Réviser votre portefeuille de placements pour aider à réduire les risques
Malheureusement, l'analyse de portefeuille peut sembler décourageante jusqu'à ce que vous obteniez le coup de l'allocation de capital.
Pour rendre le processus plus facile et plus accessible, je tiens à répondre à plusieurs questions pour vous:
- Qu'est-ce que l'analyse de portefeuille?
- Pourquoi l'analyse de portefeuille est-elle importante?
- Quelles sont certaines des choses à considérer lors d'une analyse de portefeuille?
J'espère que cette introduction de base vous préparera mieux à l'évaluation de la santé de votre portefeuille ou, si vous confiez cette tâche à un professionnel, à la compréhension de certains domaines au sujet desquels vous pourriez poser des questions.
Qu'est-ce que l'analyse de portefeuille et pourquoi est-ce important?
Correctement pratiquée et mise en œuvre, l'analyse de portefeuille consiste à décomposer et à étudier un portefeuille d'investissement afin de déterminer sa pertinence pour les besoins, préférences et ressources d'un investisseur donné et sa probabilité d'atteindre les buts et objectifs d'un mandat d'investissement donné , en particulier sur une base ajustée au risque et à la lumière de la performance historique des classes d'actifs .
À titre d'illustration: si un investisseur s'adressait à un conseiller en placement inscrit ou à une société de gestion d'actifs et demandait une analyse du portefeuille de ses avoirs en fonction d'un désir de préservation du capital sur une période de cinq ans, le cabinet de conseil devrait les avoirs dans le portefeuille et essayer de déterminer si ces positions consistent en des actifs qui ont ce qu'une personne raisonnable pourrait déterminer comme une forte probabilité de maintenir une faible volatilité et une liquidité suffisante.
Le cabinet de conseil voudrait éviter toute allocation significative aux actions, préférant mettre l'accent sur la trésorerie, les fonds du marché monétaire bien gérés, les certificats de dépôt soutenus par la FDIC , les bons du Trésor et autres titres comparables. Pour un tel portefeuille, l'objectif de générer un revenu de placement sous forme de dividendes ou d'intérêts serait une considération secondaire ou tertiaire pour s'assurer que le capital est là lorsque l'investisseur a besoin d'y avoir accès.
Quelques éléments à prendre en compte lors de l'exécution d'une analyse de portefeuille
Bien qu'il existe plusieurs façons de relever le défi de l'analyse de portefeuille, je pense qu'il est utile de la séparer en trois tâches principales.
D'abord, examinez le portefeuille sur une base globale. Le but ici est de comprendre comment le portefeuille, pris dans son ensemble, est situé par rapport à d'autres portefeuilles ou à un indice de référence pertinent; Par exemple, dans le cas d'un portefeuille entièrement composé d'actions, il peut s'agir d'examiner les caractéristiques d'un portefeuille (nombre total de composantes du portefeuille, ratio cours / bénéfice du portefeuille dans son ensemble, rendement du dividende du portefeuille). Dans l'ensemble, le taux de croissance attendu du bénéfice de référence par action est comparé à un indice boursier tel que le S & P 500 ou le Dow Jones Industrial Average .
Deuxièmement, examinez les composantes du portefeuille les unes par rapport aux autres. Le but de cette étape est de comprendre comment chaque participation individuelle dans un portefeuille est influencée, directement ou indirectement, par l'un ou l'autre ou d'autres facteurs qui influencent chaque actif séparément. Il est important que l'analyse de portefeuille inclue toutes les entreprises à participation restreinte , comme un investissement dans une petite entreprise , ainsi que tout bien immobilier. Par exemple, le deuxième plus important franchisé Dairy Queen aux États-Unis a demandé la protection contre la faillite à la fin de 2017 parce qu'une baisse des prix du pétrole avait entraîné des pertes de revenus dans les collectivités où se trouvait un grand pourcentage de ses restaurants. Tout investisseur qui détenait une participation au capital de cet opérateur franchisé aurait considérablement augmenté ses risques en détenant des actions des majors pétrolières, telles que le stationnement d'ExxonMobil ou de Chevron dans un compte de courtage imposable ou Roth IRA .
