Définition, explication et information sur les fonds de couverture pour les nouveaux investisseurs
Dans cet article, je vais vous expliquer ce qu'est un hedge fund, vous expliquer comment fonctionnent les hedge funds, et décomposer certains des autres détails pertinents relatifs à l'investissement dans un hedge fund.
Qu'est-ce qu'un fonds de couverture?
D'abord, répondons à la question qui vous a probablement amené ici. Un hedge fund n'est pas un type spécifique d'investissement. Il s'agit plutôt d'une structure de placement groupée mise en place par un gestionnaire de portefeuille ou un conseiller en placement inscrit . Cette structure d'investissement groupée est souvent organisée soit comme une société en commandite, soit comme une société à responsabilité limitée . (Ce dernier est devenu beaucoup plus courant au cours des dernières décennies en raison des avantages importants des sociétés à responsabilité limitée par rapport à leurs formes concurrentes d'incorporation.) Dans les temps anciens, les premiers étaient beaucoup plus populaires - par exemple, les sociétés en commandite de Warren Buffett. ont même été utilisés - p. ex. Graham Graham's Newman Corporation.)
Que fait un fonds de couverture?
Au sein d'un hedge fund, le gestionnaire de hedge fund collecte des fonds auprès d'investisseurs extérieurs et les investit ensuite selon la stratégie qu'il a promis d'utiliser. Il existe des fonds spéculatifs spécialisés dans les actions «long-only», ce qui signifie qu'ils n'achètent que des actions ordinaires et ne vendent jamais à découvert .
Il y a des fonds spéculatifs qui investissent dans le capital-investissement, c'est-à-dire l'achat d'entreprises privées entières, les prenant souvent en charge, améliorant les opérations et parrainant plus tard un premier appel public à l'épargne . Il y a des fonds de couverture qui négocient des obligations de pacotille . Il existe des fonds spéculatifs spécialisés dans l'immobilier . Il existe même des fonds spéculatifs qui investissent dans des catégories d'actifs spécialisées telles que les brevets et les droits musicaux. En termes simples, les hedge funds peuvent se spécialiser dans n'importe quoi.
Où les fonds de couverture ont-ils obtenu leur nom?
Il y a de nombreuses générations, les fonds de couverture originaux étaient structurés de manière à détenir des actions longues et courtes (les positions étaient «couvertes»), de sorte que les investisseurs gagnaient de l'argent, que le marché augmente ou diminue. C'était l'objectif, de toute façon. Le nom a été étoffé et élargi pour inclure toutes sortes d'arrangements de capital mis en commun.
Comment les gestionnaires de fonds de couverture sont-ils rémunérés?
Les gérants de hedge funds sont rémunérés sur la base des conditions ou des dispositions contenues dans l' accord d'exploitation . Certains gestionnaires de hedge funds reçoivent la norme "2 et 20", ce qui signifie 2% de l'actif net par an plus 20% des bénéfices au-dessus d'un taux de rendement minimum prédéterminé. Les autres gérants de hedge funds sont payés selon un accord de profit pur.
Pour en revenir aux fameux partenariats Buffett, Warren Buffett a pris entre 25% et 50% des bénéfices, mais a également accepté de couvrir les pertes des partenaires à des degrés divers, s'exposant à plus de risques que beaucoup de professionnels ne le feraient. Presque tous les hedge funds affichent un «high water mark», ce qui signifie que si le fonds décline, le gestionnaire doit compenser les pertes avant de pouvoir gagner un salaire supplémentaire.
Qui peut investir dans des fonds de couverture?
Techniquement, la plupart des gens sont probablement admissibles à investir dans des fonds de couverture. Pratiquement, seuls les « investisseurs accrédités » et / ou les «investisseurs avertis» seront en mesure de le faire en raison de la réglementation gouvernementale qui rend très improbable qu'un gestionnaire de fonds de couverture vous admette au partenariat ou à l'entreprise à moins que vous ne soyez admissible. Même si le gestionnaire de fonds spéculatifs était enclin à faire une exception, il ne peut admettre que 35 investisseurs non accrédités, alors ils voudront garder ces postes ouverts pour les amis proches et les membres de la famille.
Si vous ne saviez pas ce que sont les fonds de couverture, il est probable que vous ne savez pas ce que sont les investisseurs accrédités et sophistiqués. Les investisseurs accrédités répondent à l'une des normes suivantes:
- Revenu personnel de 200 000 $ ou plus par année par lui-même. S'il est marié, le revenu combiné doit être de 300 000 $ ou plus par année. Ce revenu doit avoir été gagné pendant au moins deux années consécutives et l'investisseur doit avoir des raisons de croire qu'il maintiendra ce niveau de revenu à l'avenir.
- Valeur nette personnelle de 1 000 000 $ ou plus, individuellement ou avec un conjoint, à l'exclusion de votre résidence principale
- Un dirigeant, un associé, un administrateur ou une autre personne qualifiée liée au fonds de couverture lui-même (ce qui permet la participation des employés et des gestionnaires)
- Un régime d'avantages sociaux ou un fonds en fiducie d'une valeur nette de 5 000 000 $ ou plus qui n'est pas spécialement constitué aux fins de l'investissement
- Toute entité dans laquelle tous les investisseurs en actions sont des investisseurs accrédités selon leur propre mérite
Les investisseurs sophistiqués ont les connaissances et l'expérience nécessaires pour évaluer et comprendre les risques et les avantages d'un investissement.
Comment fonctionne un fonds de couverture?
Pour mieux vous familiariser avec le sujet, prenons un exemple extrême. Imaginez que j'ai mis en place une société appelée "Global Umbrella Investments, LLC" en tant que Delaware LLC . L'accord d'exploitation, qui est le document juridique qui dit comment l'entreprise est gérée, déclare que je recevrai 25% de tous les profits de plus de 3% par an et que je peux investir dans tout: actions , obligations , fonds communs de placement , immobilier , startups, art, timbres rares, objets de collection , or , vin; n'a pas d'importance.
Il y a un seul investisseur qui investit 100 millions de dollars dans mon fonds de couverture. Il écrit à la compagnie un chèque, je l'ai mis dans notre compte de courtage , et déploie le capital selon les directives qui ont été énoncées dans l'accord d'exploitation. Peut-être que j'utilise l'argent pour acheter des restaurants locaux. Peut-être que je commence une nouvelle entreprise. De toute façon, le fait est que chaque jour, quand je me réveille et que je vais au bureau, mon but est de faire travailler l'argent de mon investisseur au maximum ( ajusté pour le risque , bien sûr), parce que plus je le fais, plus je prends à la maison.
Pour l'amour de l'argument, l'image que j'ai fait un investissement incroyable la première année, doublant les actifs de la société de 100 millions de dollars à 200 millions de dollars. Maintenant, selon l'accord d'exploitation de l'entreprise, le premier 3% appartient à l'investisseur avec tout ce qui est au-dessus d'être divisé 25% pour moi et 75% pour mon investisseur. Dans ce cas, le gain de 100 millions de dollars serait réduit de 3 millions de dollars pour ce taux minimal. Le solde de 97 millions de dollars est divisé 25% pour moi et 75% pour mon investisseur.
Le résultat net est que je repars avec 24,25 millions de dollars en compensation. Mon investisseur obtient l'obstacle de 3 millions de dollars acquis et 72,75 millions de dollars de la scission à laquelle il a droit au-dessus de cet obstacle, portant sa coupe à un total de 75,75 millions de dollars.