Comment les faibles taux d'intérêt créent plus d'argent pour vous
La politique monétaire expansionniste décourage la phase de contraction du cycle économique .
Mais il est difficile pour les décideurs d'en prendre connaissance à temps. En conséquence, vous voyez généralement une politique expansionniste utilisée après le début d'une récession .
Comment ça marche
Utilisons la banque centrale américaine, la Réserve fédérale , à titre d'exemple. L'outil le plus couramment utilisé par la Fed est les opérations d'open market . C'est à ce moment qu'il achète des bons du Trésor auprès de ses banques membres. Où obtient-il les fonds pour le faire? La Fed crée simplement le crédit à partir de rien. C'est ce que les gens veulent dire quand ils disent que la Fed imprime de l'argent .
En remplaçant les notes du Trésor par des crédits dans les caisses des banques, la Fed leur donne plus d'argent à prêter. Les banques réduisent les taux débiteurs, rendant les prêts pour l'automobile, l'école et la maison moins chers. Ils réduisent également les taux d'intérêt des cartes de crédit . Tout ce crédit supplémentaire stimule les dépenses de consommation .
Lorsque les prêts aux entreprises sont plus abordables, les entreprises peuvent se développer pour répondre à la demande des consommateurs. Ils embauchent plus de travailleurs, dont les revenus augmentent, ce qui leur permet d'acheter encore plus.
C'est généralement suffisant pour stimuler la demande et faire passer la croissance économique à un taux de 2 à 3% .
Le Federal Open Market Committee peut également abaisser le taux des fonds fédéraux . C'est le taux que les banques se facturent pour les dépôts à vue. La Fed exige des banques de garder une certaine quantité de leurs dépôts en réserve à leur succursale de la Réserve fédérale locale chaque nuit.
Les banques qui ont plus que ce dont elles ont besoin prêteront l'excédent aux banques qui n'en ont pas assez, en facturant le taux des fonds fédéraux. Lorsque la Fed baisse le taux cible, il devient moins cher pour les banques de maintenir leurs réserves, en leur donnant plus d'argent pour prêter. En conséquence, les banques peuvent réduire les taux d'intérêt qu'elles facturent à leurs clients.
Le troisième outil de la Fed est le taux d'actualisation . C'est le taux d'intérêt que la Fed charge les banques qui empruntent à partir de sa fenêtre d'escompte . Cependant, les banques utilisent rarement la fenêtre des remises car il y a un stigmate attaché. La Fed est considérée comme un prêteur de dernier recours. Les banques n'utilisent la fenêtre de réduction que lorsqu'elles ne peuvent obtenir de prêts auprès d'aucune autre banque. Les banques détiennent ce point de vue, même si le taux d'actualisation est généralement inférieur au taux des fonds fédéraux. La Fed abaisse le taux d'actualisation lorsqu'elle diminue le taux des fonds fédéraux.
La Fed n'utilise pratiquement jamais son outil, réduisant ainsi les réserves obligatoires . Même si cela augmente immédiatement la liquidité, cela nécessite également beaucoup de nouvelles politiques et procédures pour les banques membres. Il est beaucoup plus facile d'abaisser le taux des fonds fédéraux, et c'est tout aussi efficace. Pendant la crise financière, la Fed a créé beaucoup plus d' outils de politique monétaire .
Politique monétaire expansionniste et politique monétaire contracycliste
Si la Fed met trop de liquidités dans le système bancaire, elle risque de déclencher l'inflation.
C'est alors que les prix augmentent plus que l' objectif d'inflation de 2% de la Fed. La Fed fixe cet objectif pour stimuler une demande saine. Lorsque les consommateurs s'attendent à ce que les prix augmentent graduellement, ils sont plus susceptibles d'en acheter plus maintenant.
Les problèmes commencent quand l'inflation devient supérieure à 2-3 pour cent. Les consommateurs commencent à faire des provisions pour éviter les prix plus élevés plus tard. Cela accélère la demande, ce qui pousse les entreprises à produire plus et à embaucher plus de travailleurs. Le revenu supplémentaire permet aux gens de dépenser plus, stimulant plus de demande.
Parfois, les entreprises commencent à augmenter les prix parce qu'elles savent qu'elles ne peuvent pas produire assez. D'autres fois, ils augmentent les prix parce que leurs coûts augmentent. Si elle échappe à tout contrôle, cela peut créer une hyperinflation . C'est quand les prix augmentent 50 pour cent ou plus par mois. Pour en savoir plus, voir Types d'inflation .
Pour freiner l'inflation, la Fed met un frein à la mise en place d' une politique monétaire restrictive ou restrictive . La Fed relève les taux d'intérêt et vend ses avoirs en Treasuries et autres obligations. Cela réduit la masse monétaire, limite les liquidités et ralentit la croissance économique . L'objectif de la Fed est de maintenir l'inflation proche de son objectif de 2% tout en maintenant le chômage bas.
Des outils innovants qui ont conquis la grande récession
Sous la direction du président de la Réserve fédérale, Ben Bernanke , la Fed a créé une soupe alphabétique d'outils innovants de politique monétaire expansionniste pour lutter contre la crise financière de 2008 . Ils étaient tous des moyens d'injecter plus de crédit dans le système financier. La facilité d'enchères à terme a permis aux banques de vendre leurs titres adossés à des créances hypothécaires à risque à la Fed. En collaboration avec le département du Trésor , la Fed a offert la facilité de prêt de titres adossés à des créances à terme . Il a fait la même chose pour les institutions financières détenant une dette de carte de crédit subprime.
En réponse à une course destructrice sur les fonds du marché monétaire le 19 septembre 2008, la Fed a créé la Facilité de liquidité du fonds monétaire commercial adossé à des actifs. Ce programme a prêté 122,8 milliards de dollars aux banques, puis les a prêtées aux fonds du marché monétaire. En octobre, la Fed a créé la Facilité de financement des investisseurs dans le marché monétaire, qui a directement prêté aux marchés financiers eux-mêmes.
La bonne nouvelle est que la Fed a réagi rapidement et de manière créative pour éviter l'effondrement financier. Les marchés du crédit se sont figés, et sans cette réponse décisive, les liquidités journalières que les entreprises utilisent pour continuer à fonctionner auraient disparu. Les mauvaises nouvelles sont que le public n'a pas compris ce que les programmes ont fait, donc est devenu méfiant des motivations et du pouvoir de la Fed. Cela a conduit à une audition de la Fed , qui a été partiellement réalisée par le Dodd-Frank Wall Street Reform Act .
La Fed a également créé une forme plus puissante d'opérations d'open market connue sous le nom d' assouplissement quantitatif , où elle a ajouté des titres adossés à des créances hypothécaires à ses achats. En 2011, la Fed a créé l' opération Twist . Lorsque ses obligations à court terme venaient à échéance, elles les vendaient et utilisaient le produit pour acheter des bons du Trésor à long terme. Cela a abaissé les taux d'intérêt à long terme, rendant les hypothèques plus abordables.