Les sociétés émettent des obligations à un enregistrement record
Les sociétés ont émis plus de 1,4 billion de dollars en 2016, en novembre. Les entreprises veulent émettre de la dette aux taux d'intérêt record, grâce à la politique monétaire expansionniste de la Réserve fédérale . Au total, il y a plus de 8 billions de dollars en dette d'entreprise en circulation.
(Source: Statistiques Sifma, 9 décembre 2016)
L'alternative pour les entreprises est de lancer un premier appel public à l'épargne et de lever des fonds propres en vendant des actions . C'est une procédure longue et coûteuse. Vendre des obligations, tout en restant compliqué, est relativement plus facile et fournit un moyen plus rapide de lever des capitaux pour l'expansion de l'entreprise.
Vous pouvez acheter des obligations de sociétés individuellement ou par l'intermédiaire d'un fonds d'obligations auprès de votre conseiller financier. Ils sont moins sûrs que les obligations d'État. C'est parce qu'il y a une plus grande chance que l'entreprise puisse faire faillite et être en défaut sur l'obligation. C'est la raison pour laquelle Moody's ou Standard & Poor's les évaluent généralement en fonction de leur risque. Plus le risque est élevé, plus le rendement que la société doit offrir est élevé.
Les obligations de sociétés, comme toutes les autres obligations, offrent un taux d'intérêt fixe à l'acheteur d'obligations. Si vous détenez l'obligation jusqu'à l'échéance, vous recevrez le capital plus la somme de tous les intérêts versés.
C'est votre rendement total ou votre rendement.
Cependant, si vous vendez l'obligation avant l'échéance, vous pourriez ne pas obtenir le même prix que celui que vous avez payé. La valeur de votre obligation baissera si les taux d'intérêt sur les autres obligations augmentent. Pourquoi quelqu'un vous paiera-t-il la même chose si votre obligation a un taux d'intérêt plus bas que les autres qui sont disponibles?
Dans ce cas, votre rendement total ou votre rendement baissera. C'est pourquoi ils disent toujours que les taux obligataires chutent lorsque les taux d'intérêt augmentent.
Types d'obligations d'entreprise
Il existe différents types d'obligations de sociétés, en fonction de leur risque et de leur rendement.
La première catégorie est la durée, ou combien de temps cela prendra pour que l'obligation mûrisse. Il y a trois longueurs de durée:
- Court terme (trois ans ou moins) - Ils étaient considérés comme les plus sûrs, car ils étaient conservés moins longtemps. Cependant, depuis que la Fed a annoncé qu'elle augmenterait probablement les taux d'intérêt en 2015, ces taux vont probablement augmenter également.
- Moyen terme (quatre à dix ans) - Les taux augmenteront probablement aussi sur ces obligations au cours de la prochaine année, car la Fed réduit ses achats de bons du Trésor. Pour en savoir plus, voir Quantitative Easing .
- À long terme (plus de 10 ans). Les obligations à plus long terme offrent habituellement des taux d'intérêt plus élevés parce qu'elles immobilisent l'argent des prêteurs pendant une décennie ou plus. Cela rend le rendement, ou le rendement global, plus sensible aux fluctuations des taux d'intérêt. Ces obligations sont généralement vendues avec une clause d'appel ou de rachat, qui permet à la société émettrice de les racheter après les 10 premières années (pour une obligation de plus longue durée) si les taux d'intérêt sont plus bas. Cela leur permet de rembourser votre obligation avec des fonds provenant d'une nouvelle obligation moins chère. (Source: WSJ, Plus de moyens que Bond peut vous mordre, 5 mai 2014)
La deuxième catégorie est le risque.
- Les obligations investment grade sont émises par des sociétés qui ne sont pas susceptibles de faire défaut. La plupart des obligations de sociétés sont de bonne qualité. Ils sont attrayants pour les investisseurs qui veulent plus de rendement que ce qu'ils peuvent obtenir avec les bons du Trésor, et ils sont vraiment tout à fait en sécurité. Ceux-ci sont notés au moins Baa3 par Moody's, et au moins BBB par Standard & Poor's et Fitch Ratings.
- Les obligations à haut rendement, également appelées obligations «junk» , offrent le rendement le plus élevé. Cependant, c'est parce qu'ils sont les plus risqués. En fait, leur notation devrait vous effrayer - " pas investment grade ". Cela signifie qu'ils sont considérés comme purement spéculatifs. Ils sont notés B ou inférieur. (Source: "Types d'obligations d'entreprise", HJ Sims.)
La troisième catégorie est le type de paiement d'intérêt.
- Les taux fixes, également appelés plain vanilla, sont les plus courants. Vous recevrez le même paiement chaque mois jusqu'à l'échéance. Ceux-ci sont appelés paiements de coupon, et le taux d'intérêt est appelé le taux de coupon. Dans l'ancien temps, les investisseurs devaient effectivement couper les coupons sur le papier bond et les envoyer pour être payés. Maintenant, bien sûr, tout est fait électroniquement.
- Les obligations à taux variable réinitialisent leurs paiements périodiquement, habituellement tous les six mois. Les paiements changeront en fonction des taux d'intérêt en vigueur des bons du Trésor américain .
- Les obligations à coupon zéro retiennent les paiements d'intérêt jusqu'à l'échéance. Cependant, l'investisseur doit payer des impôts sur la valeur accumulée du paiement d'intérêt, comme si elles étaient payées. (Source: SEC, What are Corporate Bonds .
- Les obligations convertibles sont comme des obligations simples, mais vous permettent de les convertir en actions. Si les cours des actions augmentent, cela augmentera la valeur des obligations. Si les cours des actions chutent, vous avez toujours les coupons obligataires et la valeur de l'obligation initiale si vous les détenez jusqu'à l'échéance. Comme ils ont cet avantage supplémentaire, ils paient généralement des taux d'intérêt plus bas que les obligations ordinaires.