Sept façons que les banques centrales utilisent les réserves de change
Comment les réserves de change fonctionnent
Les exportateurs du pays déposent des devises étrangères dans leurs banques locales. Ils transfèrent la monnaie à la banque centrale.
Les exportateurs sont payés par leurs partenaires commerciaux en dollars américains , en euros ou dans d'autres devises. Les exportateurs les échangent contre la monnaie locale. Ils l'utilisent pour payer leurs travailleurs et fournisseurs locaux.
Les banques préfèrent utiliser l'argent pour acheter des dettes souveraines parce qu'elles paient un faible taux d'intérêt. Les plus populaires sont les bons du Trésor . C'est parce que la plupart du commerce extérieur est fait dans le dollar américain. C'est à cause de son statut de monnaie mondiale .
Les banques augmentent leurs avoirs en actifs libellés en euros, tels que des obligations d'entreprises de haute qualité. Cela a continué malgré la crise de la zone euro . Ils détiendront également de l' or et des droits de tirage spéciaux. Un troisième actif est constitué des soldes de réserve qu'ils ont déposés auprès du Fonds monétaire international .
Objectif
Les banques centrales peuvent utiliser les réserves de change de sept manières différentes.
Premièrement, les pays utilisent leurs réserves de change pour maintenir la valeur de leur monnaie à un taux fixe .
Un bon exemple est la Chine , qui fixe la valeur de sa monnaie, le yuan , au dollar. Lorsque la Chine accumule des dollars, elle augmente la valeur du dollar par rapport à celle du yuan. Cela rend les exportations chinoises moins chères que les produits fabriqués aux États-Unis, ce qui augmente les ventes.
Deuxièmement, ceux qui ont un système de taux de change flottant utilisent des réserves pour maintenir leur valeur de leur monnaie inférieure au dollar.
Ils le font pour les mêmes raisons que ceux avec des systèmes à taux fixe. Même si la monnaie japonaise , le yen, est un système flottant, la Banque centrale du Japon achète des bons du Trésor américain pour maintenir sa valeur inférieure au dollar. Comme la Chine, cela maintient les exportations du Japon relativement moins chères, stimulant le commerce et la croissance économique . Un tel échange de devises a lieu sur le marché des changes .
Une troisième fonction, critique, est de maintenir la liquidité en cas de crise économique. Par exemple, une inondation ou un volcan pourrait temporairement suspendre la capacité des exportateurs locaux à produire des biens. Cela coupe leur offre de devises pour payer les importations. Dans ce cas, la banque centrale peut échanger sa monnaie étrangère contre sa monnaie locale, ce qui lui permet de payer et de recevoir les importations.
De même, les investisseurs étrangers seront effrayés si un pays a une guerre, un coup d'État militaire ou un autre coup à la confiance. Ils retirent leurs dépôts des banques du pays, créant une grave pénurie de devises étrangères. Cela fait baisser la valeur de la monnaie locale puisque moins de gens le veulent. Cela rend les importations plus chères, créant de l' inflation .
La banque centrale fournit des devises pour maintenir les marchés stables. Il achète également la monnaie locale pour soutenir sa valeur et prévenir l'inflation.
Cela rassure les investisseurs étrangers, qui reviennent dans l'économie.
Une quatrième raison est de donner confiance. La banque centrale assure aux investisseurs étrangers qu'elle est prête à prendre des mesures pour protéger leurs investissements. Cela permettra également d'éviter une fuite soudaine vers la sécurité et la perte de capital pour le pays. De cette façon, une position forte dans les réserves de change peut prévenir les crises économiques causées lorsqu'un événement déclenche un vol vers la sécurité.
Cinquièmement, des réserves sont toujours nécessaires pour s'assurer qu'un pays respectera ses obligations externes. Ceux-ci comprennent les obligations de paiement internationales, y compris les dettes souveraines et commerciales. Ils comprennent également le financement des importations et la capacité d'absorber les mouvements de capitaux inattendus.
Sixièmement, certains pays utilisent leurs réserves pour financer des secteurs tels que les infrastructures. La Chine, par exemple, a utilisé une partie de ses réserves de change pour recapitaliser certaines de ses banques publiques.
Septièmement, la plupart des banques centrales veulent augmenter leurs rendements sans compromettre la sécurité. Ils savent que la meilleure façon de le faire est de diversifier leurs portefeuilles . C'est pourquoi ils détiennent souvent de l'or et d'autres placements sécuritaires portant intérêt.
Des lignes directrices
Combien sont les réserves suffisantes? Au minimum, les pays ont suffisamment à payer pour trois à six mois d'importations. Cela empêche les pénuries alimentaires, par exemple.
Une autre directive est d'avoir assez pour couvrir les paiements de la dette du pays et les déficits du compte courant pour les 12 prochains mois. En 2015, la Grèce n'a pas été capable de le faire. Il a ensuite utilisé ses réserves auprès du FMI pour rembourser la dette à la Banque centrale européenne. L'énorme dette souveraine contractée par le gouvernement grec a conduit à la crise de la dette grecque .
Par pays
Les pays ayant les plus gros excédents commerciaux sont ceux qui ont les plus grandes réserves de change. C'est parce qu'ils finissent par accumuler des dollars parce qu'ils exportent plus qu'ils n'importent. Ils reçoivent des dollars en paiement.
Voici les pays ayant des réserves de plus de 100 milliards de dollars en décembre 2017:
| Pays | Réserves (en milliards) | Exportations |
|---|---|---|
| Chine | 3 194,0 $ | Produits de consommation, pièces. |
| Japon | 1 233,0 $ (2016) | Auto, pièces, produits de consommation. |
| Union européenne | 740,9 dollars (2014) | Machines, équipements, automobiles. |
| Suisse | 679,3 $ (2016) | Services financiers. |
| Arabie Saoudite | 509,0 $ | Pétrole. Blessé par des prix bas. |
| Taïwan | 468,1 $ | Machinerie, électronique. |
| Russie | 418,5 $ | Gaz naturel, pétrole. Blessé par des sanctions |
| Inde | 407,2 $ | Tech, externalisation |
| Hong Kong | 328,5 USD | Machines électriques, vêtements. |
| Brésil | 377,1 $ | Pétrole, produits de base. |
| Corée du Sud | 374,8 $ | Électronique. |
| Singapour | 266,3 $ | Électronique grand public, tech. |
| Thaïlande | 193,5 USD | Électronique, nourriture. |
| Mexique | 189,2 $ | Pétrole. Blessé par des prix bas. |
| Allemagne | 185,3 $ (2016) | Autos. |
| République Tchèque | 161,0 USD | Autos, machines. |
| France | 146,8 $ (2016) | Machines, aéronefs. |
| Italie | 136,0 $ (2016) | Produits usinés, vêtements |
| Royaume-Uni | 135,0 $ (2016) | Produits manufacturés, produits chimiques. |
| Iran | 135,5 USD | Le pétrole en raison de l'accord nucléaire. |
| Indonésie | 106,5 $ | Huile, huile de palme. |
| États Unis | 117,6 $ (2016) | Avion, machines industrielles. |
| Pologne | 115,0 USD | Machines, fer et acier. |
| Israël | 133,0 USD | Aviation, haute technologie. |
| dinde | 107,5 USD | Auto, habillement. |
(Source: "eLibrary Data", FMI. "Réserves de devises et d'or", CIA World Factbook. "Country Exports", CIA World Factbook.)
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