et de technologies de l'information ayant peu d'actifs tangibles dans leurs bilans.
Qu'en est-il des entreprises en détresse?
Le ratio P / B donne également une idée de la question de savoir si un investisseur paie trop pour ce qui resterait si une entreprise faisait faillite immédiatement. Pour les sociétés en difficulté, la valeur comptable est généralement calculée sans les actifs incorporels qui n'auraient pas de valeur de revente. Dans de tels cas, le ratio P / B devrait être calculé sur une base «diluée», car les options d'achat d'actions peuvent être acquises lors de la vente de la société ou lors du licenciement de la direction.
Les articles de cette série:
- Résultat par action - EPS
- Ratio cours / bénéfices - P / E
- Croissance anticipée des gains - PEG
- Prix à la vente - P / S
- Prix à réserver - P / B
- Ratio de versement de dividendes
- Rendement du dividende
- Valeur comptable
- Rendement des capitaux propres
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