Notes, cibles de prix et plus
Analystes et notations 101
Les analystes sont des professionnels de l'investissement qui détiennent habituellement des diplômes en finance d'universités et / ou des certifications professionnelles comme le titre d'analyste financier agréé (CFA). Alors que leur éducation est généralisée, ils développent souvent une expertise dans une industrie ou une classe d'actifs particulière tout au long de leur carrière. Par exemple, certains analystes peuvent se spécialiser dans les actions de semi-conducteurs et d'autres se spécialiser dans les actions des marchés émergents .
Les analystes peuvent être divisés en deux catégories:
- Analystes de Sell Side: Ces analystes sont associés aux entités qui facilitent le processus de prise de décision des entités côté achat. Ces entités peuvent inclure des banques d'investissement, des banques commerciales, des courtiers en valeurs mobilières ou des teneurs de marché. Leur travail consiste à présenter et vendre des actifs ou des opportunités à d'autres et leurs rapports sont souvent rendus publics.
- Buy Side Analysts: Ces analystes sont associés aux entités impliquées dans les investissements. Ces entités peuvent inclure des fonds spéculatifs, des gestionnaires d'actifs, des investisseurs institutionnels et des investisseurs particuliers. Leur travail consiste à aider les entreprises à capitaux à trouver des actifs ou des opportunités d'achat et leurs rapports sont souvent gardés confidentiels.
Les analystes de sell side ont un biais haussier bien connu. En général, les notes des analystes dans le S & P 500 ont tendance à être d'environ 50% d'évaluations d'achat, 45% d'évaluations de ventes et seulement 5% de notes d'attente. Il est également courant que les entreprises ratent ou dépassent les attentes des analystes de 10% à 20% au cours d'un trimestre donné, ce qui suggère que les modèles utilisés par les analystes ne sont pas toujours précis.
Le verdict sur les analystes de côté Buy est toujours, mais il est peu probable qu'ils soient beaucoup mieux.
Terminologie importante
Les analystes utilisent de nombreux termes différents et il est important de comprendre les différences. Par exemple, le terme Buy peut signifier deux choses différentes selon l'analyste utilisant le terme. Un achat d'un analyste pourrait être la note la plus élevée possible, tandis qu'un achat d'un autre analyste pourrait être la deuxième note la plus élevée après l'achat fort. D'autres analystes peuvent utiliser des termes tels que Recommended List au lieu du terme Buy tout à fait.
FINRA fournit un bon tableau qui résume certaines de ces différences:
Entreprise A | Entreprise B | Entreprise C |
Acheter | Achat fort | Liste recommandée |
Surpasser | Acheter | Trading Acheter |
Neutre | Tenir | Surclasseur de marché |
Sous-performance | Vendre | Marché Effectuer |
Éviter | Sous-performant du marché |
Les analystes émettent également des objectifs de prix pour fournir une estimation de l'endroit où le prix sera dans une période de temps spécifiée. Souvent, les objectifs de prix semblent 12 mois après la date à laquelle ils sont émis et ils peuvent être mis à jour au fil du temps.
Ces cotes et objectifs de prix sont souvent inclus dans des rapports de recherche réguliers et des mises à jour ou des notes plus courtes. Les rapports de recherche fournissent un aperçu général d'une entreprise ainsi que les développements récents , tandis que les mises à jour et les notes sont plus axées sur l'explication de la façon dont les nouvelles ou les événements récents pourraient avoir un impact sur un titre.
Par exemple, une note de recherche pourrait expliquer comment de nouveaux changements réglementaires pourraient avoir une incidence sur une entreprise à court ou à long terme.
Interprétation des évaluations des analystes
De nombreux experts recommandent d'utiliser les notations des analystes comme point de départ pour une diligence raisonnable supplémentaire plutôt qu'une source unique pour prendre une décision. Par exemple, les rapports de recherche peuvent aider un investisseur à déterminer rapidement ce que fait une entreprise, les événements récents, et voir à peu près comment les revenus devraient augmenter au fil du temps. Une plus grande diligence raisonnable peut impliquer de peaufiner les projections des analystes pour être plus en ligne avec ce que vous pourriez vous attendre.
Il y a plusieurs choses à garder à l'esprit lors de la lecture des rapports d'analystes:
- Lisez tout. Les rapports d'analystes ont tendance à être très longs, ce qui signifie que vous pourriez être tenté d'aller de l'avant avec l'objectif de notation et de prix. Mais les rapports contiennent souvent des informations importantes qui peuvent mettre ces recommandations de haut niveau en contexte. Vous devriez également être sûr que vous lisez les dernières recherches.
- Envisagez d'autres sources. Les analystes peuvent extraire des informations d'un dépôt SEC 10-Q ou d'autres documents réglementaires dans un court résumé, mais dans certains cas, il est utile de jeter un coup d'œil sur le matériel source vous-même. Par exemple, vous voudrez peut-être lire les notes de bas de page d'un dépôt de la SEC ou lire la transcription d'une conférence téléphonique pour obtenir plus d'informations qu'un bref résumé d'analyste de l'événement.
- Considérez n'importe quel conflit . Il n'y a pas d'exigences fermes pour être analyste, ce qui signifie que certains peuvent avoir des conflits d'intérêts. En général, ceux qui sont inscrits auprès d'entreprises membres de la FINRA ou titulaires d'un CFA sont tenus à des normes plus élevées, mais il est important de considérer si l'analyste possède des actions, leur relation avec l'entreprise et toute compensation qui a été fournie.
En gardant ces conseils à l'esprit, vous pouvez être sûr que vous utilisez efficacement les évaluations des analystes dans votre processus de diligence raisonnable et ne pas trop compter sur eux pour prendre des décisions.