Même si l'essence, le carburéacteur, le pétrole brut et le gaz naturel ne semblent pas avoir beaucoup de points communs avec les cornets de glace et les hot-dogs, ils étaient corrélés dans ce cas en raison de l'empreinte géographique des restaurants franchisés. les clients qui ont tiré leurs chèques de paie des majors du pétrole, pour pouvoir se permettre de manger à l'extérieur de la maison.
Troisièmement, examinez les composantes du portefeuille de la base en tant qu'investissements autonomes. Comme chaque poste est analysé - et pour répéter quelque chose que j'ai souvent dit au fil des années - vous devez vous demander: «Pourquoi est-ce que je possède cela?», «Qu'est-ce que j'attends des flux de trésorerie après impôt? prix que j'ai payé? ", et" A quelles conditions puis-je continuer à détenir la mise? ". Cela peut empêcher beaucoup de folie de faire son chemin sur votre bilan. De plus, cette étape est particulièrement importante du point de vue de la gestion des risques, car il semble qu'une certaine illusion a dépassé Wall Street et les investisseurs de temps en temps, provoquant des gens rationnels à se mettre dans la tête qu'ils doivent posséder [insérez le nom de une entreprise, un secteur ou une industrie spécifique se porte bien en ce moment car le scénario change rarement, juste les joueurs]. Avec la récente montée de soi-disant Robo-conseillers, ce problème semble avoir empiré. Il n'y a pas si longtemps, je menais un examen d'analyse de portefeuille pour quelqu'un et j'ai découvert que l'allocation d'actifs prédéterminée comprenait un FNB d'obligations à faible coût . Le problème: en fouillant dans les dépôts du fonds négocié en bourse, j'ai découvert que certaines des obligations qu'il détenait étaient des obligations à haut risque représentant des prêts aux pays du tiers monde. Il est profondément irrationnel et stupide d'acheter un bien que vous n'aimez pas simplement parce qu'il correspond à une liste bizarre de choses dont vous pensez avoir besoin. Il y a beaucoup, beaucoup de manières de construire la richesse. Je gagnerais volontiers un peu moins d'argent en détenant des obligations d'entreprises de qualité supérieure que d'expédier mon précieux capital à l'autre bout du monde à un pays qui a de réelles chances de ne pas être en mesure de payer ses factures.
L'analyse institutionnelle du portefeuille peut être encore plus complexe
Bien que ces trois étapes soient assez probables pour la plupart des investisseurs individuels, les investisseurs institutionnels ont plusieurs autres processus d'analyse de portefeuille qu'ils pourraient vouloir compléter lors de l'examen des actifs sous gestion. En lien avec les processus ci-dessus, de nombreux gestionnaires de portefeuille préfèrent faire des tests de résistance antidatés pour voir comment un portefeuille donné aurait pu se comporter dans différentes conditions économiques ou de marché en simulant une récurrence de la crise économique de 1929. Au niveau institutionnel, les fournisseurs de services professionnels tels que Bloomberg et FactSet offrent des services qui permettent à ces simulations d'être exécutées en temps quasi réel ou de les avoir en temps réel. automatisé selon un calendrier d'analyse régulière du portefeuille par le gestionnaire de portefeuille ou le comité de placement d'une société de gestion d'actifs. En outre, une société de conseil en investissement qui a été embauchée pour investir du capital détenu dans un fonds de pension, qui est soumis à de nombreuses lois et règlements, notamment la loi de 1974 sur la sécurité du revenu de retraite, entend s'assurer que les exploitations sont conformes et appropriées. Il en va de même pour un fiduciaire d'un fonds en fiducie , qui devrait régulièrement s'assurer que les actifs et les opérations d'une fiducie, y compris les distributions ou les paiements, sont en harmonie avec l'instrument de fiducie.
Le solde ne fournit pas de services fiscaux, d'investissement ou financiers ni de conseils. L'information est présentée sans tenir compte des objectifs d'investissement, de la tolérance au risque ou de la situation financière de tout investisseur spécifique et pourrait ne pas convenir à tous les investisseurs. Les performances passées ne représentent pas les résultats futurs. L'investissement comporte un risque, y compris la perte éventuelle du capital.