Un regard plus attentif sur les risques souvent oubliés inhérents à la sélection des actions
Risque n ° 1: Risque commercial
Le risque d'entreprise est, peut-être, le plus connu et le plus facile à comprendre de tous les risques liés à l'actionnariat. C'est le potentiel de perte de valeur par la concurrence, la mauvaise gestion et l'insolvabilité financière. Un certain nombre d'industries sont prédisposées à des risques commerciaux plus élevés, tels que les entreprises dites de produits de base, notamment les compagnies aériennes et les aciéries, ainsi que d'autres qui produisent de façon disproportionnée des biens excédentaires pour les propriétaires.
La plus grande défense contre le risque commercial est la présence de la valeur de la franchise . Les entreprises qui possèdent une valeur de franchise sont en mesure d'augmenter les prix pour s'adapter à l'augmentation de la main-d'œuvre, des taxes ou des coûts matériels. Les actions et les obligations des entreprises de produits de base susmentionnées ne bénéficient pas de ce luxe et diminuent normalement de manière significative lorsque le secteur, l'industrie ou l'environnement macroéconomique s'effondre.
Risque n ° 2: Risque d'évaluation
Récemment, nous avons trouvé une entreprise que nous aimons absolument (cette société restera anonyme).
Les marges sont excellentes, la croissance est excellente, le bilan est peu ou pas endetté et la marque s'étend sur plusieurs nouveaux marchés. Toutefois, l'entreprise se négocie à un prix qui dépasse largement son bénéfice net actuel et moyen. Nous ne pouvons pas justifier l'achat de l'action.
Pourquoi? Nous ne sommes pas préoccupés par le risque commercial. Au lieu de cela, nous sommes préoccupés par le risque d'évaluation. Afin de justifier l'achat du titre à ce prix très élevé, nous devons être absolument certains que les perspectives de croissance futures augmenteront notre rendement des bénéfices à un niveau plus attrayant que tous les autres investissements à notre disposition.
Le danger d'investir dans des sociétés qui semblent surévaluées est qu'il y a normalement peu de place pour l'erreur. L'entreprise peut en effet être merveilleuse, mais si elle subit une baisse importante des ventes au cours d'un trimestre ou n'ouvre pas de nouveaux emplacements aussi rapidement qu'elle l'avait prévu, le stock baissera considérablement ou, pendant des années, de. C'est un retour à notre principe de base selon lequel un investisseur ne devrait jamais demander "Est-ce que la société ABC est un bon investissement"; Au lieu de cela, il devrait demander: «La société ABC est-elle un bon investissement à ce prix ?
Risque n ° 3: Risque de force de vente
Vous avez tout fait correctement et trouvé une excellente entreprise qui se vend bien en dessous de ce qu'elle vaut réellement, en achetant un grand bloc d'actions. Nous sommes en janvier et vous prévoyez utiliser le stock pour payer votre facture d'impôts d'avril. Grosse erreur.
En vous mettant dans cette position, vous avez parié quand votre action va s'apprécier.
C'est une erreur financièrement fatale. En bourse , vous pouvez être relativement certain de ce qui va se passer, mais pas quand . Vous avez tourné votre avantage de base (le luxe de détenir en permanence et en ignorant les cours du marché ), dans un désavantage. Vous ne devriez jamais avoir de l' argent sur le marché boursier auquel vous pourriez avoir besoin à tout moment au cours des cinq prochaines années. Si vous le faites, vous vous comportez avec une imprudence extrême.
Considérez ce qui suit: Si vous aviez acheté des actions de grandes sociétés telles que Coca-Cola, Berkshire Hathaway, Gillette et The Washington Post Company à un prix décent en 1987 et que vous deviez vendre le titre plus tard dans l'année, vous auriez été dévasté par l'accident survenu en octobre. Votre analyse d'investissement a peut-être été tout à fait correcte - vous déteniez à l'époque trois des meilleures opportunités d'affaires à long terme sur le marché - mais parce que vous n'aviez pas le luxe de détenir à long terme, vous vous êtes ouvert à une quantité énorme de risque.
Vous avez transformé de bons investissements en spéculations effrénées.
Être obligé de vendre vos investissements est vraiment quelque chose que l'on appelle le risque de liquidité , ce qui représente une menace pour votre valeur nette .
The Moral: Vérifier périodiquement les trois risques et demander dans quelle mesure vos placements en actions sont exposés
Il y a toujours un certain degré de présence dans chaque placement en actions que vous achetez, que ce soit directement par le biais d'actions individuelles ou même d'un fonds commun de placement en actions . Dans le même temps, en évitant ou en minimisant certains types de risques, vous pouvez éviter que les difficultés temporaires de l'économie ou des marchés financiers ne détruisent votre patrimoine.