Soros a soutenu que l'or est la bulle ultime. Contrairement à l'immobilier , au pétrole ou aux actions de sociétés, il a très peu de valeur fondamentale sur laquelle fonder un prix réaliste.
Soros a semblé idiot quand il l'a dit au Forum économique mondial de Davos. Pour une autre année, le prix de l'or a grimpé en flèche. Il a atteint son record historique de 1 895 $ le 5 septembre 2011. Ce record était-il juste le sommet d'une bulle qui a éclaté?
Contrairement à d'autres investissements, la majeure partie de la valeur de l'or n'est pas basée sur sa contribution à la société. Les gens ont besoin d'un logement pour vivre, ils ont besoin d'huile pour conduire leur voiture. La valeur des actions est basée sur la contribution des sociétés représentées. Mais la plus grande utilisation de l'or est pour les articles de luxe. Les bijoux utilisent 52% de l'or extrait chaque année. L'industrie n'utilise que 12%. Le reste (34%) est utilisé pour les participations officielles et les investissements.
Pour cette raison, Soros a affirmé que l'or était le plus sensible à "la folie des foules". Sa théorie de la réflexivité disait que les prix façonnaient les perceptions de la valeur d'un actif autant que les fondamentaux. Il a créé une boucle où les hausses de prix ont façonné les perceptions.
Lorsque les coûts ont augmenté, les fondamentaux ont progressé. Ces boucles de rétroaction deviennent autosuffisantes. La bulle a gonflé jusqu'à devenir insoutenable. Son point clé est que les prix en spirale continuent généralement plus longtemps que quiconque ne le pense. L'effondrement est plus dévastateur en conséquence.
Plus que tout autre produit , le prix de l'or augmente principalement parce que tout le monde pense qu'il le fera.
Par exemple, les gens croient que l'or est une bonne protection contre l' inflation . En conséquence, les gens l'achètent quand l'inflation augmente. Mais il n'y a pas de raison fondamentale pour que la valeur de l'or augmente lorsque le dollar baisse. C'est simplement parce que tout le monde croit que c'est vrai.
Trois ans après que l'or a atteint son sommet, il a chuté de plus de 800 $ l'once. Il est tombé à 1 050,60 $ l'once le 17 décembre 2015. Il est passé à 1 300 $ l'once à la fin de 2017 parce que le dollar s'est affaibli . Mais il n'y a pas d'inflation et le marché boursier établit de nouveaux records. Ce n'est que la perception d'une inflation possible, en raison de la baisse du dollar, qui fait monter les prix de l'or.
Pourquoi l'or a atteint son sommet en 2011
Jusqu'en 1973, les prix de l'or étaient basés sur l' étalon-or . Le gouvernement fédéral a ordonné que l'or valait 35 $ l'once. Lorsque le président Nixon a sorti l'Amérique de l'étalon-or, cette relation a disparu. Depuis lors, les investisseurs ont acheté de l'or pour l'une des trois raisons suivantes.
- Pour se couvrir contre l' inflation . L'or détient sa valeur lorsque le dollar baisse.
- Comme un refuge contre l'incertitude économique.
- Pour se couvrir contre les accidents du marché boursier . Les recherches effectuées par le Trinity College montrent que les prix de l'or augmentent généralement de 15 jours après un accident.
Les trois raisons étaient en jeu lorsque l'or a atteint son apogée en 2011. Les investisseurs craignaient que le Congrès n'augmente pas le plafond de la dette et que les États-Unis ne remboursent pas leur dette .
Le marché de l' or haussier a commencé en 2000, les investisseurs ayant réagi à la crise de l'an 2000 (1999) et à l'éclatement de la bulle technologique boursière (2000). L'incertitude économique entourant les attentats du 11 septembre a fait monter les prix en 2001, tandis que la baisse du dollar entre 2002 et 2006 a fait monter les craintes inflationnistes. Les investisseurs se sont précipités vers l'or en tant que valeur refuge pendant la crise financière de 2008, puis ont acheté plus d'or lorsque le programme d' assouplissement quantitatif de la Réserve fédérale a créé plus de craintes d'inflation. En 2010, il y avait une incertitude quant à l'impact de l' Obamacare au milieu d'une reprise à croissance lente.
En 2012, une grande partie de cette incertitude avait disparu.
La croissance économique s'est stabilisée au taux de 2,0-2,5%. En 2013, le marché boursier a battu son précédent record en 2007. À la fin de 2013, Washington est revenu à un état d'impasse au lieu de crise perpétuelle. C'est parce que le Congrès a adopté une résolution de dépenses de deux ans.
Comment les prix de l'or pourraient chuter
Le prix de l'or ne tomberait jamais au-dessous du coût pour le creuser hors du sol. Selon la nouvelle quantité d'exploration effectuée, elle se situe entre 500 et 1 000 $ l'once. Dans le pire des cas, les prix de l'or ne tomberont pas en dessous de 500 $ l'once. Si c'était le cas, l'exploration s'arrêterait. Mais les prix historiques de l'or ont augmenté beaucoup plus haut que cela. Donc, la valeur de l'or n'est pas basée sur l'offre.
L'histoire avant 2000 révèle que, lorsque le marché boursier augmente, les prix de l'or chutent. Il n'y a pas eu de menace d'inflation supérieure à 4% depuis 1990. En d'autres termes, les investisseurs n'ont aucune raison impérieuse d'acheter de l'or. Alors que le marché boursier atteint des sommets records, les prix de l'or continueront leur descente à la baisse.
Ce que cela signifie pour vous
De 1979 à 2004, les prix de l'or ont rarement dépassé 500 $ l'once. La hausse des records a été le résultat de la pire récession depuis la grande dépression et ses séquelles. Maintenant que les choses se sont stabilisées, les prix de l'or devraient revenir à leur niveau historique , en dessous de 1 000 $ l'once.
La plupart des planificateurs conseillent que l'or constitue 10% ou moins d'un portefeuille bien diversifié . Si vous détenez plus que cela, parlez à votre conseiller financier avant que l'or ne tombe à nouveau.
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