Comment les investisseurs peuvent se préparer aux changements globaux
La productivité a atteint un sommet aux États-Unis après le boom des dot-com au début des années 2000 et a diminué au cours de la dernière décennie. Dans le même temps, la mondialisation a accéléré le transfert de technologie à travers le monde. Ces tendances suggèrent que la population, plutôt que l'innovation, redeviendra un facteur clé de la croissance économique. La Chine et l'Inde redeviendront les plus grandes économies du monde au cours des prochaines années.
PricewaterhouseCoopers, une société de conseil multinationale basée à Londres, a publié un rapport intitulé The World in 2050 en février 2017 détaillant comment l'ordre économique mondial va changer d'ici 2050. Dans le rapport, les chercheurs estiment que l'économie des États-Unis tombera à la troisième place- après l'Inde et la Chine - et une grande partie de l'Europe tomberont des dix premières économies les plus importantes. Ces tendances pourraient avoir des implications importantes pour les investisseurs internationaux.
Top 10 des économies en 2050
Le rapport de PwC The World in 2050 suggère que les marchés émergents constitueront un grand nombre des dix premières économies mondiales selon le produit intérieur brut (PIB) et la parité de pouvoir d'achat (PPA) d'ici 2050.
Le tableau ci-dessous montre les estimations du Fonds monétaire international (FMI) pour 2016 et les projections de PwC pour 2050 pour démontrer ces changements.
2016 | 2050 |
Chine | |
États Unis | Inde |
États Unis | |
Indonésie | |
Brésil | |
Russie | |
Japon | |
Allemagne | |
Royaume-Uni |
Le rapport de PwC s'intéresse également aux économies les plus dynamiques entre 2016 et 2050, qui incluent les marchés frontières selon la définition d'aujourd'hui.
Pays | Taux de croissance du PIB | Changement de position |
Vietnam | 5,1 pour cent | 12 lieux |
Philippines | 4,3 pour cent | 9 lieux |
Nigeria | 4,2 pour cent | 8 lieux |
Globalement, PwC estime que l'économie mondiale doublera de taille d'ici 2042, avec une croissance moyenne de 2,6% entre 2016 et 2050. Ces taux de croissance seront principalement tirés par les pays émergents, notamment le Brésil, la Chine, l'Inde, l'Indonésie et le Mexique. La Russie et la Turquie, qui progresseront à un taux supérieur à la moyenne de 3,5%, contre seulement 1,6% en moyenne au Canada, en France, en Allemagne, en Italie, au Japon, au Royaume-Uni et aux États-Unis.
Implications pour les investisseurs
Biais du pays d'origine: La plupart des investisseurs ont tendance à surpondérer les investissements dans leur propre pays. Par exemple, Vanguard a constaté que les investisseurs américains détenaient environ 29% de plus d'actions américaines que la capitalisation boursière américaine, soit 43% au 31 décembre 2010. Selon la théorie financière, les investisseurs devraient investir davantage dans les titres étrangers, ce qui contribue à accroître la diversification. rendements ajustés au risque à long terme.
Le biais du pays d'origine pourrait devenir encore plus problématique car les Etats-Unis représentent de moins en moins la capitalisation boursière mondiale: si les investisseurs américains maintiennent les mêmes allocations aux investissements étrangers, malgré une baisse de la part américaine de la capitalisation boursière mondiale, ils auront un plus grand parti pris du pays d'origine.
Les investisseurs devraient prévoir d'allouer davantage aux marchés émergents au cours des prochaines années afin d'éviter ce biais coûteux.
Changements géopolitiques: Les États-Unis jouissent d'un rôle de leadership dans l'économie mondiale depuis de nombreuses années, mais cette dynamique pourrait commencer à changer avec la montée des marchés émergents. Par exemple, le dollar américain a longtemps été la monnaie de réserve la plus importante au monde, mais le yuan chinois pourrait dépasser le dollar au cours des prochaines années. Cela pourrait avoir un impact négatif sur la valorisation du dollar américain au fil du temps et potentiellement déstabiliser l'économie mondiale si le yuan est volatile.
La Chine, la Russie et de nombreux autres marchés émergents ont également joué un rôle de plus en plus important dans les conversations mondiales. Cela pourrait représenter un défi pour les États-Unis et l' Europe au cours des prochaines années, notamment en ce qui concerne les questions commerciales ou les conflits mondiaux.
Ces dynamiques pourraient modifier le profil de risque actuel des marchés mondiaux en augmentant potentiellement les risques géopolitiques au fur et à mesure que les luttes de pouvoir se déroulent entre les pays au fil du temps.
La ligne de fond
Les États-Unis ont été la plus grande économie du monde pendant une longue période, mais ces dynamiques changent rapidement à mesure que la Chine, l'Inde et d'autres marchés émergents prennent de l'ampleur. Les investisseurs doivent être conscients de ces changements globaux et positionner leur portefeuille pour éviter les biais du pays par une diversification internationale accrue, ainsi que la couverture contre les risques géopolitiques potentiels qui peuvent découler de ces luttes de pouvoir.