Bond Bear Market Guide

Alors que personne ne sait exactement ce que l'avenir apportera sur les marchés financiers, les faibles rendements actuels - et la nécessité pour la Réserve fédérale américaine de commencer à augmenter les taux d'intérêt à un moment donné dans un avenir pas trop lointain - indiquent que les obligations sont destinés à produire des rendements inférieurs dans les années à venir.

Si les cinq à dix prochaines années ouvrent en effet une ère de rendements des marchés obligataires faibles à négatifs, de nombreux investisseurs devront trouver des moyens de protéger leurs portefeuilles de l'impact d'un ralentissement économique.

Dans cet esprit, voici un bref guide pour donner un soupçon de ce qui peut - et ne peut pas - bien fonctionner si les obligations entrent dans un marché baissier.

Focus sur les échéances courtes, éviter les obligations à long terme

Les obligations à court terme ne sont pas passionnantes et n'offrent pas beaucoup de rendement. Cependant, ce sont aussi des placements très conservateurs qui ne devraient pas subir de pertes substantielles dans un marché baissier. En revanche, les obligations à long terme présentent un risque de taux d'intérêt beaucoup plus élevé que les obligations à court terme, ce qui signifie que la hausse des taux d'intérêt risque d'écraser leurs résultats de performance .

Considérez ceci: Au cours de la période du 1er mai au 31 juillet 2013, le marché obligataire a été durement touché, le rendement sur le billet de dix ans passant de 1,64% à 2,59%. (Gardez à l'esprit que les cours et les rendements évoluent dans des directions opposées .) Au cours de cette période, le FNB Vanguard obligations à long terme (BLV) a subi une perte de 10,1%, tandis que le FNB Vanguard Intermediate Term Bond (BIV) a reculé %

Au cours de la même période, toutefois, le FNB d'obligations à court terme Vanguard (BSV) a perdu 0,6%.

Cela aide à illustrer le fait que même si les obligations à court terme ne font pas nécessairement de l'argent dans un marché baissier, elles sont beaucoup moins susceptibles de subir des pertes importantes que leurs homologues à plus long terme. Autrement dit: si vous voulez rester en sécurité, restez court.

Éviter les actifs à haut risque

Tous les segments du marché obligataire ne réagissent pas de la même manière au même ensemble de stimuli. Au fil du temps, par exemple, les secteurs présentant un risque de crédit plus élevé - tels que les obligations de sociétés et les obligations à rendement élevé - ont démontré leur capacité à surperformer lorsque les rendements à long terme augmentent. Cependant, un autre facteur peut entrer en jeu: la vitesse à laquelle les rendements augmentent.

Si l'ajustement à la baisse anticipé des prix des obligations se produit graduellement sur une période prolongée, il est très probable que ces catégories d'actifs puissent générer une surperformance en raison, en partie, de l'avantage procuré par leurs rendements plus élevés . Cependant, si le marché obligataire connaît une liquidation plus rapide - comme celles qui ont eu lieu au début des années 80, en 1994 et au deuxième trimestre de 2013 - alors ces secteurs devraient subir une sous-performance substantielle.

Les investisseurs devraient donc aborder le marché avec une stratégie appropriée pour l'un ou l'autre scénario. Considérer les fonds dans ces domaines, mais recherchez les options les plus conservatrices - y compris les fonds obligataires à haut rendement à court terme , qui offrent un rendement décent et un faible risque de taux d'intérêt, ou des fonds à échéance cible , protégés dans une certaine mesure dates d'échéance fixes.

Encore une fois, le jeu conservateur - plutôt que de prendre plus de risques dans le but de ramasser des rendements supplémentaires - sera le nom du jeu dans un marché baissier.

Ne pas tomber dans le piège Bond-Proxy

Une tendance populaire à l'époque des taux bas a été de chercher des opportunités dans les actions qui versent des dividendes et les investissements hybrides tels que les actions privilégiées et les obligations convertibles . En effet, ces investissements ont très bien performé en 2010-2012, mais ne vous y trompez pas: les prétendus «proxy procurations» présentent un risque plus élevé que les obligations, et ils sont susceptibles de sous-performer en période de hausse des taux. En fait, c'est exactement ce qui s'est passé au cours du deuxième trimestre de 2013 . Les investisseurs qui recherchent un revenu à l'extérieur du marché obligataire ne trouveront pas nécessairement la sécurité dans ces domaines.

Le meilleur pari: ne prenez pas les risques associés au marché boursier - même dans des placements «conservateurs» potentiels - à moins d'avoir la tolérance de supporter des pertes à court terme.

En savoir plus sur les risques liés aux procurations obligataires ici .

Quatre investissements à considérer

De nombreux investisseurs préfèrent les fonds indiciels pour leurs faibles coûts et la prévisibilité relative, mais un marché baissier est une raison pour considérer les investissements suivants:

Obligations individuelles un meilleur pari que les fonds dans un marché en baisse

Contrairement aux fonds obligataires, les obligations individuelles ont une date d'échéance fixe. Cela signifie que, peu importe ce qui se passe sur le marché obligataire, les investisseurs sont assurés de recevoir un remboursement de capital à moins que l'émetteur ne soit en défaut de paiement de sa dette. Daniel Putnam de InvestorPlace écrit dans son article d'août 2013, "La meilleure façon d'investir dans les obligations à la retraite,":

"Les obligations individuelles ... offrent deux avantages clés. Premièrement, les investisseurs qui mettent l'accent sur les obligations de haute qualité ayant une faible probabilité de défaut sont en mesure de minimiser ou même d'éliminer les pertes principales pouvant survenir avec les fonds obligataires. Même si les rendements augmentent brusquement, les investisseurs peuvent dormir la nuit en sachant que la fluctuation du marché ne va pas nuire à leurs économies durement gagnées. Deuxièmement, la hausse des taux peut effectivement profiter aux investisseurs dans les obligations individuelles en leur permettant d'acheter des titres à rendement élevé au fur et à mesure que leurs titres actuels arrivent à échéance. Dans un environnement de retour négatif, la valeur de ces deux attributs ne peut pas être surestimée. "

C'est certainement une approche à considérer, mais soyez prêt à consacrer le temps nécessaire pour faire la recherche appropriée.

La ligne de fond

Bien qu'un marché baissier ne soit pas une certitude, il est clair que les chances de rendements futurs plus faibles l'emportent sur les chances d'un retour au type d'environnement à rendement élevé qui caractérisait 2010-2012. Les investisseurs - en particulier ceux qui sont à la retraite ou proches de la retraite - devraient donc envisager des moyens de protéger leurs portefeuilles contre un scénario potentiellement pessimiste.

Avertissement : Les informations sur ce site sont fournies à des fins de discussion uniquement, et ne doit pas être interprétée comme un conseil d'investissement. Cette information ne constitue en aucun cas une recommandation d'achat ou de vente de titres. Toujours consulter un conseiller en placement et fiscaliste avant d'investir.