3 Définitions financières des capitaux propres

Roberto Westbrook

L'un des termes financiers que vous êtes susceptible de rencontrer plusieurs fois dans votre carrière d'investissement est «équité». En tant que concept de base, il est important que vous compreniez non seulement la définition, mais aussi la façon dont la définition peut varier en fonction du contexte. Voici trois définitions importantes que vous devez garder à l'esprit:

1. Utilisation des «actions» comme synonyme d'actions ordinaires

Le terme «actions», lorsqu'il est utilisé au pluriel, est un raccourci universel pour les actions ordinaires , même si vous l'entendrez parfois se référer à des actions privilégiées , en particulier des actions privilégiées qui sont convertibles en actions ordinaires .

En d'autres termes, il est effectivement synonyme de stock commun et n'est qu'une préférence linguistique. Par exemple, si vous avez entendu quelqu'un dire la phrase: « J'investis dans l'immobilier , bien que je détienne des actions dans mon portefeuille». Ce qu'ils disent est: "J'investis dans l'immobilier, bien que je détienne des actions ordinaires dans mon portefeuille." Il est important de comprendre que les actions sont un type de sécurité, mais tous les titres ne sont pas des actions.

Lorsque vous discutez des comptes gérés individuellement pour les investisseurs fortunés et fortunés , vous pouvez rencontrer plusieurs types de stratégies d'équité. Certains d'entre eux comprennent:

La même chose est vraie pour les fonds communs de placement. Les fonds communs de placement qui investissent exclusivement ou presque exclusivement dans des actions ordinaires ou d'autres titres de participation sont appelés fonds d'actions . Vous pouvez vous renseigner sur le mandat d'investissement d' un fonds commun de placement en lisant le prospectus du fonds commun de placement . La plupart des grands fonds indiciels , tels que ceux qui suivent l'indice boursier S & P 500, sont des fonds d'actions, bien que des fonds indiciels existent pour les catégories d'actifs non participatifs, comme les obligations.

2. Utilisation de «capitaux propres» pour faire référence à un concept de bilan

Dans presque tous les cas, le terme «capitaux propres», utilisé au singulier, fait référence au concept général de propriété ou à la valeur comptable d'un bilan, à savoir les capitaux propres .

Ce chiffre permet à l'investisseur de savoir combien d'argent il reste pour les propriétaires d'entreprise si tous les passifs comptables sont soustraits de tous les actifs comptables. Notez que les capitaux propres ne sont pas, tout à fait, identiques aux actifs corporels nets ou à la valeur comptable , car les immobilisations corporelles nettes requièrent la prise de capitaux propres et la compensation d' actifs incorporels tels que le goodwill .

Pour certaines entreprises, l'avoir des actionnaires est extrêmement important et utile pour déterminer ce que l'entreprise vaut. Pour les autres entreprises, en particulier celles qui ne nécessitent pas beaucoup d'actifs pour générer des revenus, l'équité du bilan est d'utilité limitée. Un excellent exemple de la première à l'époque où j'ai écrit cet article est Berkshire Hathaway, Inc .; de ce dernier, une importante société de logiciels telle que Microsoft ou Adobe.

Il est important de reconnaître que de nombreux investisseurs utilisent généralement le terme «capitaux propres» pour signifier «actifs moins passifs» d'une manière qui ne correspond pas techniquement à une comptabilité appropriée.

Par exemple, si vous rencontrez un investisseur immobilier, il pourrait dire: «Cette propriété a une valeur marchande de 1 000 000 $ et je porte une hypothèque de 600 000 $ contre elle, ce qui me laisse 400 000 $ en capitaux propres.

3. Utilisation de «Private Equity» pour une structure de placement spécialisée et une philosophie

Le terme «private equity» fait référence à un type d'expérience de propriété totalement différent de celui des actions cotées en bourse et, lorsqu'il est utilisé par des investisseurs avertis, les journalistes financiers et les universitaires ont une compréhension implicite des attentes et des hypothèses. Si quelqu'un parle de ses participations privées, cela signifie généralement qu'il a une participation dans une société en commandite ou une autre entité juridique gérée par un gestionnaire de capital-investissement. Le gestionnaire de private equity prend l'argent des partenaires et l'investit dans des sociétés privées qui ne sont pas négociées de gré à gré ou sur une bourse importante . Les gestionnaires de private equity réorganisent généralement les entreprises, y compris en apportant des changements à la structure du capital de l'entreprise, avec l'intention de vendre l'entreprise soit à un autre acheteur, soit de sortir dans un délai de cinq à sept ans. En échange de sacrifier la liquidité et de prendre de plus grands risques, les investisseurs en capital-investissement espèrent, mais n'éprouvent pas toujours, des rendements plus élevés sur leurs investissements que les investisseurs de plain-vanilla en actions cotées en bourse.

Les gestionnaires de private equity se spécialisent fréquemment. Par exemple, certains gestionnaires de capitaux privés peuvent préférer prendre en charge des entreprises alimentaires emballées. Certains pourraient être des experts dans la réalisation de rachats par emprunt. Certains pourraient avoir de l'expérience dans les redressements, prendre une entreprise en difficulté et la restaurer à la rentabilité. Certains peuvent travailler avec des entreprises dans une gamme de taille spécifique et l'utiliser pour regrouper des concurrents afin de créer une entreprise plus efficace et plus grande.

Le private equity se distingue généralement du capital-risque en ce sens que le private equity implique généralement l'acquisition totale de 100% des capitaux propres d'une entreprise pendant la phase de restructuration, tandis que le capital-risque implique généralement une participation partielle dans une start-up très prometteuse. Les détenteurs d'actions privées doivent généralement être des « investisseurs qualifiés» capables de satisfaire à des exigences minimales de revenu net et / ou de revenu, seuls ou en combinaison avec un conjoint.

Le Private Equity se distingue également des hedge funds en ce sens que de nombreux hedge funds se concentrent sur les actions cotées en bourse («going long») ou sur les « shorting », bien que certains fondent la distinction entre fonds propres et private equity. Depuis que nous avons discuté de Berkshire Hathaway il y a un instant, une excellente démonstration de ce modèle hybride: les partenariats Buffett par lesquels Warren Buffett a amassé le capital initial qui lui a permis de construire l'une des plus grandes fortunes personnelles de l'histoire mondiale. Les partenariats Buffett ont régulièrement acquis non seulement des actions cotées en bourse, mais aussi des positions de contrôle dans d'autres entreprises, ce qui a permis à la direction de traiter ces entités comme des placements en capital privé.