Il n'y a que trois sources possibles de profits pour vous en tant qu'investisseur externe
Prenons un moment pour envisager d' investir dans des actions pour illustrer la simplicité du processus.
La valeur future du stock doit être égale à la somme de trois composantes:
- Le rendement du dividende initial sur le coût
- La croissance de la valeur intrinsèque par action (pour la plupart des entreprises, cela correspond à la croissance du bénéfice par action sur une base entièrement diluée )
- La variation de l'évaluation appliquée aux bénéfices ou autres actifs de l'entreprise, souvent mesurée par le ratio cours / bénéfice
C'est ça. Ce sont les trois seules façons dont une personne qui investit dans des actions peut bénéficier économiquement. Il peut collecter des dividendes en espèces, il peut partager la croissance proportionnelle du bénéfice par action sous-jacent, et il peut recevoir plus ou moins pour chaque dollar de bénéfice qu'une entreprise génère en fonction du niveau global de panique (peur) ou d'optimisme (cupidité) dans l'économie, qui à son tour conduit le multiple d'évaluation, également connu sous le nom de ratio cours-bénéfice .
Pour certaines entreprises, comme AT & T, le premier composant ( rendement du dividende ) est important. Pour d'autres, comme Microsoft pour les 20 premières années, ce n'est pas parce que tout le rendement provient de la deuxième composante (croissance de la valeur intrinsèque par action diluée) que le géant du logiciel a atteint des dizaines de milliards de dollars de bénéfice net par an.
En tout temps, la troisième composante, le multiple de valorisation, est fluctuante mais a été en moyenne de 14,5 fois les bénéfices des 200 dernières années aux Etats-Unis. Autrement dit, le marché a toujours été disposé à payer 14,50 $ pour chaque dollar de bénéfice net qu'une entreprise génère.
Utiliser ces trois lignes directrices pour prévoir les rendements futurs de vos placements boursiers
Imaginez que vous voulez investir dans un stand de limonade qui n'a qu'une (1) part d'actions en circulation.
Le propriétaire du stand de limonade vous propose de vous vendre cette part de stock . Votre dividende initial est de 4%. L'entreprise croît à 10% par an. Vous détenez la part pendant 25 ans et développez l'entreprise avant de la vendre.
Le ratio cours / bénéfice historique pour le marché boursier est de 14,10. Quand j'ai écrit cet article, le S & P 500 était évalué à 14.07.
À ces prix, je pense qu'il y avait des preuves considérables qu'un investisseur achetant et détenant un fonds indiciel à faible coût comme le S & P 500 pour les 25 prochaines années et réinvestissant tous les dividendes a une bonne probabilité de gagner le réel historique (ajusté à l'inflation ) taux de rendement du capital de 7% composé annuellement. En termes de pouvoir d'achat, cela transformerait tous les 10 000 $ investis en 54 274 $ avant impôts, ce qui pourrait ne pas être dû si vous déteniez vos titres par l'intermédiaire d'un compte fiscalement avantageux comme Roth 401 (k) ou Roth IRA .
Au cours des 50 prochaines années, le même investissement de 10 000 $ pourrait atteindre 294 570 $ en termes réels rajustés en fonction de l' inflation . C'est un homme ou une femme de 30 ans qui stationne de l'argent jusqu'à ce qu'il atteigne l'âge de Warren Buffett .
Autrement dit, si vous êtes un investisseur de 30 ans et que vous investissez 100 000 $ dans un fonds indiciel S & P 500 par l'intermédiaire d'un compte fiscalement avantageux, vous avez une très bonne chance d'avoir un pouvoir d'achat de 3 000 000 $. L'âge de Buffett sans jamais épargner un autre centime .
C'est l'approche rationnelle que vous devriez utiliser pour investir votre argent
L'analyse rationnelle de vos placements boursiers est la seule façon intelligente de gérer votre patrimoine. Chaque fois que vous envisagez d'acquérir une participation dans une entreprise - ce que vous faites lorsque vous achetez une action dans une entreprise - vous devez sortir une feuille de papier ou une fiche et noter les trois composantes, ainsi que vos prévisions pour leur.
Par exemple, si vous envisagez d'acheter des actions de la société ABC, vous devriez dire quelque chose comme: «Mon rendement initial du dividende sur le coût est de 3,5%, je projette une croissance future du bénéfice par action de 7% par an, et je pense que le multiple d'évaluation de 25 fois les bénéfices que l'action bénéficie actuellement restera en place. "
En le voyant sur papier, si vous aviez de l'expérience, vous vous rendriez compte qu'il y a un défaut.
Un multiple de 25x pour un stock en croissance de 7% par an dans le monde d'aujourd'hui est trop riche *. L'action est surévaluée, même sur la base d'un ratio PEG simple ajusté sur le dividende . Soit le taux de croissance doit être plus élevé, soit le multiple d'évaluation doit se contracter. En affrontant vos hypothèses et en les justifiant dès le départ, vous pouvez mieux vous prémunir contre un optimisme injustifié qui entraîne si souvent des pertes boursières pour le nouvel investisseur.
* Les multiples d'évaluation, ou les rendements inverses, sont toujours comparés au taux dit «sans risque», qui a longtemps été considéré comme le rendement des obligations du Trésor des États-Unis .
Le solde ne fournit pas de services fiscaux, d'investissement ou financiers ni de conseils. L'information est présentée sans tenir compte des objectifs d'investissement, de la tolérance au risque ou de la situation financière de tout investisseur spécifique et pourrait ne pas convenir à tous les investisseurs. Les performances passées ne représentent pas les résultats futurs. L'investissement comporte un risque, y compris la perte éventuelle du capital.